本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者王兆寰 北京報(bào)道

近日，“破圈”后的北證A股市場(chǎng)開(kāi)始企穩(wěn)，做市商擴(kuò)容在即，新股申購(gòu)持續(xù)火熱，直接IPO政策更是萬(wàn)眾矚目。

據(jù)悉，有多家券商已向證監(jiān)會(huì)遞交北交所做市商資格的申請(qǐng)材料，待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，就可正式開(kāi)展北交所做市業(yè)務(wù)。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者進(jìn)一步采訪獲悉，業(yè)內(nèi)預(yù)估此次做市商擴(kuò)容，符合條件的券商可能達(dá)40家。目前14家左右在交易所層面參加了測(cè)試，有不到10家上報(bào)證監(jiān)會(huì)，最后能通過(guò)幾個(gè)，還有不確定性。

流動(dòng)性有望改善

2023年9月，“北交所深改19條”發(fā)布，下調(diào)了北交所做市商資格門檻，旨在進(jìn)一步增強(qiáng)北交所市場(chǎng)流動(dòng)性。目前，獲得北交所做市資格的券商已有15家。

有消息顯示，在10月中旬，有數(shù)家券商參與了北交所做市業(yè)務(wù)評(píng)估測(cè)試。在11月中下旬時(shí)，北交所向多家券商發(fā)送了北交所股票做市交易業(yè)務(wù)評(píng)估測(cè)試通過(guò)函。這些券商至少包括海通證券、國(guó)元證券、開(kāi)源證券、首創(chuàng)證券等5家。有部分券商曾表示，申請(qǐng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)做市商資質(zhì)的材料已基本準(zhǔn)備完畢，將抓緊向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)。

“目前我們已經(jīng)提交材料，正在等待審核通知。2024年肯定是要發(fā)力北交所。”一家中部上市券商董秘在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，具體內(nèi)容等獲批做市商資格后再對(duì)外正式發(fā)布。

事實(shí)上，在“北交所深改19條”發(fā)布后，市場(chǎng)人士均表示，做市商擴(kuò)容落地后將為北交所市場(chǎng)進(jìn)一步引入增量資金，北交所流動(dòng)性有望持續(xù)改善。

可以看到，證監(jiān)會(huì)對(duì)北交所做市商門檻進(jìn)行了下調(diào)。券商在科創(chuàng)板做市商條件的基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整有關(guān)資本實(shí)力和分類評(píng)價(jià)要求，凈資本由100億元調(diào)整至50億元；連續(xù)3年分類評(píng)級(jí)為A類A級(jí)(含)以上調(diào)整至近3年分類評(píng)級(jí)有1年為A類A級(jí)(含)以上，且近1年分類評(píng)級(jí)為B類BB級(jí)(含)以上。同時(shí)，新增更加符合北交所特點(diǎn)的兩項(xiàng)指標(biāo)，即在北交所保薦上市公司家數(shù)排名前20或最近1年新三板做市成交金額排名前50，其他條件保持不變。

申萬(wàn)宏源專精特新首席分析師劉靖分析指出，北交所做市商大幅擴(kuò)容將有利于市場(chǎng)流動(dòng)性改善。同時(shí)，針對(duì)做市商的考核機(jī)制發(fā)生了微妙的變化，之前對(duì)于做市商的交易，考核的是“加權(quán)”成交金額，即做市商自身產(chǎn)生的交易金額還需要除以該公司的做市商總家數(shù)，這種考核制度，會(huì)引導(dǎo)券商分散做市，因此會(huì)看到一些券商的做市策略，是給沒(méi)有其他做市商參與的股票做市。但是，最新的變化取消了加權(quán)，直接計(jì)算交易金額，這更有利于頭部企業(yè)的流動(dòng)性。

子沐研究創(chuàng)始人劉子沐在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，北交所已經(jīng)為券商構(gòu)建一套業(yè)務(wù)體系，券商來(lái)北交所做市會(huì)成為趨勢(shì)。

直接IPO“最受期待”

自11月下旬北交所成功“破圈”后，市場(chǎng)的期待莫過(guò)于賺錢效應(yīng)和直接IPO，畢竟上市融資是支持中小企業(yè)發(fā)展壯大最直接的力量。

11月23日，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意《支持北京深化國(guó)家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放綜合示范區(qū)建設(shè)工作方案》，其中提到，優(yōu)化金融服務(wù)模式和管理手段；鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持在北交所、新三板上市的中小企業(yè)發(fā)展；鼓勵(lì)證券公司、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)依托北交所、新三板開(kāi)展業(yè)務(wù)，參與服務(wù)中小企業(yè)全生命周期發(fā)展。

