近年來，新湖期貨在以服務實體產業和專業機構為核心的基礎上強化創新型業務發展，并不斷優化管理體系、制度建設和人才隊伍建設。早在2013年下半年，新湖期貨就在大商所支持下率先提出“二次點價+復制期權”訂單農業新模式，為“保險+期貨”模式的探索、形成貢獻了自己的力量，走在了探索期貨市場服務“三農”和實體經濟新模式的前列。而今，新湖期貨圍繞服務實體產業和專業機構，已經建立了較為完善的資管團隊和風險管理團隊。其主要服務于實體產業的風險管理業務可進一步細化為合作套保、場外業務、期現業務、含權業務等；資管業務可細分為自主管理、FOF、資產證券化等類型。這些業務的核心在于以客戶合規需求為導向。

　　1 五大平臺形成合力 提供綜合衍生品服務

　　在新湖期貨董事長馬文勝看來，近年來，期貨市場在服務產業鏈方面最核心的變化，就是由從前的以經紀業務為主體，轉向以資產管理業務、風險管理業務、經紀業務三位一體，為客戶提供一個綜合的衍生品業務服務平臺。因此，期貨公司從輔助變成了主體?！斑@個轉變的實現方式，就是產業客戶的需求和對產業客戶服務的分離。從前，期貨公司教產業客戶怎樣運用期貨，然后產業客戶自己去做，這樣需求者是企業，服務的提供者也是企業自己。然而，企業如果不具備對市場的深刻認識是很難做好期貨的，實踐證明這樣的方式效果非常差?！?/p>

　　為了把握這一變化帶來的新機會，新湖期貨產業鏈工作的核心定位是做好服務。據期貨日報記者了解，新湖期貨為此建立了五位一體的衍生品服務大平臺。

　　第一個平臺是以機構投資者為核心的經紀業務平臺。針對不同的機構客戶，服務包括三個層面：第一層是產業客戶中的機構投資者，也就是比較成熟的產業客戶，新湖期貨通過提供較為傳統的研究服務、IT技術服務、通道服務等助其套期保值更加便利、有效；第二層是在期貨市場上做配置的私募機構；第三層是以機構投資者為核心的外延，就是自然人投資者的專業化，即通過持續的投資者教育讓這些自然人客戶更加理性地參與市場，具備一些類機構行為，甚至將這些自然人客戶轉變為機構投資者。

　　第二個平臺是以CTA基礎資產為核心的資產管理主動管理業務。

　　第三個平臺是以場外期現、做市商業務為基礎的風險管理業務平臺?！斑@個平臺是期貨市場服務實體經濟最直觀的體現，發展空間巨大?！瘪R文勝表示，場外業務可以演化出很多模式，比如說場外期權、“保險+期貨”、含權貿易、遠期的商品互換和場外互換合同等。不便進入標準市場的企業可使用合作套?；蛘甙L險管理價格的商品定價模式；還可以在期現業務中嵌入基差交易，把它變成一個服務中小企業打通現貨貿易鏈的高效手段。

　　第四個平臺是在業務平臺都得到保障后，建立以服務業務為核心的“互聯網+”業務，提升服務客戶的質量和效率。新湖期貨定制推出了個性化APP“湖寶”，目標是要“做一個好用的咨詢平臺”，把個人客戶的常規業務全部“搬到”手機里，通過手機完成所有操作；而考慮到產業客戶大量資金往來的安全，則將產業客戶的業務放在PC端完成。這樣，通過豐富的信息技術手段，可以提高效率，減少錯誤。

　　第五個平臺是以IT技術為核心的國際化業務。據了解，原油期貨和鐵礦石期貨國際化的第一單都出自新湖期貨，這其中主要就是IT技術的支持?！霸推谪浬鲜泻丸F礦石期貨國際化后，期貨公司面臨兩類客戶：一類是產業客戶，因為習慣自己在海外做套保時的海外系統，不接受國內的系統，而要想實現國內外系統的對接就需要包括資金和技術的投入。另一類客戶是海外交易商，這個群體非常龐大，這類客戶通過國際化品種進入中國也是趨勢，期貨公司需要滿足他們對于交易速度等的個性化需求?！瘪R文勝說。

