“創新服務  產業同行——期貨公司發展紀實”系列報道之二

　　“憶往昔，崢嶸歲月稠”，25年的歲月風雨兼程，國投安信期貨雖歷經變革，但卻始終秉承“糧食人”的出身，深耕農產品領域，堅持以交割為抓手深入產業服務，完成了在糧食市場中從單純糧食自營到全面代理的轉型。

　　1   深耕農產品領域  成功向綜合型期貨公司轉型

　　經歷了從1988—1993年的探索階段，我國期貨市場快速起步，期貨交易所和期貨經紀公司如雨后春筍般涌現。伴隨著這股發展的浪潮，1992年，中國糧食貿易公司出資500萬元，在上海注冊成立上海中誠商品經紀公司，這就是國投安信期貨的前身。1997年7月，中國糧食貿易公司改制，中膠糧油成為股東之一。2001年，中谷糧油集團收購中膠糧油持有的10%的股份，成為公司新股東。2002年7月，中國糧食貿易公司出讓43.33%的股權給中谷糧油集團，公司更名為中谷期貨。2010年5月，中糧集團將國投安信期貨60%的股權轉讓給國家開發投資公司，同年7月，公司名稱變更為國投中谷期貨。2015年6月，國投集團控股下的國投中谷期貨與安信期貨合并成立國投安信期貨。

　　2006年至今，國投安信期貨實現了一次戰略轉型和兩次騰飛。2006年之前，公司主要發揮的是中谷集團國內業務通道的職能，以深耕農業單一產業為主。2006—2010年，國投安信期貨逐步轉型，致力于奉獻高品質的農產品專業化期貨服務，成為國內最具競爭力和影響力的農產品專業化期貨公司，成功打造了農產品期貨專家的品牌形象。

　　“中谷集團與中糧集團合并重組，公司作為中谷集團子公司并入中糧集團，2006年成為公司戰略的轉折點。”國投安信期貨董事長高杰向期貨日報記者介紹，并入中糧集團后，公司以中糧糧油期貨部為核心，大力發展期貨自營和國際期貨代理業務，同時打造經紀業務核心競爭力，成為國內農產品期貨業的重要領導者，并以“一站式交割”聞名。

　　2010—2015年，國投安信期貨實現了業務的第一次騰飛。2010年，國投安信期貨加入國投集團，在監管政策放開的大前提下，國投安信期貨建立了第二個五年計劃，即2011—2015年實現由專業型期貨公司向綜合型期貨公司的轉變，積極爭取創新業務資格，培養新的利潤增長點，最終成為經紀、資產管理、風險管理、投資咨詢相結合的全牌照期貨公司。公司借力資本市場進行期貨公司并購重組，采取內生性增長和外延式增長并重的發展路徑。

　　2012年，國投安信期貨繼續鞏固自身在農產品期貨方面的傳統優勢，同時在品種結構調整上下功夫，加強了對化工品期貨、金融期貨的重視。2013—2015年，公司以“規模增長”為核心，成為“以代理業務為主、資管業務和風險管理服務業務（現貨子公司）為輔”的國內一流的全牌照期貨公司。高杰表示，在這5年間，公司通過了期貨公司信息技術三類要求的驗收，先后取得期貨投資咨詢業務資格、資產管理業務資格，并設立了全資風險管理公司——國投中谷（上海）投資有限公司。

　　2   以交割為抓手  逐步建立起“一體化”模式

　　25年的時間，國投安信期貨穩步沉淀，不忘身為“糧食人”的初衷，以農產品為基礎，致力于奉獻高品質的農產品專業化期貨服務。在公司發展過程中，國投安信期貨尤其注重服務農業企業中的重要一環：交割。

　　據期貨日報記者了解，受國內期貨行業整體發展進程的影響，2005年以前，期貨交割服務一直未能形成獨立的業務模式，多數期貨公司為客戶提供的交割服務大都為交易服務的延伸，很少有期貨公司專門設置交割部門。

　　期貨市場是虛擬的，與實體經濟是平行軌，唯一的連接“砧木”就是交割。由于交割環節涉及面廣，時間跨度長，工作內容繁瑣，是現貨企業參與期貨交易的一個風險點。因此，現貨企業迫切希望期貨公司能夠提供專業、全面的一條龍服務，便于各環節信息的精確傳遞和無縫對接，以提高交割效率、減少交割風險、降低交割成本。“交割環節打通了期現市場，所以我們始終以交割為抓手服務產業客戶。”高杰說。

