轉自：上海證券報

　　從一季度的市場表現看，資金強力追捧經濟復蘇概念，其間交織著ChatGPT和中國特色估值體系等強勢概念。此起彼伏之下，一些基金業績表現搶眼。在上市公司年報密集披露以及2023年一季報即將披露的情況下，近期市場輪動呈現加速跡象。

　　融通基金副總經理鄒曦表示，站在當前時點，從兩三年的維度看，A 股市場的底部已經明確。

　　在鄒曦看來，市場現有的線性外推預期將可能被證偽。由于市場預期走得過快，不排除會出現一定的階段性反復。“震蕩調整后，市場將沿著經濟真正修復的路徑演進。在經濟復蘇得到確認后，中長期的產業趨勢將發揮作用，長期成長的方向將引領市場走勢。”

　　長安基金副總經理徐小勇同樣看好經濟復蘇主題，在他看來，經過近兩年的調整，證券市場已基本反映宏觀基本面的變化，各個行業與方向也有了比較充分的調整和修正。結合宏觀基本面和政策面，整個市場具備企穩回升的條件。目前影響市場的因素依然比較復雜，有經濟復蘇的支撐以及行業修復的要求，但這些因素轉化為公司業績增長需要一定的時間。

　　在富國基金曹文俊看來，2023年A股市場的核心關鍵詞是“確定性”。一方面，社會面的消費、物流、生產將恢復至正常狀態，這將顯著提振消費和投資信心；另一方面，宏觀景氣度底部回升的方向相對明確，海外美聯儲加息臨近尾聲。

　　從后市具體布局方向看，機構更加看重風險收益比。曹文俊表示，當前要以一兩年的維度看后市，精選風險調整后復合回報率更優的領域和個股。

　　曹文俊具體看好三個方向：一是醫藥及醫療設備，主要的理由是剛性的需求疊加就醫場景的恢復，景氣度將顯著回升，估值性價比較高；二是化工、機械領域，關注景氣度觸底回升，公司自身阿爾法能力突出、安全邊際高的個股；三是產業趨勢驅動下滲透率仍有較大提升空間的領域，如儲能、智能汽車等。

　　在南方基金張延閩看來，2023年的市場機會更像“冬盡梅花點點”。由于大部分行業進入盈利修復的通道，機構投資更容易找到估值的錨。“我們大致會將80%的研究精力和組合結構配置在新的產業趨勢上，剩余的配置在傳統行業的周期反轉上。在自己相對擅長的制造業領域積極挖掘標的。同時，在風險可控的前提下，進行一些新的探索。”

　　中銀主題策略基金經理黃珺看好成長型公司的投資機會，主要集中在消費成長和科技制造成長領域，前者包括新興消費與困境反轉類的泛消費類公司，后者則是機器人相關方向。

　　在鄒曦看來，就2023年全年而言，房地產相關產業鏈和出口優勢企業可能迎來估值和盈利預期雙升的投資機會。

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