　　2 分支機構建設、投教、研究三位一體  細化客戶服務

　　在搭建好平臺的基礎上，為給客戶提供更好的服務，新湖期貨多年來還在組織架構、投教和研究工作上做了一系列有特色的舉措。首先是組織架構上的事業部制，新湖期貨副總經理金玉衛向期貨日報記者介紹，一方面是以營業部為基礎團隊的事業部制。營業部全部按照產業鏈來布局，公司要求每個營業部必須熟悉兩個以上產業鏈，深入了解以城市為中心200公里內的企業。此外，營業部要有完善的組織架構，具備產品的銷售能力和產業的開發服務能力，每個營業部都是“麻雀雖小，五臟俱全”。而營業部的設置也會結合地域特點，基本上是以經濟發達的沿海地區和以產業布局較多的區域為主。

　　另一方面，今年以來，公司總部形成了類似于銀行金融機構部形式的縱向產業布局。“比如說我們有總部級的金融事業部、有色事業部、能化事業部、黑色事業部、農產品事業部等，再通過總部級事業部縱向對分散在各地分支機構的專業事業部提供業務支持。同時，還有做全產業鏈研究的研究所，從數據上研究供求關系和宏觀情況?！苯鹩裥l說，這樣公司的業務體系就形成了一個網，各分支機構事業部直接接觸客戶，在客戶開發中由總部級事業部提供支持去研究產品，總部級事業部則負責聯系大的企業客戶。

　　客戶服務的具體落地由分支機構來完成，誰的客戶誰負責，然后客戶需求的滿足由整個公司來提供支持。金玉衛表示，這樣每個分支機構就變成了一個小投行，它不是去做銷售，而是去幫助企業解決問題。而公司總部，包括風險管理公司和資產管理部門則變成產品的供應方。因此，新湖期貨的資管業務中，主動管理的基金經理都是按照產業鏈來布局，風險管理公司也是按照產業鏈去布局的現貨團隊。在解決好不同業務之間隔離問題的前提下，公司用十年的時間在產業鏈服務上建立起總部事業部、分支機構級事業部、研究所、資產管理主動管理、現貨產業鏈，5條線同步推進產業鏈研究。

　　在此基礎上，新湖期貨對于投資者教育和培訓的投入一直不遺余力、不計成本。金玉衛介紹，新湖期貨在2008年，即重組后的第一年，就做了50多場大型的報告會。之后幾年，針對二三百位產業客戶做不同品種的產業會議，每年也在十場左右。從2014年開始，在得到市場認可后，公司在每年上半年會舉辦一個大型的綜合性產業大會。今年上半年公司主辦了第四屆中國大宗商品產業論壇，反響很大。此外，每年下半年，新湖期貨還會針對機構投資者舉辦衍生品對沖論壇，今年第十屆衍生品對沖套利（國際）論壇已于11月24日在上海舉辦。“除了每年兩場固定的大型會議，新湖期貨每年舉辦的地區級會議有200—300場，這在期貨公司中還是比較多的。投教工作是以產業開發為基礎，服務實體經濟才是目的。”

　　據介紹，新湖期貨的研發工作也走在行業前列。大連研究所以農產品研究為主；杭州研究所以黑色、能源化工為主；上海研究所以宏觀策略為主，還包括有色、貴金屬和金融期貨，服務半徑、信息獲取都在一個相對集中的地區。新湖期貨研究所所長李強表示，新湖期貨研究所的口號是“廣、長、精、深”“做期貨行業的現貨專家，現貨行業的期貨專家”。

