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　　新浪財經(jīng)訊 7月9日， 中國基金業(yè)高峰論壇暨基金業(yè)致敬資本市場30周年云峰會舉行，銀河基金總經(jīng)理高見出席會議并發(fā)表演講。

　　高見表示，如今經(jīng)過20年發(fā)展，公募基金的規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站上了17萬億大關(guān)，但是無論在國內(nèi)A股市場流通市值中的規(guī)模占比，還是在開放式基金規(guī)模中的占比，國內(nèi)權(quán)益類基金的力量仍相對弱小。

　　根據(jù)銀行證券基金研究中心對2020年一季度末公募基金的資產(chǎn)統(tǒng)計，權(quán)益類基金的資產(chǎn)占比為14.95%，而美國權(quán)益類基金規(guī)模去年上半年在開放基金總資產(chǎn)中占比達64.54%，對標國際市場，我國權(quán)益類基金有很大的發(fā)展空間。

　　發(fā)言全文如下：

　　各位新浪網(wǎng)友們大家好，我是銀河基金總經(jīng)理高健，很高興能通過線上方式和大家進行交流。昨天全國高考剛剛結(jié)束，這時我想起1990年我高考的時候，那時候還沒有公募基金行業(yè)，等到碩士畢業(yè)第一批規(guī)范運營的公募基金公司成立。如今經(jīng)過20年發(fā)展，公募基金的規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站上了17萬億大關(guān)，但是無論在國內(nèi)A股市場流通市值中的規(guī)模占比，還是在開放式基金規(guī)模中的占比，國內(nèi)權(quán)益類基金的力量仍相對弱小。

　　根據(jù)銀行證券基金研究中心對2020年一季度末公募基金的資產(chǎn)統(tǒng)計，權(quán)益類基金的資產(chǎn)占比為14.95%，而美國權(quán)益類基金規(guī)模去年上半年在開放基金總資產(chǎn)中占比達64.54%，對標國際市場，我國權(quán)益類基金有很大的發(fā)展空間，大家可能也注意到最近基金業(yè)比較熱鬧，新發(fā)基金爆款頻出，百億基金隊伍不斷擴大，基金同步試點開展，監(jiān)管明確支持銀行理財子公司提高權(quán)益類產(chǎn)品占比。

　　種種跡象表明，權(quán)益類基金發(fā)展似乎引來了高光時刻，今天我就想跟大家詳細聊聊信息話題。

　　首先聊一下為什么要做大做強權(quán)益類基金，發(fā)展權(quán)益類基金是服務實體經(jīng)濟發(fā)展的本質(zhì)要求，權(quán)益類基金能更好的發(fā)揮科學定價功能，發(fā)現(xiàn)和培育優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家的成長。

　　二滿足人民財富管理需求的必然選擇，廣大投資者能分享中國經(jīng)濟增長和優(yōu)秀企業(yè)成長的紅利。

　　三推動資本市場深化改革的關(guān)鍵舉措，發(fā)展權(quán)益類基金可以有效提升專業(yè)機構(gòu)投資者在A股市場的占比，優(yōu)化投資的結(jié)構(gòu)，降低市場波動率，更好地發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置作用，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　我們的監(jiān)管部門也一直倡導要大力發(fā)展權(quán)益類基金，去年9月，監(jiān)管機構(gòu)提出當前及今后一個時期，全面深化資本市場改革的12個方面的重點任務，其中就提到了要推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。今年6月的陸家嘴論壇上，中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在明確提出要加大權(quán)益類資管產(chǎn)品的發(fā)行力度。此外監(jiān)管層綜合考量動作頻繁，所以從時代發(fā)展需求和政策基本面要求來講，利好權(quán)益類基金的發(fā)展壯大，二，對于普通投資者來說，權(quán)益類基金是一個值得考慮的投資標的。

　　最近有幾個話題引發(fā)了不少討論，一個是貨幣基金的收益率一路下滑，目前已跌至一時代，另一個是多款銀行理財產(chǎn)品不再保本，這兩個事件多多少少反映了我們當下的投資環(huán)境，前者是全球經(jīng)濟滑向低利率甚至零利率的表現(xiàn)，后者是資管新規(guī)后銀行理財產(chǎn)品打破剛兌的體現(xiàn)。居民在財富管理過程中有兩個觀念需要逐步建立，一是低利率甚至零利率將成為長期趨勢。我們要考慮如何保衛(wèi)自己的錢袋子。

　　二是保本理財時代已經(jīng)過去需要建立風險收益相匹配的投資理念，即想要獲取較高的收益，就要承受較高的風險，如果不想承受較高的風險，收益率相對來說就有點食之無味。因此居民在財富管理中，不僅可以考慮貨幣銀行、理財產(chǎn)品等偏固收產(chǎn)品，還可以適當擴展資產(chǎn)配置的邊界，比如權(quán)益的基金，為什么我比較看好權(quán)益類基金？

