專題：924政治局會議將如何影響資本市場？多家機構最新解讀

　　?政治局會議點評-興銀基金固收團隊

　　今天盤中政治局會議提法上超過市場預期，往年也較少出現9月份政治局討論經濟的情況，結合三季度以來各類宏觀數據看，確認當前的基本面環境已經被政策層面重視，提法上力度較大的有以下幾點：

　　1、對基本面和經濟目標定調上提出“正視困難，努力完成”，年內存量和增量政策力度將會加大，尤其是財政貨幣政策逆周期調節力度。目前年內貨幣政策已基本落地，后續市場關注點會落在10月份人大常委會對潛在增發國債的政策上。

　　2、促進房地產市場止跌回穩，從目前的存量收儲，降低存量利率和首付比率等政策逐步落地，以及放松限購的推進看，穩地產預計是未來政策重要方向，有利于盤活地方財政和居民擴表，但政策效果還需要觀察。

　　3、大力引導中長期資金入市，打通堵點，但也要看權益市場能否存在中長期增值效應。

　　短期來看，這次會議信號意義較強，短期內市場再次進入強預期+弱現實的組合，情緒上較為利好風險資產，對債市略不利，午后10年期以上利率債收益率整體上行3bp左右。但中期來看，債市仍存在配置價值，一是當前基本面實際情況并未轉向，政策效果仍需等待；二是今年地方債發行和實務工作進度偏緩，10月份市場強預期的增發國債，也有落空的可能；三是本次會議提出“實施有力度的降息”，說明廣譜利率下行仍未結束，貨幣政策仍需繼續加碼來支持經濟增長。

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責任編輯：石秀珍 SF183