短期事件沖擊或影響有限，長期來看隨著改革政策不斷落實，經(jīng)濟有望逐步企穩(wěn)，長牛信仰沒有變，牛市回頭值千金，逢低可考慮定投或加倉，堅定長期投資理念。

　　五月首日不太穩(wěn)

　　在經(jīng)歷了近一個月的震蕩回調(diào)后，投資者急盼迎來五月開門紅。但國內(nèi)外利空因素的釋放，疊加市場對貨幣政策發(fā)生邊際轉(zhuǎn)向、CPI上漲引發(fā)通脹等因素的擔(dān)憂，五月首個交易日出現(xiàn)大幅下跌。上證綜指收盤跌5.58%，報2906.46點；深證成指跌7.56%；創(chuàng)業(yè)板指跌7.94%。

　　盡管諸如央行對中小銀行降準(zhǔn)、美聯(lián)儲下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率、超預(yù)期規(guī)模減稅降費、經(jīng)濟觸底不斷明確、新一輪改革開放新舉措（比如科創(chuàng)板）等利好因素近在眼前，但投資者情緒仍不太穩(wěn)，今日盤中一度失守2900點。

　　長牛信仰沒有變

　　五月首個交易日的迎頭痛擊，讓很多投資者開始思考，牛市還在不在？海通證券（600837）策略認(rèn)為牛市的大邏輯沒變，未來休整結(jié)束進入牛市的第二波上漲還需要等待基本面的接力，當(dāng)下應(yīng)該堅定信心、保持耐心。

　　根據(jù)歷史上的牛市數(shù)據(jù)分析，牛市第一波上漲后的回撤一般在10%-14%，時間周期為1-2個月，要經(jīng)歷下跌-反抽-下跌-縮量盤整的過程，目前來看，時空和形態(tài)都不夠。拉長時間看，上證綜指2440點以來的牛市長期邏輯不變，即牛熊時空周期上進入第六輪牛市、中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級推動企業(yè)利潤最終見底回升、國內(nèi)外資產(chǎn)配置偏向A股。

　　第六輪牛市類似2005-2007年的牛市，而2019年類似2005年，戰(zhàn)略上要樂觀，堅定信心。但是短期而言，階段性調(diào)整尚未結(jié)束，借鑒歷史上牛市第一階段上漲后的回撤，這波調(diào)整的時空還不夠，調(diào)整的形態(tài)也不完整，繼續(xù)保持耐心。

　　牛市回頭值黃金

　　年初的牛市第一波上漲讓人心癢癢，因此沒來及上車的投資者都制定了自己的牛市上車策略，即回調(diào)就上，可市場一旦開始回調(diào)，大家又開始紛紛糾結(jié)。

　　套用一句巴菲特的經(jīng)典投資語錄，“在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼”，投資是件反人性的事情，越是糾結(jié)越要堅持。

　　北京時間5月4日晚間，伯克希爾?哈撒韋公司第54屆股東周年大會正式拉開帷幕，89歲的伯克希爾?哈撒韋公司首席執(zhí)行官沃倫?巴菲特和95歲的伯克希爾?哈撒韋公司副主席查理?芒格在回答股東提問時說到“我們沒有在等中國出新的政策，我們已經(jīng)在投資了”。

　　牛市回頭值千金，機會或在眼前。震蕩回調(diào)階段，如果擇時較難，建議開啟日定投，不急不慌捕捉牛市。

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183