　　2003年，高杰牽頭建立起國投安信期貨交割部，讓公司內部人員開始接觸并學習現貨。通過深入產業鏈和相關企業，交割部僅用三年時間就完成了當時交易所所有大豆交割庫業務信息的電子化：交割庫所在的行政區域有沒有鐵路線，可不可以走汽車，汽車載重多少，限行時間，甚至倉庫的門寬、門距和路距，庫里能不能讓接貨的人住等細節都能找到介紹。

　　國投安信期貨的“一站式交割”就是以交割為抓手，致力于服務產業客戶。高杰舉例說，2005年初，黑龍江省海倫市一家中等規模的大豆現貨貿易企業想通過期貨盤面交割大豆，卻不知從何著手。“當時，國投安信期貨了解到該企業的困難，便派人專程趕赴海倫市為企業講述大豆交割流程，并根據當時的收購成本計算出火車運輸到大連交割的全部費用。”

　　“當時，客戶在產地的收購價（含篩選費用）為2900元/噸，期貨盤面價為3200元/噸，如果賣到期貨市場交割，凈利潤在90元/噸左右。經過前期的培訓，企業對期貨市場功能和實物交割流程有了初步認識，卻擔心貨物安全問題，我就親自帶企業領導參觀大連的幾家大豆交割庫，介紹各家交割庫的運輸路線和專用線情況，并對交割庫的軟硬件設施、檢驗設施、倉儲條件進行考察，為客戶講解選庫標準，為企業量身定制交割方案，提示客戶對照大商所公布的期貨交割標準，對收購的大豆進行篩選整理，從源頭把好質量關，避免質量不合格導致的成本增加。與此同時，為了最大程度地節約費用，實現客戶利益最大化，公司還派專人到海倫市，協助客戶申報車皮計劃，去發貨現場指導客戶做好包裝，防止污染、輔墊裝運，避免運輸過程中的灑漏。”高杰說。

　　最終，在國投安信期貨的全程指導下，該大豆貿易企業順利完成了從現貨發運、倉庫接收、倉單注冊、實物交割到貨款交付、增值稅發票移交的全部過程，粗算凈賺9萬多元。有了這次成功的交割嘗試，企業逐漸打消了交割顧慮，堅定了利用期貨市場為現貨套保的信心。

　　“交割環節做不好，實體企業利用期貨進行風險管理心里就沒有底。期貨公司恰恰可以為產業客戶提供詳盡的交割策劃和服務。”國投安信期貨總經理戈峰表示，交割時，不同的地區有差異，不同的品種也有差異，期貨公司在了解交割庫的特點、運輸、檢驗等細節上具有專業優勢，可以直接告訴客戶怎樣采取最優的交割方式。

　　除了“一站式交割”，在研究咨詢上，公司還會為產業客戶提供一手的市場信息。涉及期轉現的產業客戶，公司也會協助交割完的客戶對接下游企業。

　　高杰認為，在和產業深度合作的過程中，國投安信期貨逐漸建立起“一體化”的模式，在服務產業客戶的同時，也和產業客戶共同成長，團隊能力得到大幅提升。

　　3   深化交割服務  倉單串換搭建期現橋梁

　　在傳統交割業務中，交割主要由賣方發起，買方被動配對，交割地點和交割成本的不確定性影響著買方企業的參與熱情，而倉單串換業務緣起于買方需求。2007年開始，國投安信期貨擴大和深化交割服務，將倉單串換作為個性化服務項目，有效對接客戶資源和需求，為客戶搭建起一個期現平臺。

　　據期貨日報記者了解，2008年5月，國投安信期貨天津地區一客戶首次參與大商所豆油品種交割，買入交割500噸豆油倉單，交割結算價為10622元/噸，指定交割庫位于寧波金光糧油碼頭，距離天津路途遙遠，運輸成本較高。當時，寧波市場豆油現貨價為11150元/噸，天津現貨價為11350元/噸，兩地的價差在200元/噸。該客戶有對期貨交割可能面臨的風險以及異地接貨和倉單分散等問題的顧慮，如果在當地處理或由寧波廠庫回購，那么至少虧損200元/噸以上。經充分溝通，公司了解到該客戶希望將倉單串換到河北霸州交割庫。

　　針對客戶的實際需求，國投安信期貨利用多年積累的交割服務經驗以及掌握的客戶資源，成功幫助客戶將500噸豆油倉單串換到河北霸州交割庫，妥善解決了問題，打消了客戶疑慮，也堅定了其繼續利用期貨市場進行套保的意愿。

　　4    增加服務實體經濟厚度

　　與安信期貨合并后，國投安信期貨始終貫徹“一體兩翼”的戰略思想，在提升經紀業務的同時注重發展資產管理業務和風險管理公司業務。同時充分利用自身在農產品、黑色等產業開發與機構投資者服務上的經驗與優勢，堅持為客戶提供專業化、多樣化、系統化的產品與服務。

