（雨后的連翹—平姐姐攝）

因?yàn)楹芫弥暗囊黄恼拢近c(diǎn)金基被關(guān)了兩周的小黑屋，所以這兩周平點(diǎn)金基的讀者一直沒(méi)有辦法看到我的更新。為了防失失聯(lián)，希望廣大讀者朋友能夠關(guān)注我的另一個(gè)微信公眾號(hào)評(píng)點(diǎn)經(jīng)濟(jì)。畢竟現(xiàn)在誰(shuí)也搞不清被封殺的邏輯，一篇已經(jīng)存在了半年多的文章，不知道怎么就違法了。不展開(kāi)說(shuō)了，說(shuō)多了都是淚。

今日A 股，CPO概念、國(guó)資云概念以及汽車芯片三個(gè)概念板塊漲幅名列前茅，平均漲幅均超過(guò)了1.6%，而在基金方面，也同樣是三個(gè)板塊的漲幅比較明顯，分別是基建類、中藥類以及國(guó)企、央企類板塊。

很明顯，雖然中特估在市場(chǎng)上并不一定為廣大中小散戶所認(rèn)同，但是有錢才是硬道理。比如中國(guó)銀行的行長(zhǎng)就曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，他買入了某家銀行的股票，十多年過(guò)去了，股價(jià)基本沒(méi)動(dòng)。當(dāng)然，他早不說(shuō)，晚不說(shuō)，現(xiàn)在出來(lái)說(shuō)，當(dāng)然有為國(guó)企、央企的估值嗚不平的意思，畢竟人家巴菲特能封神，成為全球的首一首二富，很大程度上都是因?yàn)橘I了銀行股。

可是中國(guó)的A股也真是奇了怪了，每年豪賺幾千億，比如宇宙第一大行，在疫情這么嚴(yán)重的2022年，人家還是每天豪賺純利10個(gè)億，這樣的公司憑啥只能給個(gè)4.5倍的估值呢？真是沒(méi)天理啊。

所以，中特估提出來(lái)也有它的道理，但是你再怎么說(shuō)，十多年都漲不動(dòng)的票，體量巨大的中字頭個(gè)股，沒(méi)錢怎么能漲估值呢？股票的上漲有且只有兩個(gè)道路可走，一個(gè)是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上漲，在估值不變的情況下，股價(jià)會(huì)被推高，另一個(gè)是業(yè)績(jī)不動(dòng)，但是估值給的高，股價(jià)也能上漲，但是這種上漲通常被稱之為“注水”。所以中國(guó)歷史上出現(xiàn)過(guò)“水牛市”，就是上市公司的業(yè)績(jī)不怎么漲，但是因?yàn)橘Y金面寬松了，家家股票的估值都可以從20倍漲到60倍了。

在中國(guó)的國(guó)企、央企大多都是周期股，藍(lán)籌股的情況下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的空間是相當(dāng)有限的，那么要重新估值，只能靠資金來(lái)推高估值了。那么很簡(jiǎn)單，誰(shuí)想重新估值，誰(shuí)就自掏腰包吧。反正資本市場(chǎng)，資本說(shuō)了算。大資金可以給大公司估值，我等升斗小民，自然是不敢的，所以看看就好。

剩下兩個(gè)板塊，今天給大家捋一捋其中的中藥基金，看看是否可以有比較好的投資機(jī)會(huì)。

不知道大家注意了沒(méi)有，前段時(shí)間有媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)兩個(gè)最大的中藥材批發(fā)市場(chǎng)，安徽的亳州與河北的安國(guó)，這兩家中藥材經(jīng)銷排名第一與第二的交易中心，存儲(chǔ)中藥材的冷庫(kù)都爆滿了。主要是今年看好中藥材市場(chǎng)的人比以往有了大幅增長(zhǎng)，因此很多中藥材的價(jià)格，因?yàn)樘嗳藖?lái)?yè)專霈F(xiàn)了大幅的上漲。另一方面，由于藥材漲價(jià)太快太猛，所以中藥廠的采購(gòu)反而謹(jǐn)慎了，導(dǎo)致倉(cāng)庫(kù)積壓。

在這種情況下，按理說(shuō)對(duì)中藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是不利的，畢竟成本要增加了，而銷售端，還要面臨國(guó)家醫(yī)保局集采的壓力，價(jià)格難以提升。加上疫情基本結(jié)束，之前凡是相信中藥的，各家各戶都會(huì)有所儲(chǔ)備，因此今年內(nèi)的中藥企業(yè)很大可能在銷售上會(huì)面臨比較困難的局面。

