新浪財經訊 今年以來，受A股市場整體表現不佳影響，權益類基金今年以來表現不佳。但投資于原油市場的油氣類QDII基金的“成績單”非常亮麗。新浪基金就國內外市場形勢及原油市場未來趨勢采訪了諾安基金國際業務部總監、諾安油氣基金經理宋青。

　　宋青管理的諾安油氣能源（QDII-FOF-LOF）（163208）今年以來收益11.33%。宋青指出，今年以來原油市場供需格局逐漸向好，歐派克的減產協議和地緣政治事件推動了油價上漲。其中，美國對伊朗原油出口限制和委內瑞拉產量下降是油價持續走高的最大推手。

　　宋青表示，諾安油氣能源主要投資于石油天然氣等能源行業，區別于其他指數型的基金，諾安油氣是主動管理型產品，可根據市場變化情況靈活選擇分散化程度高的ETF基金保守投資或彈性更大的股票進取投資。在投資管理上具有風險把控能力強的特點。該基金在資產配置上采用“雙重配置”策略。第一層是大類資產類別配置 （“自上而下”）， 第二層是在權益類資產內的“核心”組合和“衛星”組合的配置。

　　油價上漲時有車一族的油費支出會相應增加，宋青表示，從理論上講，這時如果同時持有與油費預算相當的基金產品，通過基金的收益上漲來抵消油價的上漲是可行的，對沖效果取決于所持有的基金與國內汽油價格的相關性，相關性越高對沖效果越好。

　　宋青建議，對于普通投資者，原油作為大類資產配置的不可或缺的一部分，采用定投的方法投資原油基金也是一種很好的投資方式。

　　以下是文字實錄：

　　新浪基金：今年以來，油氣類主題QDII基金最高賺30%，主要得益于哪些因素？后市油氣類主題基金是否仍可關注布局？

　　諾安基金宋青：油氣類主題基金的主要投資標的是原油和天然氣。今年以來原油市場供需格局逐漸向好，歐派克的減產協議和地緣政治事件推動了油價上漲。其中，美國對伊朗原油出口限制和委內瑞拉產量下降是油價持續走高的最大推手。進入四季度以來，全球原油供給處于極為緊張的局面。由于伊朗、委內瑞拉退出市場造成的供給缺口，需要由美國的頁巖油及發動歐派克成員國的富余產能來彌補。而美國頁巖油產能由于運輸的限制無法滿足美國以外的需求，歐佩克的富余產能已經縮減到歷史低位。因此后市油氣類基金可關注，但仍存在風險。

　　新浪基金：您對國內外宏觀形勢如何看？全球經濟、美元升值、人民幣匯率等表現，將對油價產生什么影響？

　　諾安基金宋青：目前，美國經濟在發達市場的經濟恢復中一馬當先，領先于歐洲和日本，提前進入貨幣正常化，開始進入利率加息階段。中國進入經濟轉型調整期，處于去杠桿，刺激消費階段。中美利率差逐步縮小。美國挑起的貿易戰常態化，對人民幣兌美元的匯率預期有一定的壓力。不過我們預期監管機構會采取適當手段，降低市場貶值的預期，保證國內經濟轉型的順利進行。國家也正在采取適當的能源政策，包括增加儲備和開展國內原油交易市場，提高市場影響力和定價話語權，維護經濟調整的順利進行。

　　新浪基金：原油基金有很多只，投資者怎么選？您管理的這只基金，有什么特色與優勢？

　　諾安基金宋青：目前原油基金中有些基金以石油為投資標的，有些除了投資石油還投資天然氣，投資者可以查閱各基金的合同獲取其投資范圍和業績基準，了解各基金投資的重點，再根據自身需求和風險偏好進行選擇。

　　諾安油氣能源主要投資于石油天然氣等能源行業，區別于其他指數型的基金，諾安油氣是主動管理型產品，可根據市場變化情況靈活選擇分散化程度高的ETF基金保守投資或彈性更大的股票進取投資。在投資管理上具有風險把控能力強的特點。

　　新浪基金：您管理的產品，組合如何構建？投資風格及投資策略是怎么樣的？

　　諾安基金宋青：本基金在資產配置上采用“雙重配置”策略。第一層是大類資產類別配置 （“自上而下”）， 第二層是在權益類資產內的“核心”組合和“衛星”組合的配置。“核心—衛星”投資策略將組合資產分成兩部分：一部分為“核心”組合，該組合主要投資于石油天然氣等能源行業基金，包括能源行業ETF、能源指數基金以及主動型能源基金，以分享能源行業的長期收益；另一部分為“衛星”組合，主要投資于石油、天然氣等能源類商品ETF及能源行業個股 （“自下而上”），通過不同資產類別的優化配置以及優質個股的精選，力爭為客戶創造超額收益。

　　新浪基金：有車一族，通過買油氣QDII，能否對沖油價上漲呢？

　　諾安基金宋青：從理論上講，油價上漲時有車一族的油費支出會相應增加，這時如果同時持有與油費預算相當的基金產品，通過基金的收益上漲來抵消油價的上漲是可行的，對沖效果取決于所持有的基金與國內汽油價格的相關性，相關性越高對沖效果越好。

　　新浪基金：市場上，對原油價格未來走勢判斷言論很多，投資者應該聽誰的？

　　諾安基金宋青：投資者可以參考各方面的信息，最后決定權還是在自己，最該聽的是自己。仁者見仁，智者見智。俗話說“兼聽則明”，在做投資之前多看幾家觀點能更好的幫助投資者掌握市場的大方向，有助于選擇入市的時機。不過投資決策之后，能否在市場的漲跌中保持定力、避免大量的交易帶來的成本，并享受到投資的成果完全取決于投資者自身的判斷和操作。

　　新浪基金：原油基金適合定投嗎？

　　諾安基金宋青：適合。原油作為大類資產配置的不可或缺的一部分，采用定投的方法投資原油基金也是一種很好的投資方式。

　　新浪基金：原油等傳統能源，會受到新能源的沖擊嗎？

　　諾安基金宋青：新能源（如風能、太陽能等）更準確的說是“可再生能源”，它的使用契合了當前人們對環境污染、氣候變化、資源消耗等的擔憂。近年來新能源獲得的投資額持續上升，各國的低碳環保政策推動了新能源的迅速發展，但新能源的大規模使用受到儲能技術、新能源本身技術的成熟程度等帶來的成本方面制約，因而在未來幾十年內，石油天然氣等傳統能源仍將占據能源供給的主導地位。

　　諾安基金宋青簡介：

　　學士學位，具有基金從業資格。曾先后任職于香港富海企業有限公司、中國銀行廣西分行、中國銀行倫敦分行、深圳航空集團公司、道富環球投資管理亞洲有限公司上海代表處，從事外匯交易、證券投資、固定收益及貴金屬商品交易等投資工作。2010年10月加入諾安基金管理有限公司，任國際業務部總監。2011年11月起任諾安全球黃金證券投資基金基金經理，2012年7月起任諾安油氣能源股票證券投資基金（LOF）基金經理。

責任編輯：常福強