來源：華創(chuàng)期貨 作者：華創(chuàng)期貨

研報正文

【玻璃】

邏輯：

周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1778元/噸，較前一交易日結算價下跌59元/噸，跌幅3.21%。玻璃各個生產(chǎn)工藝利潤環(huán)比上升，且居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，且玻璃庫存小幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價格。

春節(jié)下游有備貨需求，疊加央行下調(diào)存款準備金率，宏觀條件好轉(zhuǎn)，對玻璃期現(xiàn)價格有所提振，玻璃下跌空間或有限。技術分析來看，玻璃主力合約上方有強壓力位。綜合來看，春節(jié)前玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

【螺紋鋼】

邏輯：

周四，螺紋鋼2405合約價格震蕩運行，收盤報價3868元/噸，較前一交易日結算價下跌27元/噸，跌幅0.69%。

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼表觀消費量大幅下滑，周度產(chǎn)量持續(xù)下降，當前表需無法承接產(chǎn)量，庫存保持累庫態(tài)勢。房地產(chǎn)行業(yè)政策支持力度不斷加大，宏觀預期偏暖對鋼價形成一定支撐，然而，隨著春節(jié)臨近，全國各地施工項目開始陸續(xù)停工放假，同時貿(mào)易商和施工單位冬儲漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預期，此外，成本端焦炭價格重心下移，或?qū)︿搩r形成拖累。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以反彈輕倉做空為主。

【棉花】

邏輯：

周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16025元/噸，較前一交易日結算價下跌20元/噸，跌幅0.12%。

棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降，年關將近，終端需求有所放緩。持倉方面，2月1日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約40.67萬手，空單持倉約42.29萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-1.62萬手。

整體來看，庫存充裕抑制棉價上行節(jié)奏，且年關將近，終端需求對價格的提振有限，此外結合盤面來看，期價上行動力偏弱，預計短期內(nèi)棉價震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

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