同日，北交所副總經(jīng)理孫立對(duì)外表示，加快落地首次公開(kāi)發(fā)行并在北交所上市制度，堅(jiān)持把好審核“入口關(guān)”，著力引進(jìn)一批創(chuàng)新成色足、成長(zhǎng)性強(qiáng)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的企業(yè)上市發(fā)展。

據(jù)悉，各大券商都在為直接IPO磨拳擦掌。

“券商們都怕錯(cuò)過(guò)，趕緊過(guò)來(lái)?yè)屌埽@段時(shí)間非常忙。期待年底前的征求意見(jiàn)稿。”一家華北券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》記者如是說(shuō)。

中國(guó)銀河證券報(bào)告指出，北交所政策支持再上臺(tái)階，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持北交所中小企業(yè)發(fā)展，加快落地北交所首發(fā)上市制度，未來(lái)將優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，促進(jìn)上市公司發(fā)展質(zhì)量提升，不斷匯集“專精特新”，北交所板塊特色與吸引力也將凸顯。

在劉子沐看來(lái)，現(xiàn)在市場(chǎng)期盼兩個(gè)事件，一項(xiàng)是政策，就是直接上市政策，一項(xiàng)是某家企業(yè)的公告，就是轉(zhuǎn)板公告。目前北交所與滬深聯(lián)動(dòng)非常明顯，表現(xiàn)好的個(gè)股，其背后邏輯也具有滬深的風(fēng)格。

2024年如何演繹？

近期，在經(jīng)過(guò)短期調(diào)整后，北證50指數(shù)重回1000點(diǎn)，近一周北證A股更是漲多跌少。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，北證A股236家公司，190家公司股價(jià)上漲，占八成以上。其中，有兩只個(gè)股翻倍，微創(chuàng)光電漲幅達(dá)155.4%，位居第一，派諾科技上漲109%，位居第二。

資深北交所、新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)直言：北證50指數(shù)目前是在進(jìn)行“1000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”，相比之前，北交所的1000點(diǎn)行情以及日成交金額百億元附近基本確立。

在他看來(lái)，近一個(gè)半月的北交所反轉(zhuǎn)行情，反轉(zhuǎn)導(dǎo)火索來(lái)自10月27日阿為特上市首日12.52倍的最大漲幅，行情催化劑來(lái)自凱華材料的歷史性連續(xù)9個(gè)交易日8次漲停，行情接力棒是中紡標(biāo)和微創(chuàng)光電先后的3個(gè)連續(xù)漲停。期待北交所的題材概念股輪動(dòng)炒作能與質(zhì)優(yōu)股炒作慢慢共振。

那么，2024年將至，北證A股行情將如何演繹？

周運(yùn)南表示，北交所有望實(shí)現(xiàn)“質(zhì)升量增”。北交所上市公司整體質(zhì)地上升，既包括存量上市公司業(yè)績(jī)的提升，更包括增量上市公司業(yè)績(jī)規(guī)模的抬高，特別是“免掛牌”直接IPO將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極擁抱北交所。

“量增，主要指上市公司數(shù)量、日成交金額、北證50指數(shù)以及投資者數(shù)量齊增。”周運(yùn)南認(rèn)為，預(yù)計(jì)明年北交所新增上市公司120家左右，合格投資者數(shù)量突破700萬(wàn)戶、日成交金額會(huì)長(zhǎng)期保持百億元級(jí)別。

劉靖認(rèn)為，2024年“深改19條”落地將引發(fā)多項(xiàng)核心變化，疊加宏觀變量有利于A股維持中小成長(zhǎng)與主題風(fēng)格，看好2024年北交所市場(chǎng)表現(xiàn)。

劉靖表示，北交所上市迎來(lái)“雙軌制”，直接IPO有望為北交所引入一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，吸引更多投資者參與北證市場(chǎng)，預(yù)計(jì)有利于存量上市頭部公司，但小市值低流動(dòng)性公司可能被分流。同時(shí)，轉(zhuǎn)板正式打通，預(yù)計(jì)估值修復(fù)收益主要在北交所兌現(xiàn)。

在劉靖看來(lái)，預(yù)計(jì)在政策推動(dòng)下，2024年北交所將迎增量資金。截至2023年上半年，約30%的公募基金公司參與過(guò)北交所投資，但僅有約3.80%的產(chǎn)品主動(dòng)配置北交所，中基協(xié)發(fā)布公募投資北交所倡議，預(yù)計(jì)公募更加積極。此外做市商擴(kuò)容，指數(shù)創(chuàng)新和相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)也值得期待。

責(zé)任編輯：麻曉超 ?主編：夏申茶

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