新浪財經訊 12月12日消息，由中國石油和化學工業聯合會和上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）、山東隆眾信息技術有限公司共同主辦的“2018第一屆中國能源化工市場論壇暨2019展望”，將作為首屆上海大宗商品周的開篇大作召開。新浪期貨全程視頻直播。

　　12日下午，同期論壇“2018年中國成品油市場論壇——即將揭幕的大煉油時代及乙醇汽油帶來的機遇與挑戰”召開。中國石油規劃總院高級工程師仇玄出席論壇并作主題演講。

中國石油規劃總院高級工程師 仇玄

　　仇玄表示，從今年市場形勢看，成品油需求增長比去年放緩。汽油方面，需求在今年減速比較明顯，一是車市的低迷拖累了汽油的增速，二是今年油價比去年整體上漲，1-10月份成品油價格比去年抬升23%，三是杠桿率不斷抬升導致居民實際支出能力下降。柴油方面，消費是前高后低，上半年增長比較快，下半年從9月份后進入負增長。煤油需求比較客觀，最近三到五年出現煤油超級增長當中，在10%以上。

　　仇玄認為，頁巖油成本定價、超額減產定價和伊朗預期峰值是影響國際原油價格的關鍵因素，而后續走勢主要取決于供應端的表現，隨著OPEC2019年定調減產，加之長期低油價不符合美國利益，預計國際油價將再度向70-80美元的區間攀升。

　　以下為文字實錄：

　　仇玄：各位領導各位同行大家好！我來自中國石油規劃研究所的仇玄，廖娜總跟大家分享很多破局觀念，我主要是從市場供需和價格變化趨勢跟大家做分析，幫助大家對自己的策略建立應對基礎。第一，回顧2018年市場供需和價格變化，第二跟大家分享如何看待2019年，最后總結最近幾年煉化行業的總體變化。

　　從今年市場開始，大家在市場上經常看到統計局公布的表外消費量，而我這里的數據是來自發改委，平時討論的表外消費量用產量加進口減出口，我這里會有變化，沒有考慮到庫存是不是實際應用終端。大家經常看到一二月份表外消費量很高，實際是放在庫存里沒有進入市場。

　　從今年市場形勢看，需求增長比去年放緩，1-10月份表外消費量2.7億噸，增速比去年增速放緩，放緩2.1個百分點，比去年放緩1.4個百分點，消費柴汽比1.15，保持穩健狀態。

　　汽油需求在今年減速比較明顯，1-10月份汽油表觀消費量1.12億噸，同比增長6.5%，汽油消費當中有96%由汽車完成。2008年開始，在小排量推動下，每輛汽車每年消費的汽油降7%左右，汽車保有量增長靠汽車銷量增長實現，現在汽車銷量零增量。今年汽車市場非常不好，1-10月份乘用車累計銷售負1%，8-10月份負增長4.5、12%、13%，11月份乘用車零售量減少30%，汽車數量增長非常緩。

　　今年油價比去年整體上漲，1-10月份成品油價格比去年抬升23%，由于三四線房地產市場不斷給居民加杠桿，居民致實際支出能力有下降，前六個月單次加油量下降2.3%，柴油表觀消費量接近1.3億噸，同比增長2.9，柴油消費是前高后低，上半年增長比較快，下半年從9月份后進入負增長，9月份負增長1.8%，十月份負2.2%，因為上半年享受超載治理紅利，給柴油車市場帶來很大的擴張。超載治理政策7月份結束后商用車市場進入負增長周期。實體需求出現很大變化，因為國家叫停混改，三四線城市房地產建設基本進入迅速轉冷態勢，很明確影響鋼鐵這樣的需求，PMI從52到10月份跌到零負線的水平。

　　煤油需求比較客觀，最近三到五年出現煤油超級增長當中，在10%以上，今年情況是1-10月份同比增長9%，最近兩年國家為了保證飛機準點率，對起飛降落的架次進行嚴格控制，運力建設有潛在需求，導致需求增速略低于潛在增長區間。

　　供應，產銷之間剪刀差不斷擴大，過剩資源逐年加劇，1-10月份成品油產量達到3.06億噸，增速6.8%，比消費高1.8個百分點，資源過剩進一步加劇，前十個月高出3638萬噸，同比增加653萬噸，汽油消費產需差擴大三百萬噸以上。供應格局看，增幅比較大是海油、石油。地煉產出有所放緩，產量減少8%。在過去地煉擴張非常快，特別從14年做了消費稅改革到17年之間，地連份額平均每年增長2.1個百分點。從今年統計數據看，1-10月份地煉原油加工量增加1.4%，汽油基本實現同步增長，主要是沒有獲得原油配額的地方煉廠產量出現大幅度下滑。市場上地煉市場出現萎縮，在國內市場份額降低21%，比上年同期下滑4個百分點。

