第一部分 市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
期貨動(dòng)態(tài)
4月動(dòng)力煤期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)。其中主力合約ZC909月初收盤價(jià)為589元，4月26日收盤價(jià)為607元，月末收盤較月初收盤漲18元，漲幅3.06%，月末持倉(cāng)222584手；本月ZC909合約最高點(diǎn)608.8點(diǎn)，最低點(diǎn)579.6點(diǎn)。
現(xiàn)貨動(dòng)態(tài)
4月初，陜西榆林煤價(jià)暫穩(wěn)，個(gè)別礦價(jià)格下跌，當(dāng)?shù)孛旱V復(fù)工進(jìn)度加快，但煤管票限制較嚴(yán)，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)量較小，銷售正常，基本無庫(kù)存，對(duì)后市預(yù)期悲觀。內(nèi)蒙古鄂爾多斯沫煤出貨較好，價(jià)格暫穩(wěn)；塊煤滯銷，價(jià)格下跌10元左右，部分下游客戶觀望稅率調(diào)整后價(jià)格變化，采購(gòu)意愿較低，煤管票限制又開始嚴(yán)格，煤礦整體庫(kù)存維持低位。山西晉北煤價(jià)整體較穩(wěn)，銷售正常，個(gè)別礦需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅上漲10元，洗煤廠出貨一般。截止4月1日，汾渭大同5500大卡動(dòng)力煤估價(jià)435元/噸，環(huán)比不變；鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤估價(jià)381元/噸，環(huán)比不變；榆林5
800大卡動(dòng)力煤估價(jià)441元/噸，環(huán)比不變。港口末煤（CV5500）價(jià)格620-625元，動(dòng)力末煤（CV5000）價(jià)格520-525元。4月底，陜西榆林地區(qū)煤礦銷售良好，部分小礦煤管票用完，暫時(shí)停止銷售，在產(chǎn)煤礦拉煤車較多供應(yīng)緊張，礦價(jià)持續(xù)上漲；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)環(huán)保檢查嚴(yán)格，煤礦整體庫(kù)存偏低，目前高卡煤銷售較好，部分礦拉煤車排隊(duì)較多，價(jià)格小漲，而低卡煤市場(chǎng)需求一般，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；山西晉北地區(qū)鐵路發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，地銷客戶需求積極，大部分煤礦即產(chǎn)即銷，沒有庫(kù)存，煤價(jià)整體穩(wěn)定，個(gè)別礦根據(jù)港口行情小幅下調(diào)3-5元，礦方對(duì)后市預(yù)期樂觀。港口方面，北方港目前（CV5000）性價(jià)比較高，但接收價(jià)格并沒有起色，普遍接貨價(jià)格在520元左右。（CV5500）詢盤稀少，買方還處于觀望狀態(tài)，主流報(bào)價(jià)615-620元。進(jìn)口煤方面，電廠招標(biāo)詢貨增多，不過還在限價(jià)，外盤價(jià)格比較穩(wěn)定，印尼（CV3800）小船型FOB39美金左右，澳煤貿(mào)易商擔(dān)憂政策，成交不多。。
庫(kù)存方面
2019年4月1日，秦皇島港口場(chǎng)存639萬噸。沿海六大電庫(kù)存1569.15萬噸，日耗68.37萬噸，存煤可用天數(shù)22.95天。2019年4月26日，秦皇島港口場(chǎng)存650萬噸。沿海六大電庫(kù)存1513.7萬噸，日耗63.1萬噸，存煤可用天數(shù)24.0天。月初月末庫(kù)存變化不大。
觀點(diǎn)
操作上，本月動(dòng)力煤行情淡季表現(xiàn)不淡，價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。而天氣逐漸變熱，旺季即將到來，動(dòng)力煤回調(diào)空間有限，可逢低逐步建倉(cāng)09合約多單。目前，7月合約和9月合約價(jià)差在十個(gè)點(diǎn)以內(nèi)，可以嘗試7-9月正套操作，支持依據(jù)為7月為需求旺季，而9月需求逐步變淡。（僅供參考）
第二部分 基本面盤點(diǎn)
表1：動(dòng)力煤期貨合約收盤價(jià)
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
第三部分 產(chǎn)業(yè)走勢(shì)圖
圖1：動(dòng)力煤期貨主力合約收盤價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
圖2：期現(xiàn)價(jià)格對(duì)比走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
圖3：動(dòng)力煤基差走勢(shì)圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
圖4：國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)圖（單位：美元/噸）
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
圖5：動(dòng)力煤CCI價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
圖6：六大電廠日耗動(dòng)力煤走勢(shì)圖（單位：萬噸）
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
圖7：六大電廠庫(kù)存（單位：萬噸）
數(shù)據(jù)來源：銀河期貨、wind資訊
銀河期貨
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