18年證券從業之路，李權勝表示，做投資，不僅要上市公司基本面優質，而且要股價被明顯低估，并且還篤信責任投資，要求所投資企業的價值取向積極正面。李權勝堅信，基于責任投資原則所做的投資決策，在實際投資上也體現為對風險的較好規避。

　　對于今年的A股市場持續調整，李權勝認為，主要是因為宏觀經濟、貨幣環境以及中美貿易等多重因素導致。在此大背景下。一方面要注意控制風險，另一方面要把握其中的布局良機。后市看好部分新興行業及細分行業優勢公司。

　　李權勝稱，投資和生活一樣，也要有常識。例如，今年A股不少上市公司發生“爆雷”，投資者若有常識，其實可以避免。

　　李權勝，現任博時基金股票投資部總經理兼價值組投資總監、博時精選混合基金、博時新趨勢混合基金的基金經理。 2001-2003年曾任招商證券研究員，2003-2006年曾任銀華基金基金經理助理兼研究員；2006年加入博時基金，歷任研究部研究員、基金經理助理、特定資產投資經理、特定資產管理部副總經理等。

　　投資選股篇：看重基本面與估值 責任投資原則規避風險

　　如何選股——李權勝是堅定的價值投資者。李權勝表示，自己眼中的價值投資，包括三部分，基本面，估值，責任投資。

　　首先，對公司基本面的要求是第一位的，既重視公司收入利潤等表觀的增長，也對企業經營性現金流、資產負債率等內在經營指標也有很高的要求。

　　其次，選擇公司價值處于相對明顯低估的階段，需要有相對較高的安全邊際；同時考慮到國內股市趨勢投資者的力量較強，所以逆向投資也是實際投資中很重要的部分。

　　最后，責任投資也是價值投資理念的延伸，李權勝投資股票，會重點考慮所投資企業的價值取向，將環境、社會責任和公司治理等因素納入投資決策中；李權勝認為，基于責任投資原則所做的投資決策，在實際投資上也體現為對風險的較好規避。

　　難忘的投資經歷——談及投資路上最難忘的事，李權勝吐露了心聲，印象最深的投資經歷是對某白酒股的投資賣早了。

　　2015年下半年及2016年上半年，李權勝團隊經過長期跟蹤研究發現，某白酒股出現了明顯的買入良機：該股股價在25元甚至更低的水平，市值不足1000億元，賬面貨幣資產達到260億元，經營性現金流超60億元，相比上一年出現大幅改善；同時營收逐步提速。李權勝決定逐步買入該股。

　　隨著公司基本面的好轉，該公司股價也逐步上漲，2016年底股價上漲到35元以上。考慮到當時股市相對低迷，李權勝減持了少部分持倉兌現了收益。

　　到2017年，更是該公司股價的爆發年，二季度末其股價上漲到50元以上，李權勝大規模減持了股票。而2018年初，該公司股價更是沖破90元。

　　李權勝反思，“在50元左右賣掉了大部分該股票是投資中的一個教訓，主要源于對股市相對保守的預期。”李權勝表示，“90元的股價對于該公司也是階段性高估產生了一定的股價泡沫，當然這是當時市場過度趨勢投資的結果。從這次的投資經歷獲得很多經驗教訓，既包括提前市場預期的買入，也包括未順應市場趨勢過早的賣出。”

　　市場解讀篇：多重因素的疊加導致A股下跌 后市看好兩大主線

　　今年A股為什么跌——今年以來A股各大指數跌幅超15%，A股估值已經接近股災時期，對此，李權勝認為，今年A股下跌是多重因素的疊加。

　　首先，宏觀經濟層面來看，國內經濟增長開始有所減速，以房地產等為過去經濟增長的驅動力在減弱，國內產業面臨深度的轉型；

　　其次，貨幣環境來看，國內進入金融去杠桿的關鍵階段，貨幣政策的調整及資管新規的實施給股市流動性帶來較為突出的壓力；

　　再次，國際政經環境對國內股市的擾動比較突出，既包括中美貿易摩擦加劇等長期影響因素，也有美聯儲持續加息及美元強勢對新興經濟體造成的中短期干擾。

　　此外，2017年股市結構性大幅上漲，也使得大部分績優藍籌股估值過高，股市內部確實也存在一定調整的需求。

　　后市怎么辦——李權勝指出，在目前大背景情況下，做投資重點需要考慮兩方面的因素：第一，控制風險。一方面體現為行業層面的選擇，因為國內很多過去高速成長的行業在未來國內經濟增長放緩及結構轉型中投資機會會大幅下降或者會存在一定的風險；另一方面要重視企業的經營質量，很多企業過去的發展相對粗放，金融杠桿比較高，在目前情況下會存在較大的風險，需要仔細甄別。

