21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　保險(xiǎn)公司正加快入局公募基金行業(yè)。

　　近日，中國(guó)太保發(fā)布公告稱(chēng)，其控股子公司太保資產(chǎn)通過(guò)上海聯(lián)交所舉牌受讓的方式，收購(gòu)國(guó)泰君安所持有的國(guó)聯(lián)安基金51%的股權(quán)，交易價(jià)格10.45億元。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，此次收購(gòu)掛牌價(jià)10.45億元，由于在掛牌期間內(nèi)只征集到一個(gè)符合條件的競(jìng)買(mǎi)人，因此最后實(shí)際交易價(jià)格即為掛牌底價(jià)。

　　在公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，作為長(zhǎng)期穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)公司的紛紛入局將對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)格局帶來(lái)哪些影響？

　　國(guó)盛金控競(jìng)購(gòu)未能如愿

　　交易之路并非一帆風(fēng)順。2016年8月，國(guó)泰君安披露擬轉(zhuǎn)讓國(guó)聯(lián)安基金股權(quán)的公告，稱(chēng)擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)聯(lián)安基金51%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，國(guó)泰君安將不再持有國(guó)聯(lián)安基金股權(quán)。

　　在這一過(guò)程中，2017年2月，國(guó)盛金控曾高調(diào)表態(tài)稱(chēng)，旗下全資子公司國(guó)盛證券擬以不超過(guò)18億元的價(jià)格參與競(jìng)拍國(guó)聯(lián)安基金51%股權(quán)。除愿付出更高的溢價(jià)外，為競(jìng)購(gòu)國(guó)聯(lián)安基金控股權(quán)，國(guó)盛證券還計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其所持有的江信基金30%股權(quán)。

　　不過(guò)，這份深情，未能如愿。2017年3月，國(guó)盛金控披露的《關(guān)于終止參與國(guó)聯(lián)安基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓競(jìng)價(jià)交易暨公司股票復(fù)牌的公告》顯示，國(guó)泰君安向上海聯(lián)交所遞交《意向受讓方資格審核意見(jiàn)書(shū)》，認(rèn)為國(guó)盛金控不符合受讓條件，對(duì)其受讓資格不予以確認(rèn)。

　　究其原因，一是國(guó)盛金控相對(duì)控股江信基金，若繼續(xù)控股國(guó)聯(lián)安基金51%股權(quán)，不符合證監(jiān)會(huì)“一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò)2家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò)1家”的規(guī)定；二是按照國(guó)聯(lián)安基金《公司章程》，“任何人，若出讓境內(nèi)任一基金管理公司股權(quán)不滿三年，不得成為本公司股東”，雖然國(guó)盛金控在2017年2月批準(zhǔn)國(guó)盛證券轉(zhuǎn)讓江信基金30%股權(quán)的議案，但即使成功轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑖?guó)盛證券在三年內(nèi)也無(wú)法成為國(guó)聯(lián)安基金股東。在此前提下，交易無(wú)法完成。

　　雖然國(guó)盛金控并不認(rèn)可上述說(shuō)法，但出于對(duì)交易后續(xù)進(jìn)度和最終結(jié)果的擔(dān)憂，國(guó)盛金控最終決定終止資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

　　2017年4月，中國(guó)太保發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)太保資管收購(gòu)國(guó)聯(lián)安基金51%股權(quán)。一位知情人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在國(guó)泰君安擬出售國(guó)聯(lián)安基金之前，中國(guó)太保便與國(guó)泰君安進(jìn)行了接觸。

　　國(guó)聯(lián)安基金資產(chǎn)縮水

　　公開(kāi)資料顯示，國(guó)聯(lián)安基金成立于2003年，注冊(cè)資本1.5億元，國(guó)泰君安出資7650萬(wàn)元，持股比例51%，德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)出資7350萬(wàn)元，持股比例49%股權(quán)。

　　值得一提的是，中國(guó)太保與德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)淵源頗深。2009年12月，在中國(guó)太保H股上市時(shí)，德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)便出資入股，隨后又進(jìn)行增持。2014年12月，中國(guó)太保與德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)共同發(fā)起籌建的太保安聯(lián)健康保險(xiǎn)獲得保監(jiān)會(huì)開(kāi)業(yè)批復(fù)。

　　根據(jù)國(guó)泰君安年報(bào)，2017年，國(guó)聯(lián)安基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.79億元，凈利潤(rùn)0.38億元。對(duì)比前兩個(gè)年度，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。

　　對(duì)于此次交易價(jià)格，東洲資產(chǎn)評(píng)估公司出具的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》顯示，截至2016年3月31日，國(guó)聯(lián)安基金總資產(chǎn)10.05億元，所有者權(quán)益合計(jì)為6.23億元，國(guó)聯(lián)安基于收益法的整體估值19.70億元，評(píng)估增值216.19%。換言之，根據(jù)這份《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，國(guó)聯(lián)安基金51%股權(quán)估值10.05億元。不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，截至2017年12月31日，國(guó)聯(lián)安基金總資產(chǎn)7.71億元，凈資產(chǎn)5億元。

　　早在2013年，《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》發(fā)布，允許符合條件的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司直接開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)，并啟動(dòng)保險(xiǎn)系基金公司試點(diǎn)。

　　目前，保險(xiǎn)公司涉足公募基金的方式直接發(fā)起或通過(guò)子公司發(fā)起的基金公司，如國(guó)壽安保基金；收購(gòu)現(xiàn)有基金公司，如太平基金；由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司直接申請(qǐng)公募基金牌照，在其項(xiàng)下設(shè)立事業(yè)部形式，如泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)。

　　從業(yè)績(jī)上看，Wind數(shù)據(jù)顯示，從2016年四季度到2017年三季度，保險(xiǎn)系公募基金公司，都實(shí)現(xiàn)了規(guī)模翻倍。例如，2017年三季度，平安大華基金和國(guó)壽安保基金分別增長(zhǎng)400億元和250億元，分列公募規(guī)模增長(zhǎng)榜第8和第16。

　　某保險(xiǎn)公司投資部門(mén)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，保險(xiǎn)系公募基金具有幾大優(yōu)勢(shì)?！耙皇堑靡嬗诒ｋU(xiǎn)資金管理經(jīng)驗(yàn)和長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資收益、風(fēng)險(xiǎn)控制能力；二是其本身就是機(jī)構(gòu)投資者，所以更了解機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的需求。此外，保險(xiǎn)公司帶來(lái)的品牌信譽(yù)、客戶資源、銷(xiāo)售隊(duì)伍和數(shù)據(jù)資源等。”

　　“保險(xiǎn)公司在公募基金行業(yè)發(fā)展，也有利于自身品牌和口碑的樹(shù)立，增加保險(xiǎn)公司在第三方委托代理業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)更多資產(chǎn)管理領(lǐng)域向保險(xiǎn)資金開(kāi)放?！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。

　　不過(guò)，挑戰(zhàn)不容忽視。一位公募基金公司經(jīng)理坦言：“保險(xiǎn)公司管理的資產(chǎn)主要是低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類(lèi)基金，對(duì)權(quán)益類(lèi)基金的管理并無(wú)太多經(jīng)驗(yàn)。此外，保險(xiǎn)公司管理的資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，與開(kāi)放式基金的管理有別?！保ň庉嫞厚R春園，郵箱：macy@21jingji.com）

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104