廣發基金劉志輝：貨幣寬松趨勢不變 看好短債機會

　　中國證券報　　□本報記者 萬宇 

　　今年以來，基于滿足投資者短期理財的需求，基金公司紛紛布局短債基金，其中基金行業新上報近30只短債新品，有12只老產品申請變更注冊為短債基金。據證監會最新發布的新基金申報數據，9月共有4只短債產品獲得變更注冊的批文，其中，廣發安澤回報純債債券型于9月21日獲得變更為廣發安澤短債債券型的批文。

　　廣發安澤回報基金經理劉志輝表示，當前經濟周期與貨幣政策仍有利于債券市場，看好各個債券品種后市的表現，而短債是其中性價比較高的品種?！傲鲃有云珜捤傻母窬侄唐诓粫淖?，利率上行的風險較低?？紤]到目前短端債券市場收益率曲線比較陡俏，中短端債券票息有較好的配置價值?！?/p>

　　經濟周期利好債市

　　據了解，廣發安澤回報成立于2016年6月，2017年開始使用短期純債方式運作。之所以在去年采取短債策略，主要基于劉志輝對債券熊市的判斷，通過采取短久期、高配信用債、減少交易等策略，廣發安澤回報A去年累計回報達3.81%，同期中證全債指數收益率為-0.34%，基金超額收益明顯。

　　進入2018年，貨幣政策放松，債券市場利率從高位逐步下行，利率債收益率明顯下行。劉志輝在管理安澤時依然采取短久期策略，但在交易上比2017年更為靈活，在利率低位時適當保守，高位時相對積極，并通過限定投資的剩余期限來保持基金業績和風格穩定。廣發安澤回報今年表現依舊穩健，wind數據顯示，今年以來截至9月28日，廣發安澤回報A累計回報達3.96%。

　　劉志輝表示，經濟周期與貨幣政策仍有利于債券市場，他分析，除了低等級債券以外，利率品種和中高等級債券的波動方向大體一致，都將受益于經濟增速下滑和貨幣政策的放松。

　　中短債配置價值凸顯

　　展望中長期債市環境，劉志輝分析，中期來看經濟基本面仍存在一些隱憂。外需方面，基本面中期大概率走弱。在經濟基本面走弱的背景下，央行貨幣政策將會比較寬松，“最新央行貨幣政策的定調是保持流動性合理充裕，短期之內不太可能轉向?！?/p>

　　劉志輝分析，流動性偏寬松的格局短期不會改變，利率上行的風險較低。當前利率已經處于相對比較低的位置，短期繼續大幅下行的概率不大，中短端利率可能是區間震蕩格局?？紤]到目前短端債券市場收益率曲線比較陡俏，中短端債券票息有較好的配置價值。

　　對于細分領域的機會，劉志輝表示，“如果一年為期限，利率債、信用債等品種普遍都看好?！钡舱J為，短債是性價比相對比較高的品種，可以較好的兼顧收益與市場波動。

責任編輯：常福強