來源：建信期貨
研究員：張平 從業資格號：F3015713
一、 行情回顧與操作建議
滬銅主力回升至7.4萬上方，上周五晚間美國公布的核心PCE物價指數上升0.1%，這是5月以來的最小環比增幅，數據顯示通脹放緩，期貨市場增加了對美聯儲明年降息的押注，認為首次降息將在3月，然后10月還將降息。受此影響，市場風險偏好回升，美元指數從兩年高位回落。日內現貨升水小幅下行，周末去庫量邊際減少，且進口窗口持續打開，未來進口貨源可觀，內貿升水受壓制。進口比價尚可，洋山銅溢價繼續走高，精廢價差漲至千元上方，LME0-3contango結構縮窄至108，現貨內強外弱，海外貨源有望向國內騰挪，基本面偏中性。而宏觀面市場修正美聯儲2025年降息次數，宏觀壓力在減弱，銅價有望迎來底部反彈。
二、 行業要聞
1、據海關總署數據最新顯示，2024年11月中國銅廢料及碎料進口量17.35萬噸，環比下降5.25%，同比下降5.14%。2024年1-11月累計進口量為203.25萬噸，累計同比增加13.76%。
2、據海關總署數據顯示，11月我國銅漆包線共出口10450.67噸，同比增長8.82%，環比增長7.49%。截至當前，1-11月我國已累計出口銅漆包線共105984.69噸，累計同比增長27.56%。
3、據MINGING.COM網站援引路透消息：路透社上周五獲得的一份內部文件顯示，智利國營銅業巨頭 Codelco 公司 11 月份銅產量為 125，500 公噸，同比增長18%，但仍低于當月目標。根據這份題為 “初步公司業績”（Preliminary Corporate Results）、日期為 12 月的文件，該礦商的產量比預期低 3%。
4、工信部等三部門提出發展再生金屬產業的目標，計劃到2025年實現再生銅和再生鋁的產量分別達到400萬噸和1150萬噸，屆時再生金屬的供應占比將超過24%。為此，將完善再生有色金屬資源的回收和綜合利用體系，同時引導廢舊金屬產量較大的地區建設資源綜合利用基地，并規劃一批區域回收預處理配送中心。此外，還將完善再生有色金屬原料的標準，鼓勵企業進口高品質的再生資源，推動資源綜合利用的標準化，提升資源的保級利用水平。
責任編輯：趙思遠
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