真正讓政策有效落地。
中央金融工作會議指出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。科技金融作為五篇大文章當中的“第一篇”，接下來的發展備受關注。
如何做好科技金融？當前我國科技金融發展有哪些特點？“我國的金融體系以間接融資為主，銀行信貸對科技創新非常重要，但我們也要看到‘萬事開頭難’，科技創新（企業）從初期到發展壯大，一定需要先有風險投資和創新資本的投入。”在12月17日第二屆明珠灣金融論壇上，中國金融四十人論壇（CF40）常務理事、上海新金融研究院理事長屠光紹表示，創業投資、風險投資等創新資本集聚對地方科創發展非常關鍵，尤其是“投早”“投小”在科技金融體系中有著特殊作用。
屠光紹進一步指出，創新投資已成為地方科創發展的重要資源。從最新數據來看，廣東、江蘇等研究與試驗發展（R&D）TOP10省市的研發經費與PE/VC投資金額多數體現了很強的正相關性，且其中有77.6%為企業投入經費；規模以上工業企業創新經費支出、科創板企業研發費用、獨角獸企業數量、專精特新“小巨人”企業數量全國TOP10省市與其PE/VC投資金額也均體現了類似關聯。而地方引導基金的設立情況，也與新備案PE/VC基金存在正相關關系，顯示后者帶動了更多地方資源。
當前，我國的創新投資市場格局正經歷進一步調整。根據中國基金業協會數據，截至今年11月末，存續私募基金約15.37萬只，存續規模20.61萬億元。其中，存續私募證券投資基金9.81萬只，存續規模5.73萬億元；存續私募股權投資基金3.14萬只，存續規模11.12萬億元；存續創業投資基金2.3萬只，存續規模3.2萬億元。
屠光紹稱，縱觀近10年我國VC基金數量和規模的發展，增勢明顯但有所放緩，同時PE/VC管理人數量在行業調整和集中度增加背景下呈減少趨勢。另從基金類型來看，當前中國股權投資基金主要以創業投資基金（按募集只數占31%）、成長基金（按募集只數占66%）為主，而產業鏈的發展與創新投資正互相促進彼此的結構優化，尤其是CVC（產業資本主導的企業風險投資）機構和母基金數量、規模有著明顯且穩定的增長。
此外，PE/VC基金管理人管理的基金數量和規模區域分化明顯，在投資布局上，新一代信息技術產業、生物產業、新材料產業、高端裝備制造產業、新能源產業、數字創意產業在投資次數和金額上均較其他行業更為突出。他表示，這也進一步說明，戰略性新興產業尤其是“新三樣”的蓬勃發展離不開PE/VC投資集聚。
屠光紹也指出，我國創新投資行業面臨一系列挑戰，包括募資來源收窄、投資風險容忍度降低、投后管理壓力加大、退出渠道有待進一步擴寬等。數據顯示，當前我國創新投資規模越大的基金，越依賴國資背景的管理人、缺少非國資背景管理人，后者在10億元以下規模的基金中占比更大；從退出情況來看，根據清科研究中心數據，截至今年三季度末，創新投資退出的案例為5557筆，其中IPO占比由去年的接近64%降至35%以下。在2020年高峰時期，這一比例一度超過80%。
今年以來，在市場持續震蕩下行等多重背景下，我國內地企業新股發行速度有所放緩。“有些問題不是現在才有的，可能一直都存在，但是當前形勢下更為明顯。”屠光紹認為，接下來地方還要加大創新投資的支持力度，而且重點是真正讓政策有效落地。
對此，屠光紹提出四點建議。一是鼓勵風投集聚發展。對符合條件的入駐機構、基金或專業服務機構，給予包括但不限于落戶獎勵、房租補貼等激勵；提升注冊登記服務便利化水平；優化商事服務，放開股權投資相關市場主體注冊登記限制。二是開拓多元化募資渠道。通過給予風險補助等形式加大對社保、保險、銀行理財等長期資本參與創投基金、S基金（在私募股權領域中的一類專事另類資產投資的基金產品）的引導力度；推廣投、貸、保聯動等多種創新模式；引入外部資金，加速QFLP基金落地。三是鼓勵投早投小投科技，并對機構實施獎勵補貼、稅收優惠等政策。四是在相關部門政策的基礎上，地方進一步豐富市場退出機制。
責任編輯：張文
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