來源：新湖期貨 作者：新湖期貨
研報正文
【紙漿】
10月全球木漿發運量環比下降13%，同比仍在高位，外盤庫存環比小幅累積。11月中國木漿進口環比上升5%。近期生活用紙價格維持，雙膠紙價格維持，雙銅紙價格維持。
下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存下降。需求改善有限，價格震蕩為主。
【花生】
上周五，國內花生盤面震蕩，2303合約上漲0.52%，報收8878元/噸。近期盤面波動更多是受消息影響的情緒波動，國內供需基本面沒有實質變化。國內油廠收購價格及收購量仍是目前價格的主導因素。
短期，產區持續雨雪天氣，基層上貨量偏小。除個別油廠有少量新到貨源外，短期其他油廠基本無到貨量或零星到貨。魯花油廠剩余油廠依舊尚未入市。油廠需求依舊較弱。
元旦將至，但據悉食品端的備貨熱情不高。因此，短期盤面難漲，但畢竟有節日需求，盤面繼續深跌驅動也不大。中期，國內基本面仍看不到潛在利多。若油廠榨利及需求持續較差，后期仍有走弱空間。
【生豬】
生豬漲勢趨緩，繼續反彈動力不足。本輪生豬疫病擾動告一段落，產能去化力度仍較為有限，降溫后市場消費旺季預期重燃，接過生豬利多大旗，但生豬供應充足仍是價格的最大壓制因素，一旦后續需求端預期稍有轉變，價格恐再度下行，暫不建議盤面追多，預計冬至前市場樂觀心態仍將延續，關注后續冬至附近及元旦附近養殖端肥豬出欄壓力。
以目前仔豬價格測算外購育肥后成本在14.08元/公斤附近，對應盤面05合約及遠月合約存在養殖利潤，后續盤面走勢仍偏空，建議繼續關注遠月逢高做空套保機會。
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