來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報(bào)正文

裝置信息

PX：福海創(chuàng)PX裝置共計(jì)年產(chǎn)能160萬噸，1#80萬噸/年生產(chǎn)線負(fù)荷7成;2#80萬噸/年生產(chǎn)線5月 20日停車檢修，于6月25日升溫重啟，預(yù)計(jì)本月底下月初出產(chǎn)品。

PTA：恒力大連250萬噸PTA裝置按計(jì)劃6月29日檢修，重啟時(shí)間待定。

【重要資訊】

哈以談判未能取的進(jìn)展的同時(shí)，以色列防長表示，正在為與黎巴嫩有可能的軍事沖突做準(zhǔn)備。地緣沖突有擴(kuò)大可能，國際原油尾盤收跌，亞盤日內(nèi)走勢較強(qiáng)。

檢修季接近尾聲，海內(nèi)外裝置都在陸續(xù)重啟，后續(xù)開工將回升，Q3或重回累庫通道。需求端雖有PTA剛需支撐，但聚酯端施行一口價(jià)政策后，終端對高價(jià)原料的接受度很低，使得淡季的需求預(yù)期進(jìn)一步下滑。

7.01日PX CFR中國價(jià)格為1044美元/噸，福海創(chuàng)一條80萬噸PX生產(chǎn)線目前處于開車重啟階段，需求端東北250萬噸PTA裝置按計(jì)劃6月29日檢修，供需基本面擔(dān)憂升溫，PX行情下跌。

日內(nèi)國際原油行情震蕩，并未對PTA成本形成有效提振，此外PTA基本面缺乏最新重大消息指引，PTA窄幅波動(dòng)，小幅收跌。華東220萬噸PTA裝置提前停車檢修，東北250萬噸PTA裝置計(jì)劃 6月29日停車檢修，福海創(chuàng)裝置預(yù)計(jì)會(huì)隨著其PX裝置恢復(fù)而提升負(fù)荷，供應(yīng)階段性偏緊將緩解。

桐鄉(xiāng)主流工廠減產(chǎn)實(shí)施后，滌綸長絲產(chǎn)能縮減，推動(dòng)大廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺;而終端對高成本敬而遠(yuǎn)之，補(bǔ)貨欲望不強(qiáng)。市場成交氣氛清淡，下游依舊消化備貨為主，少數(shù)下游剛需小單采買。綜合來看，PTA短期依舊跟隨成本走勢，裝置重啟和聚酯減產(chǎn)與成本支撐博弈。

【交易策略】

前一交易日，TA震蕩收跌，2409合約以5982元/噸(-0.13%)收盤，日內(nèi)成交量55.52萬手; PX跟隨原油變化，2409合約以8646元/噸(0.02%)收盤，日內(nèi)成交量3.54萬手。

隔夜原油市場，對以色列和真主黨之間對抗加劇可能將其他產(chǎn)油國卷入這場沖突的擔(dān)憂，對夏季需求強(qiáng)勁的預(yù)期，以及大西洋颶風(fēng)季活動(dòng)頻繁的早期跡象，共同推動(dòng)國際油價(jià)在下半年伊始走高。

終端消費(fèi)淡季影響下，坯布庫存處于相對高位，市場存在低價(jià)競爭現(xiàn)象，從而導(dǎo)致織造工廠利潤虧損擴(kuò)大，需求預(yù)期進(jìn)一步下滑。成本定價(jià)邏輯繼續(xù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)PX維持震蕩，PTA維持震蕩。

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