　　第二，積極尋找投資機會。一方面市場大幅下跌，很多行業及個股估值下降到歷史相對較低水平，其中有些行業的龍頭公司相比同行未來有更好成長機會，其估值會有提升的空間；另一方面國內經濟未來的轉型，部分新興行業及細分行業優勢公司未來會面臨著較大的成長空間，需要提前做好相應的投資布局。

　　職業生涯篇：基金經理的正確決策 可能改變一個行業

　　為什么進入投資領域——雖然李權勝本科和研究生的專業都是生命科學方向，但是他一直是對人文學科的興趣相對更高。同時，李權勝的母校北京大學作為一所綜合性大學，也使得他在求學過程中受到一定的人文環境熏陶。

　　李權勝透露，在學校的專業是生物化學是非常嚴格的實驗科學，需要在理解原有理論的基礎上通過實驗進一步去拓展相關理論；而他的性格相對比較外向，對金融經濟方面的興趣也一直比較濃厚，平時也有意識去接觸和學習相關領域的知識。

　　在碩士研究生畢業前夕，國內股市已經大幅上漲持續1年多，國內券商研究所也第一次主動地進行行業研究隊伍的重點建設。2001年7月份李權勝來到了招商證券（原國通證券）研究發展中心工作。之后按照國內非常典型的基金經理成長路徑：經歷2年多的賣方研究（招商證券）之后進入買方研究（銀華基金），2年后又來到博時基金，經歷1年左右的行業研究后，2007年通過公司內部公開競聘，開始從事年金的投資，成為國內基金行業的一名投資人員。

　　最欣賞基金經理這個職業的哪方面——基金經理所面對的工作壓力比較高，不過考慮到其工作的實質內容及產生的影響，仍然是一個非常有挑戰性但同時也非常有意義的職業；因為基金經理在實際投資決策中具備很強的獨立性，如果自身能力足夠強大其工作不用過于依賴外部的資源；同時基金經理的正確決策可以影響甚至改變一個行業或一個公司的發展。

　　做一名基金經理需要具備的條件有哪些——從基金經理應該具備的素質來看，首先，這個職業代表著很大的責任，核心是對投資者的責任；所以優秀的基金經理應該具備很強的責任心和正直的價值觀。

　　其次，基金經理在投資過程中面對瞬息萬變的市場需要有很強適應能力，這就需要他在性格上相對比較堅韌和有毅力，在有定力的同時需要及時作出有效的應對。

　　最后，基金經理在實際決策過程中需要考慮很多因素，這要求基金經理必須具備足夠的綜合知識及資源整合的能力，這也就意味著這個職業是需要持續不斷進行學習的。

　　生活篇：做股票常識很重要 最欣賞巴菲特

　　最欣賞的投資人物是誰？——作為一個價值投資者，最欣賞的投資人物還是巴菲特；欣賞的原因除了眾所周知的其在投資事業上的巨大成功以外，更重要的是欣賞其個人對工作、生活的態度和原則。工作上，巴菲特收獲了芒格這樣才華橫溢的一輩子合作伙伴；生活上，巴菲特崇尚簡單的生活方式，同時又收獲了類似芒格、比爾蓋茨等人深厚的友誼；此外巴菲特在婚姻、家庭等方面也做到了非常和諧的程度。

　　生活中哪些體驗或感悟，對投資的影響較大？——生活本身更多體現的是常識（common sense），是平淡的真實；這一點在實際投資中影響比較大。

　　A股市場之前由于是個人投資者相對較多的市場，所以經常會有層出不窮的“造神運動”，包括階段性對很多偽成長的過度追逐，也包括對部分上市公司的狂熱追捧。今年A股不少上市公司發生“爆雷”事件，這和很多投資者對相關上市公司的投資考量上沒有把common sense放在重要的位置；行業或者公司過于極端的暴利如果不能建立在技術、模式等優勢上面，其終究是不現實和不可能持續的。

　　欄目介紹：

　　投資市場是殘酷的，成功的唯一判斷標準是賺錢，然而誰能常勝？如何在競爭激烈的市場中，實現自己的投資目標，避免踩入資本“陷阱“，捷徑或許就是把資本委托給專業投資者，或者向他們學習“投資之道”。

　　基金經理是中國投資者選擇基金時非常重要的參考指標；他們可謂是人中精英，素質一流 ，需要具有良好的知識、極強的技能、豐富的經驗；他們像角斗士，在競爭激烈的資本市場常常處于風口浪尖；他們如雄鷹，需要牛熊市場間不斷反復砥礪磨練自己的技能，才能在資本市場大浪中生存下來；他們是中國資本市場的重要主體，見證者和參與者。　

　　為讓投資者更好的走近優秀“基金經理”，了解這些“精英”群體的投資理念、投資感悟，以幫助他們樹立更好的投資觀念，更好的挑選基金產品。同時，也為了讓優秀的基金經理能更好、更立體的展示自己，更好的向市場傳遞自己的聲音。新浪財經特推出《對話基金大咖》系列原創，撥開投資迷霧，啟迪財富人生。

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責任編輯：常福強