　　目前，國投安信期貨主要業務還是服務產業客戶。“公司現有保證金規模約為110億元，產業客戶占80%以上。未來，代理業務具有巨大潛力，而風險管理公司的建立讓期貨服務更加立體，讓手段和工具變得豐富，將會成為公司新的利潤增長點。”高杰說。

　　據了解，國投安信期貨的風險管理公司——國投中谷（上海）投資有限公司于2013年12月成立，主營業務為倉單業務、基差業務，同時還包括做市、場外期權業務以及根據場外期權延展出來的創新業務。

　　國投中谷期貨總經理周博向期貨日報記者介紹，2017年5月，子公司為黑龍江省孫吳縣6家合作社推出大豆“保險+期貨”項目，總賠付400多萬元。在項目進行過程中，子公司充分發揮自身在農產品信息資源、價格管理、風險管理方面的專業優勢，對孫吳縣各類涉農主體進行專業培訓，指導各類涉農主體利用期貨市場進行套保。在此基礎上，雙方還積極探索農業補貼、涉農信貸、農業保險和農產品期貨、場外期權等工作的聯動機制，陸續開展各類農業扶貧試點項目。

　　豆粕期權上市以來，國投安信期貨積極布局期權業務，為證券、期貨兩端客戶引進高端交易平臺，成為國內第一家把股票期權、商品期權兩端整合、實現期權全品種交易的期貨經紀商。同時，公司根據客戶的發展狀況和多樣化需求，提供專業的咨詢與定制化服務，滿足客戶立體化風險管理與投資需求。

　　周博表示，目前，子公司正在為客戶操作一種完全擬合于現貨市場的含權貿易模式，除去基差風險，直接將合同價格定為現貨價格進行交易，更有利于客戶管理庫存和采購成本。

　　5    在參與市場培育中厚積薄發

　　據期貨日報記者了解，2009年5月，正值PVC期貨上市，許多從未參與過期貨的化工企業對期貨價格越來越重視。2010年年初，一家石化龍頭企業下屬的化工銷售公司聯系國投安信期貨，希望就PVC期貨進行一次培訓。國投安信期貨根據公司實際，制訂了多層次培訓計劃，分三步讓參訓人員了解期貨基本知識和交易規則，之后結合期現市場回顧上市以來的價格波動、探討未來價格趨勢、模擬期貨交易策略。

　　經過三次培訓，該化工銷售公司的參訓人員對期貨市場形成了初步認知，公司領導也意識到利用期貨工具規避風險的重要性，希望盡快參與期貨市場。他們委托國投安信期貨協助其搭建內部風險管控和考核體系。同時，選派內部人才到國投中谷期貨駐點，從技術面分析、基本面分析、數據庫建立、套保策略等多方面進行為期半年的學習。

　　“出于對我們提供的咨詢和培訓服務的高度認可，該公司決定開戶，但在向集團申報開戶手續時，被要求在集團控股的期貨公司開戶。該化工銷售公司表示愿意支付前期及未完成的服務、咨詢和培訓費用，但我們謝絕了。”高杰說，國投安信期貨考慮的是該化工銷售公司是業內龍頭，對其進行的培訓、咨詢服務一定程度上有利于化工企業參與期貨市場，對于完善PVC期貨市場投資者結構、發揮PVC期貨市場作用具有很大的助推作用，對于國投安信期貨自身的業務能力也是一次很好的鍛煉和提升，取得的客戶、市場和公司三方共贏的效益已經遠遠超越了經濟利益。

　　“最終，該公司在其集團內期貨公司開戶并開始交易。雖然沒有成為我們的客戶，但我們通過培訓和咨詢服務，與該公司建立了良好的信息溝通渠道和合作關系，為日后公司業務的拓展提供了諸多便利。”高杰認為，做企業和做人一樣，沒有格局和胸懷做不成事，就像在百米賽跑中，若總去看有沒有人超過自己，則永遠跑不了第一。

　　如今，期貨行業對國民經濟發展的重要作用日益凸顯，但考慮到政策和資金的制約、運用衍生品服務產業階段性的限制，行業和期貨公司的發展不能操之過急。高杰表示，在我國期貨市場國際化發展的大趨勢下，國投安信期貨將繼續扎根實體企業，深入了解現貨企業需求，提供更加專業、豐富的服務方式和手段。同時，國投安信期貨將進一步提高核心競爭力，并重點對標國際一流金融企業，逐步架構起符合國際標準的內控體系，進而推動企業品牌的國際化進程。

責任編輯：張瑤