　　產出變化最重要的原因，消費稅新政執行，市場上有兩個最明顯的變化，地煉有效資源在減少，從今年情況看，中石油中石化外采量出現下滑，只有去年70%、40%，大部分地煉資源放到無票渠道，無票資源和有票資源價差在不斷擴大，從七百塊擴大到兩千塊。消費稅新政對山東地煉資源流向帶來明顯變化，有很多企業需要發票進行抵扣，無票市場相對穩定。所有煉廠對無票資源競爭不斷加大，山東地煉留在本土銷量略有下滑。對周邊市場，河北、安徽競爭逐漸加大，尤其是柴油，柴油競爭推到西部寧夏甘肅，柴油競爭壓力越來越大。

　　2016年全行業繳納成品油消費稅3625億，稅負678元/噸，主營煉廠稅負1209元。2017年國家舉行多次稅收專項清理活動，稅收稅負有所變化，合規地煉上升到300-400塊/噸，含稅汽油資源30%，柴油25%，進一步保持納稅比例，在消費稅新政實行后，現在地方煉廠盈虧平衡先承受汽油50%納稅，柴油33%納稅，超過臨界點地方煉廠利潤轉負。

　　消費稅新政略有放松，盡管消費稅新政放緩一定程度上的地煉產出，國家資源過剩態勢沒有改變，1-10月份進出口規模超過3400萬噸，同比增長20%以上，而且是全面過剩，不管是汽油煤油柴油。從庫存情況看，進一步加大出口，但是庫存水平并沒有好轉，到10約莫全行業庫存超過1700萬噸，比去年同期接近1200萬噸。價差，今年汽油毛利比去年有所縮窄，如果是無票資源毛利相當可觀。

　　油品一直當做經濟延伸，在每次判斷油品之前首先判斷未來經濟形勢。明年經濟美國經濟基本建立，明年增長率從減稅政策獲得紅利越來越少，歐元區就業比較充分，實體經濟出現下滑，不到2%。日本主要是明年面臨國內消費稅上調，對于消費驅動的國家還是有很多負面影響，判斷日本的增長率不到1%。今年增長率和明年增長率是3.7%，但是不管是對中國還是對美國預期都會下滑，3.7比較勉強，盡管明年全球經濟是趨穩的態勢，但是都面臨著風險。

　　投資比今年有所好轉，工業利潤在不斷回升，制造業投資出現反彈目前跡象，為了維持明年穩增長目標，基建有比較大的動作，預計明年投資增速6.5%左右。

　　消費，消費分解成和房產相關和汽車相關，除了汽車和房產相關消費，其他消費是穩定的，消費下滑是房產相關消費和汽車消費出現明顯下降。盡管汽車市場周期處在透支周期和不明顯反彈，房地產在國家嚴格調控下不會有好轉，居民消費基本會收到個稅減稅利好。我國每一次上條居民稅收實際所得稅率上調1%會減少居民消費支出0.14個百分點，如果下調居民個稅會產生同樣的刺激規模。明年個稅改革會給居民減少1100億元稅負，50%稅負減免后用來消費，能夠提升明年消費帶來0.2個百分點，明年消費大概率維持在9%左右。

　　近十年汽車運行周期，汽車市場波動和每一輪刺激政策有關，從波峰到波谷穩定27-30個月左右，這輪政策刺激是16年9月份，如果沒有特殊政策調整，下一輪波谷在明年1季度，此后會有一年左右的時期會維持在比較低水平。明年汽車市場并不樂觀，上半年是更寒冷的時候。今年汽車市場加入居民加杠桿影響，中國每百戶城鎮居民擁有汽車37輛，農村居民每百戶擁有汽車17輛，中國最多不到頭部1/3的家庭擁有家庭。2/3的家庭沒有被汽車普及。14-15年，一二線到三四線房地產熱潮，大大壓低了中間和汽車市場重疊目標人群的購買能力，右邊給出分不同排位居民消費支出增速的變化，從20%到80%的排位，這些居民消費能力相比14年增長速度放緩1/3，這些居民又是汽車市場目標人群。居民部門負債余額，按照三十年周期算，到2019年之前居民每個月支出應還本息和居民可支配收入的比例在今年38%，到明年應該提升到40%，2019年之前基本沒有下降余地。

