來源：銀河期貨 作者：銀河期貨
研報正文
【市場分析】
玉米：目前內外盤較高較高，進口出現(xiàn)倒掛，目前倒掛150元左右，導致進口玉米量偏低。就供需面來說，受播種延遲及干旱高溫天氣影響，美玉米產(chǎn)量下調，美玉米供需進一步轉緊。
但作物巡查已經(jīng)把產(chǎn)量下調預期一步打到位，USDA10月報告下調出口和工業(yè)消費，我們認為后期需求可能還有下調空間，美玉米期價已處于相對高位，后期預計偏弱震蕩為主。
東北地區(qū)今年開秤價高于去年，深加工副產(chǎn)品較高，淀粉利潤較好，深加工企業(yè)提價推升周邊玉米價格。華北玉米相對穩(wěn)定，深加工庫存偏低，有補庫需求。關注新糧收購進度及上下游購銷心態(tài)，短期國內玉米期價預計震蕩調整為主。
淀粉：玉米淀粉目前相對穩(wěn)定，盤面基本平水，本周玉米淀粉開工率及產(chǎn)量回落。本周玉米淀粉庫存繼續(xù)下降，副產(chǎn)品價格歷史新高，利潤較好。
目前淀粉價格主要看副產(chǎn)品價格是否會大幅回調。副產(chǎn)品過去幾年平均帶來的收益基本在950元附近，最近副產(chǎn)品基本在1150元。
最近1周淀粉庫存繼續(xù)下降，但仍高于去年庫存，接下來淀粉開機率可能會上升，庫存可能會上升，預計淀粉維持窄幅震蕩。
【交易策略】
1.單邊：美玉米收割持續(xù)推進，期價預計震蕩回落。國內玉米現(xiàn)貨升水較高，期貨在2800-2900區(qū)間震蕩，上方2900壓力較大，短期容易回調，建議產(chǎn)業(yè)客戶可以逢高參與玉米賣出套保，逢高短空01玉米。
2.套利：做擴淀粉玉米01合約價差，入場點100-120，目標150以上。
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