作者： 杜川

　　[ 市場分析認為，化解房企風險仍需要推動企業恢復自我造血，市場銷售實質性修復是改善企業資金面的關鍵，而銷售市場好轉仍需要需求端政策繼續托底發力。 ]

　　12月14日、15日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、國家外匯管理局相繼召開會議傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神，系統謀劃明年監管目標和重點任務，釋放諸多政策信號。

　　提升宏觀政策一致性

　　此次中央經濟工作會議在貨幣政策方面的幾個提法引起關注。比如新提“靈活適度”；將原有目標“名義經濟增速”拆分為“經濟增長”和“價格水平”預期目標；并且首次提出，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估。

　　央行會議表示，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。加大逆周期和跨周期調節，引導信貸合理增長、均衡投放，提升金融對實體經濟支持質效。

　　綜合市場分析來看，2024年穩健的貨幣政策將根據內外部形勢、流動性情況變化等相機抉擇。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟認為，接下來，宏觀各項政策將注重協調有力、協同共進、強化預期，推動供需兩端持續恢復，提升宏觀政策的一致性、協同性、組合性、針對性、有效性、創新性。

　　保持人民幣匯率穩定

　　關于人民幣匯率，中央經濟工作會議延續去年的整體基調，依然強調“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。

　　2023年，人民幣匯率先后經歷了“升值—走貶—企穩回升”三個階段。年初，人民幣即期匯率曾升至6.7左右，后隨著2月美聯儲啟動年內加息，人民幣匯率出現貶值，9月上旬曾一度走貶至7.34左右。進入四季度以來，人民幣匯率開始企穩，并明顯回升。截至12月15日16：30，美元對人民幣即期匯率收盤突破7.1關口。

　　央行會議表示，繼續完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　外匯局表示，有效防范化解外部沖擊風險。加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理，強化宏觀審慎逆周期調節，豐富風險應對工具箱，合理引導外匯市場預期，防范跨境資金異常流動風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，堅決守住不發生系統性金融風險底線。

　　中國銀行研究院報告認為，從外部看，美國經濟減速風險增大、通脹預期降溫，美聯儲加息周期可能已經結束，有望轉向降息。在此背景下，美元指數或將繼續回落，中美利差將不斷收窄，人民幣匯率面臨的外部壓力將得到緩解。從內部看，一是國內經濟增長存在較多樂觀因素，市場信心將不斷增強，助力人民幣匯率回升。二是境內市場對外資吸引力不斷增強。三是中國匯率調控政策工具充裕，外匯儲備規模繼續穩居全球第一，對人民幣匯率保持穩定形成支撐。

　　對不同所有制房企一視同仁

　　在房地產方面，中央經濟工作會議再次向市場傳遞出穩定房地產市場發展、防范化解房地產風險的積極信號。

　　央行會議表示，因城施策精準實施好差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。加大對保障性住房建設等“三大工程”的支持力度，推動房地產業轉型和高質量發展。

　　金融監管總局也表示，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建設。

　　市場分析認為，化解房企風險仍需要推動企業恢復自我造血，市場銷售實質性修復是改善企業資金面的關鍵，而銷售市場好轉仍需要需求端政策繼續托底發力。

　　日前，北京、上海樓市政策迎來大松綁，涉及降低首付比例、延長貸款期限、優化普宅認定標準等。在中央經濟工作會議之后，兩大一線城市房貸新政迅速落地，體現出政策以“進”促“穩”的意圖。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在“先立后破”原則下，2024年房地產支持政策將持續加碼，加之“三大工程”全面推進，房地產投資下滑幅度將明顯緩和；在針對房地產的“定向降息”等各項政策調整到位的驅動下，2024年年中前后樓市有望走出持續三年的低迷，房地產投資和涉房消費對經濟增長的拖累效應有望緩和。

　　強化存款保險職能

　　中央經濟工作會議提出，要統籌化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發生系統性風險的底線。

　　央行表示，完善金融風險防范、預警和處置機制，強化存款保險職能，提升金融風險早期糾正工作的標準化和權威性。推動金融穩定立法，加快金融穩定保障基金建設，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

　　金融監管總局表示，把握好時度效，有序推進中小金融機構改革化險，避免“一刀切”。

　　近年來，受多因素疊加影響，中小銀行特別是村鎮銀行風險水平快速上升，相關問題較為突出。12月11日，國家金融監管總局河北監管局發布批復，同意藁城恒升村鎮銀行和晉州恒升村鎮銀行因被吸收合并而解散，并同意石家莊新華恒升村鎮銀行吸收上述兩家銀行，這意味著河北省村鎮銀行格局迎來新的調整及整合。

　　“農村信用社改革是中小銀行改革化險的重點。”招聯金融首席研究員董希淼建議，出臺系統性文件，加強對農村信用社改革的頂層設計，進一步明確這一輪改革化險需要遵循的基本原則和總體要求，確保改革化險始終走在正確的道路上。

　　嚴控新增債務

　　2023年經濟復蘇過程曲折，地方債務風險升溫。

　　央行表示，按照中央部署，指導金融機構按照依法合規、平等協商的原則，穩妥化解融資平臺存量債務風險，嚴格控制新增債務，健全債務風險防范長效機制。配合地方政府和有關部門穩妥做好重點區域和重點機構風險防范化解工作。

　　金融監管總局也表示，配合化解存量地方債務風險，嚴控新增債務。

　　實際上，四季度以來，財政政策全面發力，增發1萬億元國債，目標赤字率由此上調0.8個百分點；各省市大規模發行用于置換各類地方政府隱性債務的特殊再融資債券，用以緩解地方政府隱性債務還本付息壓力，緩解地方債務違約風險等。

　　王青認為，2024年，監管層還會引導商業銀行對現有平臺經營性債務進行大規模重組，核心是展期降息，全面弱化地方債務風險對金融穩定和經濟運行的潛在影響。明年若需要為基建投資提供必要的資金支持，準財政性質的政策性開發性金融工具額度有可能在原有7399億元的基礎上進一步上調，將帶動更多銀行配套融資跟進。

　　對外開放更進一步

　　此外，金融改革開放還將進一步深化。

　　央行表示，穩慎扎實推進人民幣國際化，完善境外人民幣市場建設，提升跨境人民幣業務服務實體經濟的能力。深化外匯領域改革開放，促進貿易和投融資便利化。穩步擴大金融市場制度型開放，拓展境內外金融市場互聯互通。

　　金融監管總局表示，支持鞏固外貿外資基本盤，加強外貿綜合金融服務，穩步擴大金融領域制度型開放。

　　在有序擴大外匯領域高水平對外開放方面，外匯局表示，加大外匯便利化政策和服務供給，支持貿易新業態新模式規范發展，優化跨國公司跨境資金集中運營管理，持續提升跨境貿易和投融資便利化水平，助力加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤。持續完善企業匯率風險管理服務，推動銀行建立健全服務企業匯率風險管理長效機制。穩步擴大跨境貿易投資高水平開放試點，支持上海、香港國際金融中心建設和區域開放創新。

　　12月15日，外匯局宣布擴大跨境貿易投資高水平開放試點，決定將試點地區擴大至上海市、江蘇省、廣東省（含深圳市）、北京市、浙江省（含寧波市）、海南省全域等地區，復制推廣前期試點效果良好的外匯便利化政策措施。

股市回暖，抄底炒股先開戶！智能定投、條件單、個股雷達……送給你>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：周唯