　　明年乘用車市場銷量是零增長附近的水平，比較樂觀的判斷明年乘用車銷量會增長1.5%。其中有多少是會給汽油車有多少給新能源，現在國家每銷售一百輛車是4輛是新能源，96輛是汽油，明年會有提高。明年新能源汽車的補貼力度綜合起來比今年下降30%左右，對汽車續航里程的提高會更加嚴苛，今年取消續航150公里以下的補貼，明年門檻提高到200公里，對電池密度也有提高，現在不同密度都給補貼。只有60%的車型是屬于全額補貼范圍，考慮到補貼力度的變化，預計明年新能源汽車銷量在150萬輛上下，增幅28%，28比1.5的增長快很多，意味著乘用車汽油車占的比例更低，新能源車還會增長更多，新能源繼續對汽油需求產生分流效應。

　　乙醇汽油擴圍，如果限定加油當中的乙醇只能來自于生物質，產能不夠，明年能夠投產的生物質產能只有中糧吉林項目、中糧衡水、鐵嶺，按照產能估計，明年100-120汽油被乙醇提調，這對表觀消費量是比較大的影響。乙醇汽油推廣情況預計明年汽油需求接近1.4億噸，增長速度3.2%，比今年進一步放緩。

　　柴油，11個終端行業運行需要柴油紅色表示行業的需求有所增長，淺紅色穩中略增，綠色穩中略降，多數行業持穩，大數行業下降，真正有明顯增長是基建。

　　農業柴油消費占到全國柴油消費12%左右，這塊消費與農作物波動面積農機化程度有關系，每年農作物波動面積增長0.8%左右，主糧比例不斷提高，2017年已達70%以上。小麥全周期農機作業率達到90%，而棉花只有30%。大豆播種面積有所擴大，今年國內給予大豆每畝320元補貼，預計明年增加500-800萬畝，明年農業柴油需求有1%的增長。

　　建筑柴油消費量650萬噸上下，建筑分4兩部分，房地產建設，集中在商品房新開工地基挖掘水泥澆鑄，另外是大的基建。三四線城市棚改結束，居民消費能力透支比較厲害，今年是房地產銷售增速面積在下降，新開工保持比較快的局面，在今年年底全國房地產庫存降低到比較低的水平，去化周期降到十個月左右，會有補庫存需求。到明年，商品房庫存周期去化周期回升到12個月以上，進入穩定狀態，土地高周轉需求，施工周期在明年二季度后不再存在明年可能出現銷售新開工霜降局面，銷售面積和增速會降低到2.4%，新開工面積出現負增長，商品房建設柴油需求會出現回落。

　　明年出口消費房地產制造業投資增速略有下降，四個部門貢獻拉低GDP增速0.5個百分點，繼續把經濟增長目標定在6.5需要基建貢獻，我國基建增速每提高一個百分點能夠給GDP增長貢獻0.3個百分點增長，如果需要用基建方法提高GDP0.3-0.4個百分點增長，需要基建自己提高3-4個百分點增長，需要投資規模1.2萬億，如果經濟目標定在6%，沒有這塊額外基建增長需求基建需求存在很大不確定性。明年建筑行業柴油需求是很大下行壓力，主要是房地產由正轉負，明年建筑行業柴油消費減少6%以上。

　　工業部門，在生產環節消費掉的柴油五百萬噸上下，主要有兩塊，上游采油、中游制造，上游主要是煤炭，明年是水電投產小年核電投產大年，按照火電投產速度，明年煤炭需求在43.1億噸上下。

　　公路運輸每年消費掉柴油九千萬噸上下公路運輸合商用車銷量非常相似，商用車本身自己有三年周期，漲一年跌兩年，我國在過去兩年治理超載，上漲周期持續三年之久，意味著后續回落周期持續更長時間，不是兩年能夠結束的。在上一輪周期體現柴油回流特點，15、16年是低油價時期，柴油燃料和其他燃料比價重新具備優勢，在柴油車商用車增速高于平均增速，在今年剪刀差開始反轉，剪刀差擴大到五個百分點。從周期性來判斷，明年商用車市場非常低迷，全球銷量三百萬，同比減少17%以上。

