來源：國際金融報 公私風云

　　在“520全民告白日”，央行網站和證監會網站聯合“官宣”：跨市場債券品種即將開閘！

　　公告稱，近日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布《關于做好開放式債券指數證券投資基金創新試點工作的通知》，擬推出以跨市場債券品種為投資標的，可在交易所上市交易或在銀行間市場協議轉讓的債券指數公募基金。

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　　提高債市流動性

　　從上述表述中，可以捕捉到兩個關鍵詞——“跨市場債券品種”和“債券指數公募基金”。

　　如何理解“跨市場”？恒豐泰石董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者介紹道，我國的債券市場分為銀行間市場和交易所市場兩大塊，目前兩個市場的債券發行與交易處于相對分割狀態。

　　“跨市場債券品種既可在交易所交易，又可在銀行間協議轉讓。”在韓瑋看來，跨市場債券不僅可以提高流動性，還可以面向不同類型的投資者，能夠充分發揮市場的資源配置和發現價格功能。

　　據上海一位公募人士介紹，交易所債券整體沒有銀行間債券活躍，過去中小投資者只能投資交易所債券，而機構投資者更青睞銀行間債券，這樣的市場割裂不利于整體的流動性。

　　跨市場債券品種還有一個隱含優勢。北京一家公募債券基金經理告訴《國際金融報》記者：“跨市場債券品種一般都是企業債，這類債券是由發改委直接審批而非注冊制，某種程度上代表了發改委對這一部分債券的認可，所以安全系數相對高一些。”

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　　債券ETF“跨界”可期

　　上述試點通知發布后，中國證監會將推動試點債券指數基金的注冊審核工作。據悉，部分基金公司早于幾年前就開始謀劃跨市場債券指數基金。

　　過去債券ETF（交易型開放式指數基金）必須在交易所或者銀行間交易，隨著政策放開，ETF可以使用銀行間交易的債券在交易所交易。據業內人士透露，目前約有6家基金公司提交了相關產品材料。如審批通過，將誕生首批聯通交易所與銀行間市場的債券ETF產品。

　　“我們其實很早之前就上報了，但至今未獲受理。”深圳一家公募基金相關負責人告訴記者。

　　上海一家公募基金相關負責人則表示：“有關注跨市場債券指數基金，但暫時沒有進行申報。其實我們已經在做債券ETF，但是之前的債券ETF只能投資交易所債券。”

　　中國人民銀行、中國證監會表示，此次試點是債券市場互聯互通的重要舉措，有助于更好滿足境內外投資者投資債券指數型產品的需求，有助于促進債券市場長遠健康發展。

　　聯訊證券董事總經理、首席經濟學家李奇霖認為，推出跨市場債券指數公募基金試點，主要是利于吸引外資參與，公募基金運作比較成熟，境內公募在人民幣債券市場上的經驗優于境外。

　　“目前我國債券市場存量規模較大，投資者對債券指數基金配置需求較強。”韓瑋認為，跨市場債券指數基金發展空間很大，能夠大幅提升債券指數基金的供給量，有利于推動金融供給側改革，提升金融市場核心競爭力水平。

　　2018年以來，原本小眾的債券指數基金成為各大公募搶發的“香餑餑”。據Wind數據統計，截至今年一季度末，市場上共有67只被動債券指數基金，規模合計1964.47億元。其中，2018年發行數量18只，合計吸金812.86億元；2019年更為火爆，年內發行數量達20只，已超過去年全年發行總數，合計吸金934.38億元。

責任編輯：陶然