來(lái)源：新湖期貨 作者：新湖期貨

研報(bào)正文

【苯乙烯】

上一交易日，國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)整理。日內(nèi)江蘇市場(chǎng)收盤在9500-9580元/噸，較上一日收盤均價(jià)跌5元/噸。

消息看，日內(nèi)雖原料、主力盤等有低開(kāi)反彈整理表現(xiàn)，然而短時(shí)供應(yīng)增幅有提升預(yù)期，市場(chǎng)出貨意向提升，日內(nèi)低開(kāi)幅度略大于反彈，價(jià)格多震蕩小跌。

后市苯乙烯低估值大概率延續(xù)，開(kāi)工繼續(xù)受壓制，終端數(shù)據(jù)體現(xiàn)較好，但并非由內(nèi)生需求刺激增長(zhǎng)，終端難以接受下游制品大幅提價(jià)，而下游受到高成本擠壓，負(fù)荷下調(diào)過(guò)程中供需反而得到改善。現(xiàn)階段苯乙烯驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，原料若不出大方向，苯乙烯或圍繞當(dāng)前估值水平震蕩運(yùn)行。

【PVC】

根據(jù)當(dāng)前的檢修計(jì)劃，裝置檢修將在4月上旬有較大幅度提升，開(kāi)工從3月中旬小幅走低，預(yù)期開(kāi)工將保持同期最低水平附近，供應(yīng)降幅不及前期預(yù)期。

終端需求不足，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制，以及施工進(jìn)度普遍緩慢，下游需求近期雖逐漸提升，但恢復(fù)速度緩慢，仍處于往年同期最低水平。上游開(kāi)工小幅下降，而下游開(kāi)工恢復(fù)恢復(fù)速度較慢，庫(kù)存連續(xù)多周小幅累庫(kù)。

PVC檢修量有所提升，開(kāi)工下降速度不及預(yù)期，對(duì)供應(yīng)影響暫時(shí)有限。下游和終端實(shí)質(zhì)性需求不足，下游開(kāi)工仍處于往年同期最低。春節(jié)后至今庫(kù)存未能形成去庫(kù)趨勢(shì)，本周繼續(xù)累庫(kù)，庫(kù)存再創(chuàng)新高，給價(jià)格帶來(lái)較大壓力。

【燒堿】

燒堿檢修量仍處于較低水平，開(kāi)工接近高位附近，且處于往年同期最高水平，未來(lái)仍有檢修預(yù)期。液氯前期出現(xiàn)一定上漲并維持。

氧化鋁價(jià)格近期維持高位，主要受供應(yīng)端擾動(dòng)，近期對(duì)燒堿需求穩(wěn)定，近期廣西、貴州有氧化鋁企業(yè)檢修，但山東氧化鋁企業(yè)對(duì)燒堿采購(gòu)價(jià)穩(wěn)定。粘膠短纖開(kāi)工有一定下降;

紡織和印染開(kāi)工穩(wěn)定在往年平均水平。液堿庫(kù)存前期連續(xù)去庫(kù)回落接近往年同期水平，本周小幅累庫(kù)，氯堿企業(yè)出庫(kù)壓力不大。燒堿整體市場(chǎng)氛圍保持良好，山東地區(qū)上游檢修，下游需求較為穩(wěn)定，庫(kù)存去庫(kù)和往年同期保持一致，且市場(chǎng)對(duì)春季季節(jié)性檢修的預(yù)期支撐，燒堿價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)。但期貨價(jià)格受交割規(guī)則和倉(cāng)單注冊(cè)影響，近期出現(xiàn)大幅下跌，基差回正并擴(kuò)大。

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