　　而從服務產業客戶的角度出發，一方面研究所會經常參加營業部的投教活動，通過營業部層面服務客戶；另一方面對于高端客戶，研究所會有一對一的互動交流活動，不僅僅是把研究信息匯總給客戶。“現在服務客戶需要更加精細化，還需要公司各部門組合去給客戶提供方案。比如，以前研究所里研究期權和研究品種其實不是一個維度，但現在需要把期權和品種結合起來，這也是我們現在正強化的部分?！崩顝娬f，現在研究所的許多工作都是跨界的，要想一體化服務客戶，就必須了解對方的業務性質，形成頂層設計。

　　3 以“保險+期貨”項目試點為契機  探索業務模式創新

　　隨著實體產業參與衍生品市場進行風險對沖的日趨成熟，實體企業對期貨公司服務的要求也在不斷提升。在服務客戶方面，更強調精細化和針對性，需要期貨公司不斷地創新和試錯，而新湖期貨在業務創新方面一直走在行業前列。馬文勝表示，新湖期貨也是在交易所的支持下才走出了服務實體經濟的創新之路。大商所強調多元開放，“多元”不僅是產品的多元化，也體現在從場內走向場外，比如“保險+期貨”項目試點，就為開拓中國場外市場打開了一扇門。

　　據期貨日報記者了解，新湖期貨是國內較早開始探索“保險+期貨”項目的期貨公司。2013年，新湖期貨率先提出“二次點價+復制期權”訂單農業新模式，在大商所支持下，上海新湖瑞豐金融服務有限公司（下稱新湖瑞豐）與錦州義縣當地收儲企業及合作社、種糧大戶試點“二次點價+復制期權”訂單農業新模式，通過二次點價、二次結算，不僅為農民的糧食銷售托底，農民還能分享到未來一段時間可能出現的價格上漲利潤。2015年，新湖瑞豐在模式中引入保險公司，與中國人民財產保險股份有限公司遼寧省分公司（下稱遼寧人保）跨界合作，探索“保險+期貨”項目，在錦州義縣進行了有益嘗試，為金融服務“三農”開辟了新路經。

　　據期貨日報記者了解，新湖瑞豐義縣試點項目連續兩年榮獲上海金融創新成果獎二等獎，2016年，新湖瑞豐再次在義縣進行玉米價格保險的擴大規模試點，獲得農業部的第三方經費支持，為該模式的復制推廣提供了經驗。2017年，鑒于前兩年的試點成功，當地農戶參保意愿強烈。試點項目在延續往年模式和經驗的基礎上，在細節上創新，包括保險方案創新和基差處理預案，進一步完善了“保險+期貨”模式，最終賠付187萬元，取得了良好的社會效益和擴大了影響力。

　　2018年6月，新湖期貨及其風險管理公司新湖瑞豐攜手遼寧人保在大商所的支持下，順利落地簽單“保險+期貨”玉米收入險項目。該項目惠及遼寧錦州義縣、撫順清原縣兩地，為891位農戶提供收入險保障，合計投保種植面積達7萬畝，折合現貨量為3萬噸。據了解，該項目在以往試點項目的基礎上，由價格險升級為對農民終極保障的收入險，并且引入了基差收購方式，以農民收獲后實施可二次點價的訂單農業模式，解決農民賣糧的最后一公里問題。

　　該項目采取“訂單農業+保險+期貨（權）”模式，對玉米價格市場化和穩定農民收益之間的平衡進行探索。一方面，發揮市場決定性作用，構建玉米價格市場化形成機制，確保農產品產業鏈條的市場化運作；另一方面，發揮價格支持和補貼政策功能，構建獨立于市場價格波動之外且科學合理可持續的收入穩定機制，保障農民的種糧利益，并解決農民的賣糧渠道問題。

