來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態】

1、中國人民銀行行長潘功勝6月19日在2024陸家嘴論壇上表示，我們將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆周期和跨周期調節，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢，為經濟社會發展營造良好的貨幣金融環境。

2、據鐵合金在線，內蒙地區6月鎳礦消耗量(預估)20.52萬噸，較5月(修正)的鎳礦量14.25萬噸，增加6.27萬噸，增幅44.04%。5月末內蒙某工廠低鎳鐵爐子新增投產，同時6月前期暫停的電爐恢復正常，鎳礦消耗量增加。

3、6月19日，SS2409單日成交量15.2萬手(+382手)，持倉量16.8萬手(-1027手);上期所注冊倉單量195157噸(+3518噸)。

【基本面分析】

1、成本端：目前304冷軋生產成本約為13950元/噸，滬鎳在14萬下方仍偏弱運行，后續鎳鐵價格或受拖累，304成本存下移預期。

2、供需情況：現貨剛需成交為主，目前6月產量預計仍有增加。

3、主流交易邏輯：空頭—

(1)6月不銹鋼粗鋼產量預計環比增1.98%，供應端壓力較明顯;

(2)庫存持續處于較高水平，抑制價格上漲;

(3)現貨需求不溫不火，下游維持剛需采買節奏;

(4)累庫持續，鎳內外盤走弱或對不銹鋼產生負反饋。

【策略建議】

1、方向：短期反彈，中期偏空 2、策略：SS2409參考13550-14100區間交易 3、核心邏輯： 1)滬鎳弱勢格局或聯動不銹鋼走弱;

2)隨純鎳走弱不銹鋼成本預計下移;

3)不銹鋼6月產量預計繼續增加，庫存仍在高位且交割庫累庫持續。

4、風險提示：6月鋼廠減產超預期、印尼礦端變化

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