　　柴油實際運輸需求會有所減少，今年國家發布一個政策，藍天保衛戰三年計劃，以公路代替鐵路保證商品運輸，最重要解決煤炭運輸，煤炭運輸占公路運輸15%上下，用油運煤是非常不經濟，國家有必要進行改革，但是煤炭運輸比較集中，62.5%通過鐵路運輸，百分之十幾是下海，公路運輸在10%上下，就是集中在山西陜西內蒙，這些地區向外發運煤炭13億噸，鐵路運輸比例63%，每個省不一樣，山西達到60%以上，陜西百分之十幾。從計劃發布后一直到明年年底，在三個省區都要擴能，就算考慮到煤炭需求增長，地方煤炭公路運輸需求會大幅減少，減少20%以上，這樣直接影響柴油消費四百萬噸。各個群體擴張速度在減少，實際運輸需求在下滑。公路運輸柴油需求會減少1%以上。

　　其他行業，鐵路建設有加碼，明年柴油消費會進入負增長，柴油消費量到1.45億噸以下比今年減少1%左右。煤油需求，五年左右會處在煤油需求超級增長周期上，主要和人口結構決定，如果按照年齡分布看，在45歲左右，27歲左右，根據IATA調查這兩個年齡段是在工作生活上成績意愿最高，是其他年齡的1.6倍，人群效應帶來需求增長會維持到五年左右，在這個過程中煤油潛在增速在10%以上。飛機架次經增長315駕，會寬體機替代窄體機，明年運力增長9.6%左右。目前來看，國家對于今年冬春給了6.8%的增長，增長結構不太合理，一線城市飛機起架次只允許增長2%，這樣時刻放松對供應瓶頸解決相對有限。

　　汽油柴油消費基本面有偏弱，煤油需求較為堅挺，明年成品油表觀消費量在3.32億噸左右，增長率2.4%，比今年增速放緩一些。供應側產能有比較大的增長，中石油遼陽石化、華北石化會投產，恒力、浙江也有資源產出，山東地煉神馳也會擴展一千萬噸以上的產能，明年成品油產量3.95億噸左右，成品油產出會高于國內需求六千萬噸，產需差比今年擴大一千兩百萬噸以上。

　　在今年十月份油價進行暴跌后，在梳理油價為什么下跌的時候，更多是看過去一段時間油價為什么上漲，這一輪油價牛市起點在2016年2月份一直到今年10月份，油價從不到40美元漲到86美元，在回顧過程中，油價暴漲可以分為三個階段，16年2月份到17年11月份，頁巖油成本的牢籠，要在供應側產生競爭，把高成本產能擠出去。最主要改變市場是頁巖油，也有油生產成本對石油市場產生很大的影響，當價格靠近頁巖油成本底部，也有油產出會下降。對頁巖油生產成本因為摸底，16年3月份摸底情況認為，頁巖油成本分布在41-57美元，這個區間對之后很長一段時間的油價進行牢籠效應。在16年2月份到17年11月份432個交易日當中390個交易日分布在這個區間。為什么在11月份之后油價突破牢籠上限57美元，16年7月份減產計劃執行非常差，市場對減產組織的存在是不是有意義沉重動搖，之后三個月沙特減掉六十萬噸產能，之后有一系列其他因素，執行率出現超額減產情況，在減產執行率推進到百分之百，OECD進入下行通道之后市場確定減產改善平衡。在減產執行率推到百分之百之后不是由沙特和俄羅斯維持。在超額減產實現中油價確認由庫存下降完成，到今年6月份OECD庫存第一次見底，到6月份創新低。WTI價格從56美元上漲到65美元，十個美元的漲幅由超額減產定義。到6月份后，OECD庫存不再下降，8月份庫存回升，由于5月份后美國宣布制裁伊朗，市場預期伊朗出現大的供應缺口。沙特和俄羅斯利用預期增產。這次伊朗制裁是比以前更加嚴厲，在特朗普宣布之初希望在今年11月份讓伊朗出口量比奧巴馬時期減少20%以上。制裁范圍不僅僅包括原油，包括凝析油、液化氣等其他資源，會影響伊朗出口330萬桶。伊朗和美國霍爾木茲海峽進行政治博弈，一系列巨大的數字讓石油產生美好的預期，緝從今年6月份到10月份由于伊朗預期定義后面從76漲到85。

　　從今年八月份，由于沙特、俄羅斯增產，市場平衡被改變，在八月份后，到目前為止，OECD庫存上升63萬桶，市場進入供過應求狀態，10月5日美國宣布對伊朗進行第二輪制裁，八個國家占到伊朗出口規模84%。10月6日油價迅速把伊朗預期價差吐回來。

