匯通網訊——GoldSeek的分析師Gary Christenson表示，美國政府債務不斷攀升，超過了其收入增長。現在美國面臨：①犧牲掉美元、②平衡預算、以及③犧牲股票和債券市場以及美國經濟這三種選擇，而美元料將被選為最終的犧牲品。

　　GoldSeek的分析師Gary Christenson表示，美國政府債務不斷攀升，超過了其收入增長。現在美國面臨：①犧牲掉美元、②平衡預算、以及③犧牲股票和債券市場以及美國經濟這三種選擇，而美元料將被選為最終的犧牲品。

　　所謂“魚與熊掌不可兼得”，有時候要想得到某樣東西，就必須舍棄另一樣東西。實際上，財政上需要作出犧牲的地方也有很多。GoldSeek的分析師Gary Christenson表示，現在美國人用信用卡、抵押貸款或汽車貸款來購買東西是很普遍的行為。他們為了現在的消費犧牲了未來的開支。Christenson指出：

　　1）如果你借貸購買后，收入增長超過償債成本，那么未來你的收入支付本金加利息應該是沒有問題的。這樣當然是很好的。

　　2）如果你借貸購買后，收入沒有增加，那么除去償債成本，你可自由支配的個人開支就少了。這樣肯定是不好的。

　　一百年前，這種借貸消費的情況并不常見。如今，我們的生活用品，汽油和幾乎所有東西都可以用一張信用卡搞定。這樣的消費方式會加重未來收入的負擔，并減少未來的可自由支配支出。

所以呢？

　　很明顯，除非整體債務增加或收入增加抵消了所需的償債成本，否則未來的收入負擔會加重，而可自由支配支出也會減少。

　　那么大多數政府是怎么做的，政策又是什么？

　　許多人認為美國政府支出太多，增加了無法償還的債務，加重了未來的收入負擔，并且政府的支出也沒有足夠的收入增加予以支持。

　　這樣的系統明顯是存在很大缺陷的，但就是為了維持它的運行，總負債每年都得增加，償債成本永遠在增加，人們還得假裝這樣的系統能生存下去。

　　人們這所以有這樣的幻想，央行在這其中或多或少也起了一定的作用。它們購買數萬億美元的主權債務，降低利率以減少償債支出并增加其資產負債表（即所謂的“印鈔”）以“刺激”經濟增長。

這樣做的后果是：

　　美國國債超過20萬億美元，無資金支持的負債達到100至200多萬億美元。全球債務超過230萬億美元，并還在迅速增加。

　　自2016年年中以來，利率在上升，但還是很低，很多歐洲國家的利率仍然是負值。

　　央行數萬億美元資產負債表的增加也帶來了全球股市和債市的走高。過剩的流動資金被用在了股票，債券，公司債務，學生貸款債務，消費者債務上，降低了它們的收益率，并增加了1%人的財富，尤其是0.01%人的財富。

　　流動性過剩進入股票，債券，企業債務，學生貸款債務，消費者債務，收益率下降，并提高了1%的財富，特別是0.01%的財富。

　　美國政府向債券持有人支付的年利息已經增加到大約一萬億美元，并且它還在進一步增加。 那么問題是：它會多快增長，又會對經濟造成多大的損害？

　　美聯儲的貨幣政策究竟犧牲了什么？

　　儲戶，保險公司和養老基金。銀行賬戶每年的收益0.1%都不到；保險公司提高保費以補償收益降低；美國養老金計劃也差不多有1-5萬億美元的資金短缺。此外，小企業，窮人和中產階層，負債學生以及消費增長快于工資增長的消費者。

　　實際的情況是：

　　美國政府的官方債務超過20萬億美元，并且還要增加。這些債務將不會以當前美元的價值予以支付。政府要償債，美元就必須進一步貶值，否則．．．．．．政府就得面對債務違約。

　　龐大的政府、企業和消費者債務，使得未來收入中很大一部分都得用于償債。未來支出的其他部分也就少了。

　　下面看看一些主要的圖表：

　　美國政府官方國債：債務不能這樣永遠增加下去，因此最終應該會進行重置。在這之前，預計債務快速增加，美元貶值，生活成本上升，可能的信貸緊縮，股市崩盤和以及惡性通脹。

　　美國政府年度開支：支出從1985年的不到1萬億美元增加到今天的4萬億美元以上，而收入跟不上支出，使得債務增加了。

　　美國政府每年支付的利息：債券牛市持續了35年，促使收益率下降（直到2016年中），每年的利息支出緩慢增加至約5萬億美元。美國國會不會減少支出，債務只會增加不會減少，而利率也在上升。所有這三點都意味著每年為債務支付的利息在增加。

　　每年5千億美元的利息支出很容易就能漲到每年的1萬億或2萬億美元。美國政府債券的正常利息可能是6%到10%。鑒于美元將大幅貶值以償還債務，并且美國“龐氏融資計劃”的風險變得越來越大，而且有資不抵債的風險，每年10%的利息已經足夠高了。按照現在每年9%左右的速度，美國政府的官方債務在五年內將達到30萬億美元以上。在8%利息的情況下，30萬億美元債務，每年利息支出為2.4萬億美元，高于每年的5千億美元。這將是一個問題。

　　有人可能會問，這樣不可持續的系統是否是明智的？

　　1）債務每年都在增加，而國會不會減少開支。

　　2）未來幾年利息支付將迅速增加。

　　3）美國政府為支付5千億美元的利息，每年的債務增加了。顯然，目前特別低的利率它應付不過來，以后加息就更加應對無能了。

　　4）如果由于預算限制，央行無法加息，那么它就必須增加債券購買（即通過“印鈔”增加資產負債表）以資助政府支出以及抑制加息。

　　5）但是，如果央行們“印刷”新的美元，日元，歐元或者英鎊，那些這些貨幣的購買力就會下降。

　　美國將會作何選擇？

　　Christenson指出，美國將面臨3個選擇。犧牲掉美元？還是平衡預算？或者犧牲股票和債券市場以及美國經濟？

　　為了維持低利率，央行必須（繼續）“印制”大量的法定貨幣并購買主權債務。這樣貨幣會貶值，消費價格將上升。

　　或者，平衡預算，償還債務，但是這幾乎是不可能的。

　　或者，選擇加息，打壓債券市場，使得數百萬企業和個人陷入破產危機，破壞經濟，并任由股市崩盤。這應該也不是美國政府希望看到的情況．．．．．．

　　Christenson預計，美國政府將犧牲掉美元！這樣，美元的購買力將下降，消費者價格將上漲，那么本就不高興的消費者們可能會變得非常的不滿。政客們可能會有所行動，但可能會讓中產階級，窮人和負債的學生陷入困境。但經濟對政治和金融精英來說依然有利。

責任編輯：郭明煜 SF008