來源：先鋒期貨 作者：先鋒期貨

研報正文

焦煤周度市場概要

整體觀點

供應方面，近期煤礦產量恢復仍然較慢，但受山西控產政策影響，整體產量低于去年同期水平。

需求方面，鐵水小幅回升，主要由于近期鋼材需求環比好轉，去庫加快，鋼廠點對點利潤繼續修復，部分鋼廠有增產意愿，短期鐵水或仍有一定回升動力，且目前鋼廠原料庫存處在低位，市場情緒修復后或有一定補庫動作，后續重點關注終端需求恢復的高度和持續性。

庫存方面，焦煤庫存低于往年同期，價格有韌性。整體來看，焦煤產量恢復較慢，且目前需求端開始修復，短期供需有一定好轉，但是目前盤面大幅升水現貨，且目前終端需求的持續性仍要驗證，短期盤面建議暫觀望，核心重點關注鋼材需求恢復情況。

供應方面

產地方面，本周煤礦產量小幅上升，但在政策端干擾下，產地供給明顯低于去年同期水平。

進口蒙煤方面，口岸通關量恢復至高位，本周甘其毛都口岸日均進煤車數約1256車，較上周日均增189車；截至3月17日，甘其毛都口岸庫存268.5萬噸，較上周增20.5萬噸。

海運焦煤方面，海運焦煤周價格繼續大幅下跌，但山西煤跌幅更大，澳煤繼續維持倒掛。

需求方面

焦企方面，焦炭現貨第6輪降價落地后暫穩，近期入爐煤成本持續下降，山西和烏海焦企基本處在盈虧平衡階段，隨著市場情緒修復，焦化生產積極性或有增加，且部分焦煤庫存較低的焦企或有一定的補庫動作。

鋼廠方面，鋼聯鐵水日產量微增至221.4萬噸附近。從驅動看，近期鋼材需求環比好轉，去庫加快，市場預期有所好轉，鋼廠利潤繼續修復，短期部分鋼廠有增產意愿，鐵水或仍有一定回升動力，但終端需求仍待繼續驗證。

庫存方面，本周煤礦原煤庫存小幅增加，港口庫存小幅增加，下游鋼廠、焦化廠煉焦煤合計下降，整體庫存小幅增加，庫存水平處于歷史偏低位置，價格彈性較大。

現貨倉單現貨弱勢下跌，口岸蒙5倉單1600附近，山西煤倉單1560附近。

焦炭周度市場概要

整體觀點

供應方面，入爐煤成本弱穩，焦企有小幅利潤，山西和烏海焦企基本處在盈虧平衡階段，隨著市場情緒修復，焦化生產積極性或有增加。

需求方面，鐵水小幅回升，主要由于近期鋼材需求環比好轉，去庫加快，鋼廠點對點利潤繼續修復，部分鋼廠有增產意愿，短期鐵水或仍有一定回升動力，且目前鋼廠原料庫存處在低位，市場情緒修復后或有一定補庫動作，后續重點關注終端需求恢復的高度和持續性。?

整體來看，短期焦炭供應仍處在低位，但繼續下降預期減弱，目前核心需求端開始修復，短期焦炭現貨有一定支撐，但是目前盤面大幅升水現貨，且目前終端需求的持續性仍要驗證，短期盤面建議暫觀望，核心重點關注鋼材需求恢復情況。

供應方面

產地方面，焦炭現貨第6輪降價落地后暫穩，近期入爐煤成本持續下降，山西和烏海焦企基本處在盈虧平衡階段，隨著市場情緒修復，焦化生產積極性或有增加。

需求方面

鋼廠方面，鋼聯鐵水日產量微增至221.4萬噸附近。從驅動看，近期鋼材需求環比好轉，去庫加快，市場預期有所好轉，鋼廠利潤繼續修復，短期部分鋼廠有增產意愿，鐵水或仍有一定回升動力，但終端需求仍待繼續驗證。

庫存方面

焦企焦炭庫存小幅下降，港口庫存小幅增加，下游鋼廠焦炭庫存下降，合計庫存小幅下降，庫存處于歷史偏低位置。

現貨倉單

焦炭6輪提降落地后暫穩，山西孝義水熄準一正常出廠價格1700，折算廠庫倉單成本2020左右，按港口1930現貨準一價格，折算倉單成本2090左右。

煤礦產量恢復速度偏慢

產地事故接連發生，區域內供應恢復困難，其他地區多生產正常，另外近期煤礦事故頻發，產地安全檢查形勢不斷加嚴，供應端整體將延續偏緊格局，汾渭統計本周樣本煤礦原煤產量周環比小幅增加2.07萬噸至814.29萬噸，產能利用率周環比增加0.21%至80.88%。

焦煤產地庫存小幅增加

目前焦炭第六輪降價已全面落地，下游焦企開工積極性普遍不高，對原料維持剛需少量采購，中間環節則繼續觀望市場，原料端需求不佳，煤礦簽單困難，廠內庫存持續累積，個別礦點已有頂倉現象，汾渭統計本周樣本煤礦原煤庫存周環比增加18.72萬噸至267.47萬噸，精煤庫存周環比增加12.87萬噸至197.49萬噸。

蒙煤口岸庫存高企，通關量恢復至高位

3月18日-23日甘其毛都口岸日均進煤車數約1256車，較上周日均增189車；三大口岸日均進煤約2123車，較上周日均通關降43車，3月以來日均通關1890車，環比增長61%，同比增長17%。

截至3月17日，甘其毛都口岸庫存268.5萬噸，較上周增20.5萬噸。

澳煤再次倒掛

本周澳洲一線主焦煤CFR繼續大幅下跌26至263美金，測算中國到岸倉底價2158，中澳價差繼續倒掛，沿海及南方終端仍無接貨優勢。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP