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【上投摩根市場快評0716】
??今日A股市場跌幅較大，上證指數收盤跌4.5%，創業板指跌近6%，雙雙創逾5個月最大單日跌幅。行業方面，申萬28個一級行業全線收負，其中，休閑服務、食品飲料、醫藥生物、農林牧漁、電子等板塊領跌。全市場超90%個股收跌。
??導致今日市場出現大跌的因素，上投摩根分析認為：一方面，中芯國際今日科創板上市，首日成交量較高，資金抽血效應在一定程度上影響市場，同時，由于中芯國際估值相對較高，市場擔心短期會對科技板塊帶來一定壓力。另一方面，國家統計局今日公布數據，上半年GDP同比降1.6%，二季度漲3.2%，實際數據優于預期，市場擔心寬松政策轉向。
??上投摩根認為，雖然短期數據有所好轉，但經濟大概率是弱復蘇，累計上半年很多經濟指標仍為負數，判斷政策轉向仍尚早，全年仍會維持相對寬松的環境。7月下旬即將召開政治局會議，將對政策進行定調，上投摩根判斷政策大概率仍將以維持穩定為主，可能趨向中性，但難以轉向收緊。而由于今年二季度以來，市場持續震蕩向上，已經累計較大的漲幅，多個行業和優質個股估值已經難言便宜，因此短期內市場的震蕩調整亦難以避免。
整體而言，隨著經濟緩慢復蘇，PPI觸底回升，A股盈利增速有望企穩向上，成長行業業績彈性更大。貨幣政策短期放慢節奏，中期仍有較大空間，海外流動性外溢對A股影響正面。上投摩根預計三季度市場仍將處于蓄勢上行階段。同時，無風險收益率下行背景下，國內權益資產吸引力提升，對于A股中長期機會，上投摩根的判斷仍較為積極。因此，短期內市場的任何調整，或將成為新的入場時機。
上投摩根認為，行業配置上，三季度景氣較為確定的仍然是內需，而基建、科技以及部分消費品中報確定性高，中報和三季報確定性高的行業大概率在三季度跑贏市場。同時，業績回升期，成長行業相對低估值行業業績彈性更大。因此，我們將持續關注基建+科技，適當配置消費和低估值。整體仍建議聚焦于對“六穩”政策敏感度高、業績確定性強的品種，如新舊基建領域。同時重點關注行業景氣度受益于經濟修復迎來反轉的內需主線投資機會；中長期依然看好行業趨勢上行的科技成長。
市場有風險，投資需謹慎。
責任編輯：石秀珍 SF183
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