來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

期貨盤面上，今日尿素低開后偏強震蕩，收盤價格重心小幅上移。現(xiàn)貨市場，今日工廠報價小幅下跌，新單成交氛圍一般。

供應(yīng)端，近期日產(chǎn)窄幅波動，故障性檢修較多，日產(chǎn)暫未穩(wěn)定在 18 萬噸以上，內(nèi)蒙古博大預(yù)計 6 月 21 日起檢修，亦有前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，預(yù)計短期日產(chǎn)延續(xù)回升態(tài)勢。

需求端，復(fù)合肥市場進入空檔期，裝置停車增多;板材處在淡季階段，三聚氰胺開工率延續(xù)季節(jié)性下滑態(tài)勢;農(nóng)需處在相對旺季階段，但區(qū)域分化較大，內(nèi)蒙、東北仍有追肥需求，河南地區(qū)亦在追肥拿貨中，但其他主流地區(qū)受高溫干旱天氣影響，暫時未出現(xiàn)明顯啟動跡象。

成本端，近期煤炭價格小幅陰跌，電廠庫存偏充足、日耗回升偏緩，非電需求剛需為主，進口煤價格亦偏弱，港口交投氛圍不佳，但市場仍有迎峰度夏需求預(yù)期，預(yù)計短期下方空間有限。

總體上，我們認為尿素供需格局趨于寬松，但廠內(nèi)庫存偏低，仍需關(guān)注后續(xù)主流地區(qū)農(nóng)需釋放情況，或帶來階段性支撐，盤面上承壓震蕩偏弱思路對待，短期或仍有反復(fù)，操作上反彈沽空。繼續(xù)關(guān)注出口等消息對市場情緒的擾動。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：尿素主力 2409 合約 2060 元/噸低開后震蕩偏強運行，收于 2078 元/噸，收成一根上、下影線均較短的陽線，漲幅 0.29%，日成交量環(huán)比有所縮量，持倉量 213509 手(-2662 手)。前二十名主力持倉席位來看，多增空增，空頭主力增倉相對更加積極;其中，申銀萬國凈多單增加 1097 手、東證期貨凈多單增加 1138 手、華泰期貨凈多單減少 1283 手、一德期貨凈空單增加 865 手、中糧期貨凈空單增加 538 手、中信期貨凈空單減少 620 手。

2024 年 6 月 20 日，尿素倉單數(shù)量 1738 張，環(huán)比上個交易日-317 張，均其中四川農(nóng)資-300 張、安徽中能-17 張。

現(xiàn)貨方面：今日尿素工廠報價延續(xù)下滑;山東及河南尿素工廠出廠價格多到 2180-2240 元/噸，成交重心下移，河北工廠報價暫穩(wěn)在 2280-2300 元/噸。

【基本面跟蹤】

基差方面：今日期貨盤面收盤價格重心小幅上移，現(xiàn)貨報價下跌為主;以山東地區(qū)為基準，尿素基差環(huán)比上個交易日走弱，尿素 9 月合約基差 172 元/噸(- 28 元/噸)。目前基差處于年初以來中等水平。

供應(yīng)數(shù)據(jù)：根據(jù)肥易通數(shù)據(jù)，6 月 20 日，全國尿素日產(chǎn)量 17.17 萬噸，較前一日減少 0.63 萬噸，開工率 74.48%。內(nèi)蒙古烏蘭大化臨停，日產(chǎn)-4000 噸;天潤檢修日產(chǎn)-2000 噸;內(nèi)蒙古博大預(yù)計 6 月 21 日檢修。

下游數(shù)據(jù)：根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，6 月 14 日-6 月 20 日，國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率 36.14%，較上周下降 2.55 個百分點，同比偏高 5.25 個百分點。中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為 59.76%，較上周減少 0.72 個百分點，同比偏高 2.11 個百分點。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP