來源：華泰期貨 作者：華泰期貨

研報正文

核心觀點

市場分析

【玻璃】

本周玻璃主力合約 2405 反彈上行，收盤價為 1911 元/噸，環(huán)比上漲 96 元/ 噸，漲幅 5.29%。

現貨方面，國內浮法玻璃市場周均價 2004 元/噸，環(huán)比上周上漲 4 元/ 噸。

供應方面，本周浮法玻璃企業(yè)開工率為 83.01%，環(huán)比持平，產能利用率為 84.21%， 環(huán)比增加 0.29%。

庫存方面，本周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存 3235.3 萬重箱，環(huán)比增 加 2.15%。

利潤方面，全國浮法玻璃平均利潤 336 元/噸，環(huán)比增加 10 元/噸。

整體來 看，本周玻璃庫存小幅增長，但仍低于同期水平，玻璃產量持穩(wěn)微增，基本已接近往 年高點。目前市場對于明年玻璃需求旺季仍有較強預期，加之下游冬儲備貨帶動淡季 剛需，短期玻璃價格具有韌性，竣工周期高點未至之前，玻璃不易過度悲觀，但是行 業(yè)高利潤也會抑制玻璃漲價幅度，整體呈現震蕩行情。

【純堿】

本周純堿主力合約 2405 小幅下跌，收盤價為 2180 元/噸，環(huán)比下跌 27 元/ 噸，跌幅 1.22%。

現貨方面，國內純堿市場走勢偏穩(wěn)震蕩，價格高位徘徊，有企業(yè)價格 陰跌。

供應方面，本周純堿開工率為 83.11%，環(huán)比減少 1.26%，本周純堿產量 64.7 萬 噸，環(huán)比減少 1.49%。

需求方面，本周純堿整體出貨率為 98.01%，環(huán)比減少 5.73%。

庫 存方面，本周國內純堿廠家總庫存 35.39 萬噸，環(huán)比增加 3.78%。

整體來看，個別企業(yè) 負荷不穩(wěn)定或設備問題，導致開工率下降，多數企業(yè)產銷維持，個別企業(yè)庫存增加。 短期看純堿仍處于產銷偏緊狀態(tài)，庫存持續(xù)低位情況下，價格呈現震蕩走勢，臨近月 底關注補庫的態(tài)勢。

策略

玻璃方面：震蕩。純堿方面：震蕩。

跨品種：無。

跨期：無。

風險

光伏產業(yè)投產、純堿出口數據、浮法玻璃產線復產冷修情況等。

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