來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報(bào)正文

【鋅】

滬鋅主力合約 2402 日盤波動(dòng)上行，夜盤橫盤震蕩，收至 21350 元/噸。總持倉增加 1457 手至 16.91 萬手。上期所期貨庫存減少 676 至 0.51 萬噸。滬鋅連續(xù)-連三價(jià)差縮窄至 95 元/噸。

周五倫鋅穩(wěn)定上行，上漲 1.94%，收至 2602.5 美元/噸。倫鋅庫存減少 1550 至 22.92 萬噸。進(jìn)出口方面，截止上個(gè)交易日鋅錠進(jìn)口盈利擴(kuò)大 90 至 240 元/噸。現(xiàn)貨方面，SMM0#鋅錠均價(jià)漲 110 至 21440 元/噸。

上海地區(qū)升貼水跌 15 至 175 元/噸,天津地區(qū)升貼水跌 45 至 135 元/噸，廣東地區(qū)升貼水跌 15 至 215 元/噸。上海市場貨量增多，升水下行，下游企業(yè)高位處觀望為主，整體成交轉(zhuǎn)弱。天津市場，升水下行，北方部分地區(qū)下游企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)陰霾再起，下游采買積極性不高，整體市場交投氛圍一般。

廣東市場，持貨商挺價(jià)情緒弱，升水下滑?？傮w來看，海外鋅錠較大交倉，進(jìn)口鋅錠到貨下緩解前期現(xiàn)貨偏緊局面，下游需求相對(duì)弱勢(shì)，鋅價(jià)上方承壓。然宏觀方面，美指走弱，有色板塊情緒上行，疊加托克釋放礦山檢修信息，推動(dòng)鋅價(jià)短期上行。主力運(yùn)行區(qū)間參考：21050-21750 元/噸。

【鉛】

滬鉛主力合約 2402 日盤波動(dòng)上行，夜盤下探回穩(wěn)，收至 15720 元/噸。總持倉減少 1160 手至 9.17 萬手。上期所期貨庫存減少 1424 至 5.15 萬噸。滬鉛連續(xù)-連三價(jià)差擴(kuò)大至 40 元/噸。

周五倫鉛低探回穩(wěn)，上漲 0.39%，收至 2071 美元/噸。倫鉛庫存報(bào) 12.87 萬噸，較前一日增加 725。進(jìn)出口方面，截止上個(gè)交易日鉛錠進(jìn)口虧損縮窄 130 至 1860 元/噸。

現(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價(jià)錄得 15525 元/噸，再生精鉛均價(jià)錄得 15450 元/噸，較前日維穩(wěn)不變，精廢價(jià)差維穩(wěn)至 75 元/ 噸。當(dāng)日基差維穩(wěn)平水附近不變?，F(xiàn)貨市場，持貨商報(bào)價(jià)隨行就市貼水出貨，煉廠貨源維持貼水出貨，下游企業(yè)按需慎采，周末前市場成交略有好轉(zhuǎn)。周五鉛廢價(jià)格維穩(wěn)。

廢電動(dòng)車電池均價(jià) 9700 元/噸，廢白殼均價(jià) 9475 元/噸，廢黑殼均價(jià) 8925 元/噸?？傮w來看，臨近年底，鉛錠供需雙弱。供給端鉛廢緊缺為鉛價(jià)提供支撐，下游年終回籠資金下消費(fèi)偏弱壓制上方高度。持續(xù)關(guān)注下游汽蓄消費(fèi)狀況，總體低位波動(dòng)為主。主力運(yùn)行區(qū)間參考：15550-15850 元/噸。

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