中國期貨市場伴隨著改革開放的逐步深入而誕生，是改革開放的重要成果，是計劃經濟向市場經濟轉變的內在要求，是我國市場經濟的重要組成部分。歷經二十多年風雨兼程，我國期貨市場從無到有、從小到大，市場廣度和深度不斷拓展。在實踐中涌現出一批富有自身特色的期貨經營機構，華西期貨就是其中之一。多年來，華西期貨懷抱“量化投資先行者”的初心，在中國資本市場創新發展的時代潮流中不斷探索，利用自身的量化優勢走出一條特色發展之路。

　　1 以夢為馬 量化引領創新發展

　　四川省省會成都，在每天都熱熱鬧鬧的寬窄巷子邊，獨有一條幽靜的小路通向華西期貨的總部。優越的地理位置仿佛和華西期貨的企業文化很有默契，熱鬧且不失理性，穩健激發創新。

　　通過走訪參觀華西期貨的辦公地點，以及與工作人員的接觸和交流，期貨日報記者深深為他們的企業文化所觸動，公司上上下下都洋溢著活力與朝氣，就像成都這座城市一樣，多元、包容、充滿激情。

　　作為連續四年被評為新一線城市中最有魅力的城市，成都正吸引著越來越多的年輕人來這里工作、生活，多元、包容已經成為這座城市的標簽。在這個多元化的交匯點、現代化的大都市，從來都是古色古香卻又不拒絕時尚。正是在這樣一座城市中，華西期貨很好地傳承了來自成都的特色：扎根西南，立足前沿。

　　成立于2008年的華西期貨，面臨著自身基礎薄弱、市場同質化競爭的嚴峻形勢，那么如何在激烈的市場競爭中突圍而出？公司堅信唯有創新，才能引領企業發展，只有找到自身的特色，才能實現彎道“超車”。在差異化競爭的方向上，華西期貨將目光投向了彼時正在中國市場隱隱萌芽的量化交易，公司相信衍生品市場將是未來量化交易發展的最佳土壤，從國際市場的經驗判斷，量化投資是中國金融市場走向進一步成熟的重要方向，而科技創新的成果也將給企業發展注入源源不斷的專業活力。從此，這家來自西部的期貨公司將腳步邁向了市場創新發展的最前沿，華西期貨以“量化投資的先行者”形象逐漸為期貨行業所矚目。

　　十年生聚，華西期貨緊緊圍繞發展量化交易這一核心戰略，不斷嘗試量化投資領域創新發展的每一種可能。在量化交易的基礎建設工作上，通過堅決持續的付出投入，華西期貨致力打造全國一流的交易系統，業內首家上海、成都雙主中心，自建自運維綜合交易平臺，率先在業內引入量化托管服務與布局不可再生的寶貴技術資源，一次次技術創新的成果，支撐著華西期貨不斷前行的量化先行之路。

　　在量化交易的服務團隊搭建上，華西期貨以一家科技創新公司的自我要求不斷吸引高端人才，培養了一支具有出眾專業素養的金融工程服務團隊，來自于國內外多所知名高校的金融、數理、計算機等多領域人才組成的量化服務團隊，人員占比超過公司的50%。在量化客戶的開發上，華西期貨找到了一批在量化領域有著出色投資能力、海外市場豐富經驗、國內市場成功實踐的高端客戶，也通過他們對華西期貨的不斷要求、不斷鞭策，引領著公司的創新發展。

　　回顧過去十年，量化交易在我國金融市場快速成長，華西期貨也成功走出了自身特色的跨越式發展道路。這家收購之初在四川市場占比不足10%的期貨公司，峰值時期在四川市場占比超過70%、在全國市場占比超過2%，十年來的公司平均凈資產收益率達到7.2%。在這條“量化投資的先行者”之路上，華西期貨向市場、向股東交出了一份滿意的答卷。

　　今天，量化交易已經成為華西期貨的特殊優勢、核心競爭力與長期堅持的市場品牌，創新更是深深融入企業發展的血脈。從一流完備的系統、專業出眾的團隊，到頂級的客戶群體引領，華西期貨在“量化投資的先行者”創新發展道路上，以夢為馬，不斷前行。

　　2 筑愛為巢  塑造企業共享文化

　　進到華西期貨的總部，在入口處有八個大字——“祝你成功，共享成果”。在寬敞明亮的會客區，最引人注目的是一位客戶贈送的書法條幅——“為他人著想，是世間第一等學問”。共享，已經深深烙印在華西期貨的企業文化中。

　　在與華西期貨管理層的交流中，期貨日報記者清晰感受到，公司從來沒有把企業收益作為成功唯一絕對的衡量指標，更多的是強調客戶的成功、員工的成長、社會的認同以及量化成果的推廣。就像成都這座快速發展的都市一樣，華西期貨也以其開放的心態歡迎所有人的參與，以樂觀的胸懷與大家分享。