但是，中藥板塊近期卻在不斷地走強(qiáng)，拉動(dòng)中藥基金也出現(xiàn)了不錯(cuò)的上漲勢(shì)頭。今日?qǐng)鰞?nèi)四只以中證中藥指數(shù)為跟蹤對(duì)象的基金，兩只漲幅超過(guò)了3%，兩只的漲幅超過(guò)了2.5%。更加難得的是，這些基金在月線上，從今年1月份開(kāi)始，已經(jīng)連續(xù)拉出了四根陽(yáng)線（4月份截止目前是陽(yáng)線）。并且這些基金均創(chuàng)出了上市以來(lái)的最高收市價(jià)。目前有望挑戰(zhàn)歷史最高價(jià)。而所有有希望挑戰(zhàn)歷史最高價(jià)的投資品種從技術(shù)上來(lái)看，都是值得期待的。

那么中藥上漲的邏輯是什么呢？

一個(gè)最大的可能，就是業(yè)務(wù)分拆。

目前在中藥基金中占比較大的重倉(cāng)股，不少都是分拆概念股。比如名列第一大重倉(cāng)股的片仔癀，名列第五大重倉(cāng)股的白云山，第十四大的天士力等。

其中的白云山，之前就計(jì)劃將旗下的廣州醫(yī)藥分拆到香港上市，這一計(jì)劃原本已獲得批準(zhǔn)，但后來(lái)考慮到港股市場(chǎng)的變化，白云山撤消了上述計(jì)劃，并表示以后再找機(jī)會(huì)上市。現(xiàn)在隨著香港市場(chǎng)的逐漸回暖，以及注冊(cè)制的全面推出，公司分拆廣州醫(yī)藥上市的預(yù)期再起。而且一旦能夠在A股注冊(cè)上市的話，估值會(huì)更高，對(duì)公司的貢獻(xiàn)也會(huì)更大。

第二，據(jù)鵬華中藥基金經(jīng)理張羽翔介紹，當(dāng)前政策對(duì)中藥的支持力度不斷加大，在政策的支持下，中藥企業(yè)創(chuàng)新積極性有所提高，頭部中藥公司的研發(fā)投入逐年提高，從而推出了一系列的中藥創(chuàng)新藥。目前，不僅中藥創(chuàng)新藥的審評(píng)提速，在醫(yī)保定價(jià)中，也獲得了一定的支持。此外，中藥非處方藥具有集采免疫的屬性，同時(shí)受益于國(guó)民健康養(yǎng)生意識(shí)的提高，具備消費(fèi)屬性的中藥非處方藥領(lǐng)域具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。他認(rèn)為，短期來(lái)看，人們對(duì)滋補(bǔ)保健類中藥的消費(fèi)需求將快速提升，長(zhǎng)期來(lái)看，人口老齡化，中藥的適應(yīng)性人群整體基數(shù)擴(kuò)大，都構(gòu)成了對(duì)中藥企業(yè)的支撐。2023年有望成為中藥板塊蒸蒸日上之年。

第三，當(dāng)下中藥板塊的估值總體偏低，盈利能力不錯(cuò)。目前已經(jīng)有22家中藥公司公布了去年的年報(bào)，其中有11家公司的凈資產(chǎn)回報(bào)率超過(guò)10%。由于去年底到今年1月份是疫情的高發(fā)期，考慮到中藥在疫情期間的銷售情況，今年一季度中藥大概率經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比是增長(zhǎng)的。

從當(dāng)下場(chǎng)內(nèi)四只基金的情況來(lái)看，由于跟蹤的指數(shù)都是一樣的，所以差別不是很大，但是值得注意的是，年報(bào)顯示，匯添富的中藥指數(shù)基金中，其第一大重倉(cāng)股占比超過(guò)了12%，比該股在其它基金中的占比高出1個(gè)左右的百分點(diǎn)，這導(dǎo)致它在近期的走勢(shì)中不如其它基金強(qiáng)。而鵬華的中藥基金在場(chǎng)內(nèi)的規(guī)模比較大，成交比較活躍。

從技術(shù)角度來(lái)看，由于指數(shù)近期有創(chuàng)出新高的趨勢(shì)，因此，這類基金還是值得關(guān)注的。

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