來源：廣發期貨 作者：廣發期貨

研報正文

【現貨市場】

昨日沿海主流區域油廠報價為4560-4650元/噸，天津4650元/噸跌70元/噸，山東4620元/噸跌10元/噸，江蘇4620元/噸跌10元/噸，廣東4560元/噸跌40元/噸。

全國主要油廠豆粕成交1.63萬噸，較上一交易日減少4.81萬噸，其中現貨成交1.63萬噸，遠月基差成交0萬噸。開機方面，今日全國123家油廠開機率上升至63.82%，全國111家油廠開機率上升至69.21%。

【基本面消息】

出口銷售報告顯示9月14日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增43.41萬噸，較之前一周減少38%，較前四周均值增加60%，市場此前預估為凈增55.0萬噸至凈增120.0萬噸。

由于巴西供應充足、美元持堅以及密西西比河水位低，美國大豆出口需求一直滯后，這導致駁船開往海灣出口碼頭的速度放緩。出口放緩的擔憂蓋過了對受干旱影響的美國農作物收成規模的不確定性。

美元仍接近六個月高位，一天前美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)暗示美國貨幣政策將在更長時間內保持限制性。這令美國谷物出口前景進一步蒙上陰影，并令大宗商品和股市普遍承壓。

國際谷物理事會(IGC)公布最新月報，下調2023/2024年度全球大豆產量預期200萬噸至3.96億噸，維持2023/2024年度全球大豆消費量預期3.88億噸不變，下調2023/2024年度全球大豆結轉庫存預期200萬噸至6200萬噸。

【行情展望】

美豆出口銷售數據不佳，疊加當前正值收割季，供應環境趨于寬松，昨日美豆大幅下挫，跌破1300美分。美豆USDA下調美豆單產，但同時下調出口及壓榨，最終結轉庫存小幅下調，庫銷比調整空間不大，基本符合市場預期，且NOPA8月壓榨數據不及預期，利多階段性出盡，美豆承壓。

國內來看，9、10月供應偏緊結構有所緩解，成交不佳，基差回落。油廠及終端豆粕庫存持續回升前提下，安全邊際有所增強，階段性價格有向下調整預期，繼續關注密西西比河水位影響。

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