　　在企業管理中，華西期貨一直倡導貫徹“全員營銷、全員競聘、全成本考核”的管理模式與“一起創造，共同分享”的管理理念，鼓勵員工做主、市場做主、結果導向，給每一位員工以發揮的舞臺和發展的機會，把公司視作員工創業的平臺，與員工一同分享成長的樂趣和創業的成果。

　　在客戶開發中，華西期貨堅信只有客戶的成功才能帶來公司的成功，為客戶的需求著想，是華西期貨的第一等學問。在量化投資的領域，華西期貨積極協助每一位客戶實現創意與想法，愿意給每一位成長中的客戶以幫助和培育，愿意把量化投資的成果轉化給每一位需要的客戶，愿意給每一位有志于這個市場的年輕人以學習和展示的機會，把公司視為客戶創新和發展的平臺，與客戶一起分享創造和成功的喜悅。

　　筑愛為巢，華西期貨正是以對行業的無比熱愛、對事業的無比熱情，在這十年砥礪的發展道路上，與中國期貨市場一起成長，共同分享。

　　3 牢記使命  專業服務實體經濟

　　黨的十九大與第五次全國金融工作會議，明確指出了服務實體經濟是金融工作的重要任務，強調“為實體經濟服務是金融的天職”，提出了“增強服務實體經濟能力”的總體工作要求。作為國有期貨公司，華西期貨牢記“服務實體經濟”的使命，積極響應國家和交易所的政策號召，致力探索以專業服務實體經濟的有益路徑。

　　2015年，華西期貨設立全國首批、四川首家風險管理公司——華期創一，積極探索金融衍生品與量化科技在風險管理業務領域的應用嘗試。2017年，華西期貨結合自身實際，制定了符合行業發展特點、發揮專業優勢、整合各方資源、全面提升服務實體經濟能力的工作思路，在“量化風管”等諸多服務實體經濟的專業模式上進行深入探索。遵循國家和交易所的政策指導，華西期貨及其風險管理公司積極開展投資者教育，引導西南地區工業、農業企業正確認識期貨市場，并順勢適應政策要求，發揮期貨風險管理公司的業務優勢，并利用場外期權和基差交易，為四川省內的部分農業和工業企業進行風險管理服務。

　　以PVC為例，華西期貨為當地的一家工業企業提供了運用場外期權規避經營風險的策略。海豐和銳作為生產型企業，是四川省宜賓市的一家上市企業，擁有大量的PVC產成品庫存。長期來看，企業希望對這些庫存PVC產成品實現保值增值，防范價格下跌。短期來看，在經歷2017年7月、8月PVC價格快速拉漲后，企業對價格有回落預期，即使未來價格稍有反彈，從行業成本和利潤驅動的因素來判斷，中期下跌趨勢難改。同時，在行業競爭日益加劇的背景下，行業利潤率整體偏低，該企業作為專業的產業客戶，有一定的風險承受能力，希望能逐步探索性地利用自身現貨層面的優勢，不延續以往刻板使用傳統期貨套保的方式，而是以新穎的套保方式對庫存進行“高位套保”，并且實現“費用低廉”的保值需求?？紤]到第一次采用場外期權這一金融工具，企業計劃先對部分PVC產品進行套保，規模在2000噸左右，期權費在30萬元以內，希望華期創一提供相應的合理分散風險的期權產品。

　　根據企業的保值要求，經過與企業的充分溝通，華期創一設計了一款多周期敲入式障礙看跌期權。該期權約定，企業首次購買時采用敲入式期權，同時允許分開多次購買，行權價等于敲入價，當存續期內某天收盤價達到敲入價后敲入，障礙期權變成歐式看跌期權，相當于在較高的點位套保。短期內，如果PVC1805合約上漲到一定價格，那么在中長期企業將能獲得價格下跌的保障。

　　由于本障礙期權產品屬于奇異期權，整個過程較為復雜，雖然最初未能準確理解敲入式期權，但是經華期創一的溝通與講解，企業最終理解了敲入式期權的特征和利弊，加深了企業對金融衍生工具的認知。敲入式看跌期權比較靈活，并且與企業的保值需求精準匹配，在聚氯乙烯行業內起到了示范性作用。通過奇異期權賦予靈活的設計空間，企業在期權投資策略中有更多選擇的權利。該企業對這次參與敲入式期權有了不同于傳統套保和普通場外期權的全新體驗。

　　作為川內注冊的唯一一家風險管理公司，與其他期貨公司營業部相比，華期創一擁有得天獨厚的地域優勢。另外，衍生品團隊運用豐富的交易經驗和成熟的專業技術，實現了對不同客戶的衍生品個性化定制，精準匹配實體企業在生產、銷售環節的風險管理需求。華期創一以高效的服務反饋、靈活的產品設計吸引了川內眾多客戶，公司的風險管理業務對農產品實體企業服務尤為突出，已與川內大型飼料企業、養殖企業、PVC生產企業、保險公司等形成了戰略合作關系。