　　錦州義縣華茂谷物種植合作社，自2013年起連續四年參加試點項目，是義縣模式的見證者。該合作社理事長谷琴表示，參與試點項目的這四年，最大的感受是農民對期貨從不了解到有了一定的認知，大家在種糧、賣糧時也知道要參考一下相關期貨品種的價格了。“保險+期貨”幾年試點下來，因農民實實在在獲得了收益，享受到了金融創新服務帶來的實惠，他們已完全接受了這個模式，參與的積極性越來越高了。

　　新湖期貨在義縣的一系列試點項目，為探索“保險+期貨”模式的可行性、可復制性、完善性提供了可貴的經驗和基礎數據，為國家實施保障農業穩定和可持續發展，并符合國際貿易規則要求提供了探索性嘗試。

　　除了“保險+期貨”，近年來，新湖期貨在含權貿易、場外業務、合作套保、期現業務等方面都取得了長足的發展。在服務實體的探索與創新中，李強認為，最重要的是將逐漸成熟的模式與實體企業個性化需求相結合，使服務能夠真正落地，這在很大程度上需要針對產業的需求一事一議，對期貨公司的專業能力、風控能力提出了更高的要求。針對產業客戶個性化需求的差異性，新湖期貨在和產業進行合作套保的過程中曾經嘗試嵌入為企業解決資金問題的供應鏈金融，為企業實現上下游風險對沖的一體化合作套保，激活企業存量資產的證券化等模式。這些新型業務的創新與探索，一些已經落地，一些還需要進一步推進，特別是在一些制度空白的領域，如何做到合規、科學尚需繼續創新完善。未來，隨著客戶個性化需求的進一步增加，新湖期貨還將進一步探索和創新業務模式。

　　4 給予相關部門更大自主權限  保障創新業務發展空間

　　當下，期貨市場不斷變化和創新，從近年來期貨行業收入結構來看，傳統經紀業務占比逐漸下降，這意味著期貨公司的發展越來越依賴專業和服務。而期貨公司的創新和發展，關鍵在于內部制度的建立和完善，以及形成有利于合規創新的激勵機制。

　　據介紹，新湖期貨對于諸如資管、風險管理業務部門的制度建立，給予相關部門更大的自主權限。這主要是因為目前創新業務并無嚴格的固定模式，如果從公司層面設置固定制度反而有可能制約相關部門創新發展。因此，公司層面給予相關創新部門更大空間，由各部門在原則范圍內自主把控。同時，創新部門也可以和一線業務部門，通過一事一議的方式確定各自的利益分配。此外，公司層面針對創新型業務的發展，也有完善的組織架構作為保障。例如，前臺部門與中后臺部門之間的分工體系建設，由專業的事業部協助創新型業務推進，建立中后臺部門之間統一協調的服務體系建設。

　　據期貨日報記者了解，新湖期貨在建立嚴格的合規制度體系下，在業務推進和落地過程中保持高效性和靈活性。李強認為，雖然現在很多客戶已經非常專業，但深入接觸下來就會發現再大的產業客戶也有軟肋。不過，現在期貨公司給客戶提供的服務，已經不像以前“我們有什么可以給客戶”，而是“客戶想要的我們來滿足”。所以新湖期貨更加強調“客戶想要的”，而不是“我們能給的”。而且所謂創新，其實很多業務都是沒有固定形式的。比如，常見的合作套保就有多種模式，通過風險管理公司可以為客戶代銷售、代采購、代回購等。但是對于不同的客戶，運用的方式也會有所不同?！八晕覀儸F在不斷跟客戶交流，找到他們真正的軟肋，然后把他們做不了的事，通過公司的服務去滿足。”

　　在創新的路徑上，新湖期貨有著更多的設想。李強表示，希望市場和客戶能夠向我們提出更多需求，拓寬我們的思路，填補我們的不足。在資本市場創新的時代里，新湖期貨以一己之力很難面面俱到，所以我們希望能夠與更多優秀的企業、機構深度合作，形成優勢互補、合作共贏。

責任編輯：張瑤