國內盤面：鄭棉主力1805合約增倉減量，關注15500關口壓力；當日期價收于15425元/噸，較上一交易日上漲了0.78%，持倉量增加16666手至286042手。CY1805合約當日報價23070元/噸，較上一交易日持平，持倉量為22手，成交量為0手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)期棉合約周一跳漲約4%，觸及六周高位，受指數基金的需求和德克薩斯州干旱憂慮提振。德州是美國最大的棉花產區。交投最活躍的5月合約收漲3.14美分或3.83%，報每磅85.23美分，交易區間為82.24-85.30美分。棉花期貨錄得去年10月23日以來最大單日百分比漲幅，并觸及1月22日以來高位。

消息方面：

1、截止到2018年3月5日24點，2017棉花年度全國共有1020家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到22864122包，517.1432 萬噸。 2、截至3月2日，上周紗線開機率上升19.7%至59.50%，坯布開機率回升19.1%至52.6%。紗線庫存下降0.2%至17.5%，坯布庫存上升0.20%至28.0%。

現貨方面：棉花指數3128B價格為15702元/噸，與前一日現貨價格上調3元/噸；棉紗價格指數C32S價格為23000元/噸，與前一日現貨價格上漲了20元/噸。

觀點總結：外盤而言，美棉簽約量仍強勁，但是其裝運量連續緩慢，截止2018年2月16-22日，2017/18年度美棉出口凈簽約量為6.67萬噸，較前周減少26%，較前四周平均值減少20%。且2017/18年度陸地棉裝運量為6.32萬噸，較前周減少16%，較前四周平均值減少20%，簽約出口量低于上年度的45%；短期全球棉價仍存在一定的壓力。

上游棉花而言，現貨市場穩中上調，我國大部分紡織企業復工早于去年同期，開工的時間也比較早，浙江、江蘇等地的部分企業在春節期間沒有停工的狀態，預計后期各家企業對棉花的訂單比例將有所上調。截至3月2日，全國新棉累計銷售皮棉290萬噸，同比減少62.5萬噸，銷售率為49%，同比下降21.6個百分點；與此同時社會庫存處于歷史高位，其中商業庫存達391萬噸，工業庫存為63.89萬噸，環比小幅下降并且處于偏低水平；在需求無明顯突漲的情形下，疊加儲備棉拋儲在即，據此新棉銷售壓力仍很大。綜述以上，國內市場棉花供應充裕，而近期替代品粘膠以及化纖對棉價有所提振疊加按照預估的儲備棉基準價，短期鄭棉1805合約仍有上漲空間，前期單多繼續持有。操作上，建議鄭棉1805合約維持前期多單，上方壓力位測試14500元/噸關口。而對于棉花的直接下游棉紗而言，大部分服裝廠家陸續開工，短期CY1805合約仍建議觀望為主。