　　權(quán)益類基金投資的主要就是股票的資產(chǎn)，從資產(chǎn)配置的角度來講，相比較黃金債券的股票資產(chǎn)更值得關(guān)注。

　　華泰證券上個月發(fā)布了一份報告顯示，美聯(lián)儲估值模型將p1ttm導數(shù)所代表的股票收益率與10年期國債利率所代表的債券收益率進行對比，以確定股債利差，從而判斷股票是否相對債券具有估值優(yōu)勢。用該模型比較了全球主要股指p1ptm導數(shù)據(jù)，各國10年期國債收益率，結(jié)果顯示當前各國的股債利差處于10年來較高位置，股票相對于債券估值處于被低估的狀態(tài)，而中國股票估值從全球比較來看又屬于洼地。

　　萬德數(shù)據(jù)顯示，截止6月24號，上證綜指的市盈率和市凈率分別為13.43%，好1.32%。相對于標普500的25.63%和3.43%來說更低。從全球投資環(huán)境和資產(chǎn)配置角度，權(quán)益類基金引來了較好的發(fā)展機遇。

　　三，目前權(quán)益類基金發(fā)展具備了較好的天時和地利，但是權(quán)利基金要真正進入高光時刻，有一個問題必須解決，即提高投資者的投資體驗。

　　公募基金尤其是權(quán)益類基金的賺錢能力并不弱，海通證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截止去年年底，主動權(quán)益基金包括股票混合型剔除指數(shù)基金和封閉資金，在過去10年整體上漲了96.52%年化收益率接近7%，大幅超越滬深300指數(shù)的漲幅。

　　拿銀行基金為例，同樣是海通證券的數(shù)據(jù)顯示，銀行基金旗下權(quán)益類基金過去一年兩年三年的收益率均獲得了正收益率，一些基金近三年來甚至實現(xiàn)了翻番，但是我們看到依然存在基金賺錢，居民不賺錢的困境，為什么會存在這樣的現(xiàn)象？多份調(diào)研報告顯示，大家往往希望在低點買高點賣，而且總是在高點買低點賣，這樣賺錢的概率就大大減少了。同時持有時間過短，交易過于頻繁等因素也影響了收益率，影響了精密的投資體驗。所以我們在進行公募基金管理的同時，也需要做好投資者的教育，引導投資人堅持長期投資和價值投資，這樣才能實現(xiàn)居民和基金雙贏的局面。

　　是銀河基金向來重視權(quán)益類基金的發(fā)展，并且從人才培養(yǎng)投研體系的建立和激勵制度的制定等方面發(fā)力，促進權(quán)益類基金發(fā)展壯大。

　　首先我們有穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)驗豐富的投研團隊，投研團隊應該算是行業(yè)內(nèi)較為穩(wěn)定的團隊之一，基金經(jīng)理的平均從業(yè)年限為14年，公募基金管理的平均年限為5年，研究員平均從業(yè)年限超過6年。

　　其次我們非常重視提升投研能力，目前京津冀核電利源就各自的能力范圍分為消費周期、科技固收等4個研究小組，他們會定期或不定期的進行討論研究，并且我們與各大券商建立了良好的知識體系，借助外部力量提升我們的投研能力。這是我們以大數(shù)據(jù)為基礎，細化對基金經(jīng)理投資風格投資邏輯的考量，建立基金經(jīng)理畫像，公司要求基金經(jīng)理有自己的投資分析框架和穩(wěn)定的風格，在此基礎上加大對投資者的服務力度，讓投資者真正的理解基金經(jīng)理風格。

　　實踐證明，投資者在充分了解基金經(jīng)理風格后，會更愿意與基金經(jīng)理一起扛過基金表現(xiàn)暫時不及預期的時候，最后我們制定了以市場化為手段，為投資人創(chuàng)造價值為目的的激勵機制，一定程度上解決了基金賺錢居民不賺錢的困境。在考核經(jīng)營里的時候，我們將經(jīng)濟類的考核和投資人的投資體驗深度綁定，要求基金經(jīng)理重視風險控制，淡化短期排名和短期業(yè)績，以長期業(yè)績?yōu)橹匾募訖?quán)考量系數(shù)。對于為投資人創(chuàng)造價值的基金經(jīng)理，我們將給予具有市場競爭力的激勵報酬。

　　銀行基金在大力發(fā)展權(quán)益類基金的戰(zhàn)略指揮下，業(yè)績和規(guī)模均有發(fā)展。在業(yè)績表現(xiàn)上，銀河證券公募基金管理人股票投資管理能力評價，2020年一季度的統(tǒng)計顯示，銀行基金在過去一年兩年三年的股票投資管理能力分別排名為第六、第三和第十一。截止到2020年一季度末，在規(guī)模上銀行基金公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模入金已占上了1000億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模占到了1/3。有一句話是我們公務員非常熟悉的就是受人之托，代客理財，這也是公募行業(yè)設立的初衷。

　　作為公募人，希望我們的權(quán)益類基金能真正進入高光時刻，不斷發(fā)展壯大，滿足廣大居民的財富管理需求，為深化資本市場改革貢獻一己之力。非常感謝大家對銀河基金的支持，希望大家在基金的投資中賺錢，受人之托，為人理財，謝謝大家，我的分享到此結(jié)束。

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責任編輯：馬婕