　　事實上，從2016年大商所提出“保險+期貨”試點以來，華西期貨就一直在做準備和探索工作。正式參與到大商所“保險+期貨”的試點項目是2017年，在此之前，公司的相關負責人也曾多次到東北的國家級貧困縣，了解當地的情況和困難。華西期貨在“保險+期貨”試點項目以及大商所后續推出的基差交易試點項目上取得的成績都肇始于大商所對華西期貨的大力支持。

　　2017年，大商所開始推出并支持期貨公司在基差交易試點項目上進行探索。從最開始的報批到立項，全國14個項目中最后完全完成的只有5家，其中就有華西期貨。其實，在推動基差交易試點項目上，華西期貨克服了很多困難。

　　由于西部地區物流交通的不便利，無論什么品種的基差都是難于確定的，但是得益于華西期貨前幾年的發展，公司積累了一定的量化基礎和人才儲備，所以在數據處理這塊充分發揮了自身優勢。公司在西部地區找到了相關企業，基于四川地區的現貨數據，通過對交易所期貨數據的相關性分析找到了品種基差的關系，并最終聯系了本地的一家鐵礦石企業和螺紋鋼企業，通過與企業積極地交流和引導，提供策略，促成了兩家企業基差的貿易合同。最后通過不斷跟蹤，把整個項目完成。

　　華西期貨開展的此次基差貿易試點，獲得了大商所的高度認同，這大大提振了公司在四川地區開拓基差交易項目的信心。事實上，不僅是基差交易的試點項目，對于整個風險管理公司的發展，大商所都給了華西期貨巨大的推動力量。

　　近年來，華西期貨的風險管理公司深耕于服務西南地區的實體經濟，在不斷成熟之中增添了不少創新元素。傳統期現結合類業務穩步增長，一些綜合性風險管理服務模式也在逐漸探索。在堅持服務實體經濟的初衷、堅守合規經營底線、增強人才儲備和系統制度建設等基礎上實現了看得見的發展。

　　定位于在全省范圍內將金融產業創新研究成果服務實體經濟，華西期貨力爭在服務手段上更加豐富，形成以“保險+期貨”、合作套保、場外衍生品業務、基差貿易、倉單服務為體系的量化風險管理服務鏈，在服務對象上更加廣泛，圍繞大宗商品期貨品種與四川地區產業特色積極拓展，做大規模、形成效應，確保公司服務實體經濟能力與新形勢、新常態下金融工作的要求相適應，充分發揮國有金融企業的責任擔當。

　　4 不忘初心  情懷助力扶貧攻堅

　　扶貧攻堅，是黨和國家賦予國有金融機構的重要任務，回饋社會，也是華西期貨一直以來的初心情懷。近年來，華西期貨積極利用專業金融手段的提升與創新業務模式的推出，加大金融扶貧力度，創新農村金融服務模式，為廣大貧困區域、涉農企業提供精細化風險管理服務。

　　2017年至今，華西期貨已經完成了以大商所品種為主的多個“保險+期貨”、場外期權、基差交易試點項目，較具代表性的專業扶貧工作是成功落地的兩單“保險+期貨”項目，項目對象分別是國家級貧困縣哈爾濱市巴彥縣玉米“保險+期貨”與國家級貧困縣南充市儀隴縣雞蛋“保險+期貨”，其中落地“兩德故里”的南充市儀隴縣雞蛋“保險+期貨”項目是四川省首單，項目主體的合作社由當地40戶貧困戶組成，項目的成功實施有效保障了合作社的養殖收入，規避了春節期間雞蛋價格下跌帶來的市場風險，得到了四川省證監局和四川省金融工作局的高度認同，打開了川內期貨、保險行業專業扶貧的全新局面。華西期貨以自身的初心情懷，踐行了“為人民服務”的宗旨從來不是一句空話。

　　2018年，華西期貨再一次走進四川省最貧困的山區涼山州，在國家級貧困縣鹽源縣成功試點蘋果場外期權項目，給作為當地經濟支柱卻又苦于價格波動、收入不確定的蘋果產業帶來抵御風險的金融工具，將農村資源與金融產品有效整合，實現農戶增收創富的目的。在促進產業轉型升級的同時，華西期貨也用自己的努力實踐著“綠水青山就是金山銀山”。

　　展望未來，面對資本市場的改革浪潮，華西期貨將繼續高舉金融創新旗幟，迎立潮頭，努力建設成為以信息技術為領先優勢，以交易科技、資產管理、風險管理為核心特色，以金融期貨為重點業務，以高端客戶為堅持路線，以人才成長為持續動力的有理想、有使命、有作為的創新型現代期貨公司。

　　華西期貨的特色發展之路，彰顯了成都這座城市的活力和包容，也是中國期貨市場探索之路上西南地區最閃亮的“名片”。

責任編輯：張瑤