來源：中財期貨 作者：中財期貨

研報正文

華東江陰港主流自提9545（+145）元/噸。江蘇下午市場小幅回軟整理，聞盤面現貨/準現貨9510/9520；4月下9520/9540；5月下9470/9490；6月下9380/9400；單位：元/噸。追漲謹慎，出貨意向小幅提升，市場略回軟整理。

重要數據發布（周一）：截至2024年4月1日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：16.65萬噸，較上周期減3.19萬噸，幅度-16.08%。商品量庫存在14.45萬噸，較上周期減2.14萬噸，幅度-12.90%。消息面看，抵港量下降，而提貨量小增，抵港補充明顯低于提貨，港口庫存繼續下降。

【核心邏輯】：

上周開工率59%，環比+2%（前值-0.6%），結束四連降，產量25.7（+0.9）萬噸，樣本產能2095萬噸。安徽嘉璽35萬噸、常州新陽30萬噸兩套裝置在停車2-3個月后重啟，華東另有一套裝置提負；福建古雷60萬噸按計劃停車1個月。下周中委石化80萬噸、中海殼70萬噸即將重啟，本輪短停潮進入集中重啟階段。4月份，新增檢修92萬噸，總體供應呈底部回升態勢。

庫存方面，本期產業總庫存38萬噸，環比-1.9（前值-2.7）萬噸，四連降，去庫速度放緩，同比+17%（前值+16%），歷史高位。江蘇到港繼續下降，連續兩周維持3萬噸以下，提貨有所回落，近三周仍保持在全年高位水平，可售貨源較多，貿易商主動降庫，下游采購平穩；各地工廠普遍累庫，供應預期回升。

需求端，ABS新投產恒力30萬噸，抵消了PS等其他下游降負的影響，需求總量持穩，盡管成品庫存不高，但利潤情況不佳。

成本端，原油受地緣擾動風險不斷，價格繼續走高；純苯降負，庫存延續低位，非苯乙烯下游降負，總需求持穩，加工費2156（+180）元/噸；苯乙烯非一體化成本9880（+110）元/噸，加工費-540（-30）。

綜上，近期苯乙烯的集中重啟，將對原料純苯形成支撐，后市評級上調至偏強。

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