　　減產不減140萬桶，整個油價進入供過于求的狀態，43-57美元之間，減產聯盟會很快減掉140萬桶明年不再炒作伊朗預期，市場回歸超額減產定價狀態，WTI價格向60-65美元靠攏。現在達成減產，產量很快減掉140萬桶產出，美國明年上半年利用豁免細則，沖上80美元不是沒有可能。整個市場情況在按照預期中性情況運行。在15年左右歐佩克執行過份額，用價格、成本優勢擠掉頁巖油，沒有成功，16年基本上以4%的產量16%的價格增長，它是非常劃算。如果油價保持65美元，減產聯盟會比減產協議每年增收3.7億美元，從自身利益看，減產聯盟非常樂意減產，減產協議不一定能夠達成，但是明顯用實際行動減產。目前來看，他們減產比較迫切的，盡管美國給了他壓力。目前來看在未來3-4個月，歐佩克和俄羅斯減掉140萬桶。

　　市場具備超額減產的基本情況，超額減產根基是委內瑞拉、安哥拉、利比亞，對委內瑞拉是全球石油最大儲量國，產出水平在230萬桶左右，14、15年低油價時期，由于這個國家過渡依賴石油財政，產量進入下滑區間，到現在產量產出117萬桶左右，比正常產出水平砍了一半，這個國家產量短期之內沒法恢復，保持正常的產量新老替代，需要70口鉆井一直在工作，在8月底調查發現，現在用鉆井數不到30口，這個國家的油是超重稠油，需要稀釋劑，他改進技術的缺點存在很多疑慮。按照產能衰減速度，委內瑞拉到明年減掉17萬桶左右的產能。伊朗，美國給8個國家頁巖油豁免權。伊朗出口對市場補充供應會減少20左右歐佩克不需要減掉140的增產，只需減100，目前減產的目標是120萬桶，如果嚴格執行，還是能夠對市場油價產生推升。

　　長期低油價不符合美國階段性利益，我們認為到明年上半年會逐漸恢復今年上半年一樣的狀態，超額減產執行率定油價，WTI向60-65美元靠攏，下半年伊朗政策怎么執行，美國庫存投放，明年下半年開始，現在運輸瓶頸對美國頁巖油參與到市場平衡當中限制不在存在。

　　到明年五六月份，美國使用強制手段取消所有國家進口豁免，強制伊朗出口清零，OPEC剩余產能210萬桶，沙特占150，補伊朗缺口，OPEC剩余產量接近零。

　　對煉化行業進行梳理，從目前來看，到2030年煉化行業處在快速擴張周期當中，目前國內預備建設煉油項目超過二十個，到2020年之前產能會達到1.2億噸，2030年再增加2億噸，2020年煉油產能達到8.7億噸/年，2030年煉油能力到10億噸，成為全球第一大煉油國。

　　油品需求進一步分化，到2020年消費柴汽比降低到1.0左右，需求結構需要進一步向下調。油品升級會進一步加快，油品升級相當于十年當中走過歐美國家二十到三十年的過程，2019年1月份執行新的國零標，嚴格程度超過歐洲。未來環保也是煉化行業發展大趨勢。煤制油，國內投產煤制油項目16個，產能超過一千萬噸，2020年產會增加1300萬。供過于求是未來很長一段時間煉油行業面臨的態勢，出口轉向國際市場，在全球范圍看，未來亞太和中東成為全球煉油增長的主要中心，60%煉油增長集中在這個地區，亞太市場占全球煉油市場比例40%，全球成品油供應進入過剩狀態，2020年過剩六千萬噸以上。

　　國際市場貿易競爭不斷加大，北美、亞太、俄羅斯成為油品凈出口區域，進口市場集中在非洲、亞洲、歐洲。目前來看亞洲地區在2020年之前會有235萬桶需求缺口，由中國、韓國、日本、印度，2020年印度出口規模達到130萬桶會和我們國家形成非常強大的競爭。

　　對于煉廠提升原料適應性，隨著更多頁巖油進入國際市場，讓自己煉廠適應更多的原料能夠分享到更多的紅利。柴氣比，煉廠盡量增加自己的化工上的出路，體系自己對市場適用多樣性。MO2020對內貿變化關系不大，對保稅是很大空間，要盡量的能夠參與到保稅低硫燃料油調配，銷售緊抓汽油顧客，每銷售一噸汽油所接觸的顧客數量是柴油顧客的五倍，這些顧客是天然的顧客流量入口，參考歐美經驗，未來加油站有70%的毛利會來自于汽油，如何抓住汽油顧客擴展商業外延，讓自己加油站成為其他消費場景的入口是考慮的事情。

　　以上是我給大家分享的內容。

責任編輯：張瑤