2025年首個交易日（1月2日），A港突現極端行情。滬指跌2.66%失守3300點，深成指、創指均下挫3%，港股三大指數跌幅均超2%。

　　A股盤面上，券商、國防軍工領跌，板塊代表性券商ETF（512000）、國防軍工ETF（512810）場內分別大跌5.54%、4.41%，雙雙創下2個半月來最大單日跌幅。

　　科技方向延續調整態勢，信創、大數據、金融科技、電子、人工智能等全線下行，場內熱門創業板人工智能ETF華寶（159363）場內跌3.73%收出四連陰，值得關注的是，資金“越跌越買”，繼前3日大舉增倉2億元后，今日繼續凈申購5800萬份。

　　有色金屬和商貿零售是今日為數不多逆市表現的板塊，有色龍頭ETF（159876）盤中上探1.55%，消費龍頭ETF（516130）盤中一度翻紅。紅利局部活躍，標普紅利ETF（562060）跑贏大市。

　　從行業板塊來看，全市場31個申萬一級行業僅有3個收漲。個股方面，超4300股收跌。2025開年大震蕩，究竟是何緣故？綜合市場分析人士觀點，影響因素可能有這些：

　　其一，短期存量博弈。當前資金面供需力量趨于弱平衡，市場短期或進入“存量博弈”的小歇腳期。

　　其二，市場情緒謹慎。年報預披露即將到來，且新國九條中的st規則已正式實施，小盤風格或有較大調整壓力。

　　其二，外部擾動較多。特朗普上任在即，關稅風險預期或壓制市場情緒。近期美股也出現籌碼松動跡象，疊加美元指數上漲及美國國債收益率持續上升，或對全球資本市場的流動性產生沖擊。

　　對此，有券商機構分析認為，1月份，政策處于空窗期，伴隨外部擾動因素逐步增多，市場情緒可能逐漸降溫，從一季度的節奏來看，預計春節后政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。

　　策略上，建議繼續采用“紅利+主題”的杠鈴策略。行業配置上，紅利板塊內穩定高股息和消費類高股息占優；主題板塊內看好活躍資金向端側AI、新零售和機器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊有色龍頭、創業板人工智能兩個主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、黃金40次破紀錄，再成“流量擔當”！“降息+避險”雙邏輯強化，有色龍頭ETF（159876）最高上探1.55%

　　或由于 COMEX黃金價格斬獲2010年以來最大單年度漲幅，今日黃金行業個股逆市表現活躍，攬盡有色金屬行業龍頭的中證有色金屬指數漲幅前10大成份股中，黃金行業個股占6席，山金國際、赤峰黃金聯袂漲超4%，山東黃金、中金黃金攜手漲逾2%，湖南黃金、四川黃金等個股跟漲。

　　此外，其他有色金屬行業龍頭亦有亮眼表現，鉛鋅龍頭興業銀錫漲超4%，鋁業龍頭云鋁股份漲逾1%、鋰業龍頭永興材料、“銅茅”紫金礦業等個股收紅。

　　熱門ETF方面，被動跟蹤中證有色金屬指數的有色龍頭ETF（159876）早盤活躍，場內價格最高上探1.55%，午后隨市盤整回調，最終收跌0.77%。

　　回顧2024年，COMEX黃金年內累計上漲27.39%，為2010年以來的最大單年度漲幅。拉長時間來看，2023年以來，COMEX黃金兩年累計上漲44.52%。值得一提的是，根據世界黃金協會2024年12月發布的報告，2024年黃金價格已40次打破歷史紀錄。

　　【有哪些因素在助推金價上漲？】或主要有三點：

　　1、央行購金潮

　　隨著逆全球化時代到來，多國央行紛紛增加黃金儲備，2024年11月各國央行60噸的黃金凈購買量是今年以來最高月度購買記錄，中國央行時隔半年也首次增持黃金。

　　2、美聯儲降息

　　當前，美聯儲正式邁入降息周期，寬松的貨幣政策，或使貨幣供應量增加，導致美元貶值預期上升。黃金作為一種保值工具，吸引力增強，需求上升推動價格上漲。

　　3、地緣沖突

　　雖然俄烏有望談判，但中東繼續混亂，朝韓頻繁擾動等，相較去年，仍然存在一定避險預期。而在國際沖突環境下，黃金作為避險資產受到追捧。

　　【黃金行情能否繼續走牛？】高盛預測，2025年金價或將上漲至每盎司3000美元以上。金價的結構性驅動因素依然穩健。由于各國央行的買入和美國降息，明年金價或將升至每盎司3000美元的創紀錄水平。

　　展望2025年，西南證券首推鋁銅，長期看好黃金，建議重點關注四條主線：

　　① 分母端擴張：2025年，黃金突破3000美金是大概率事件，黃金板塊從中長期看，估值具備很高性價比；

　　② 分子端改善：2024Q3利潤集中在氧化鋁環節，2025年利潤會向電解鋁傳導，疊加2025年中美周期共振向上的判斷，鋁價易漲難跌；

　　③ 先進材料：炒作主題和風格將推升新材料板塊估值，小金屬和新材料標的值得關注；

　　④ 鋰礦反彈機會：板塊盈利有筑底跡象，2025年碳酸鋰板塊或有反轉機會。

　　公開資料顯示，截至2024年底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金、鋰、稀土行業權重占比分別為25.1%、17.7%、13.9%、10.1%、8.6%，相對于投資單一金屬行業，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　二、逢跌搶籌！創業板人工智能ETF華寶（159363）收跌3.73%，資金凈申購5800萬份！算力硬件概念股局部活躍

　　AI產業鏈今日繼續調整。創業板人工智能指數午后加速下探收跌超3%，日線四連跌，算力硬件方向局部活躍，兆龍互連、博創科技逆市漲超4%，其余多數成份股普遍飄綠，光環新網、網宿科技領跌超7%，全志科技、同花順、奧飛數據跌超6%。

　　熱門ETF方面，全市場首只且目前唯一的創業板人工智能ETF華寶（159363）午后震蕩走低，場內價格一度跌超5%，尾盤情緒小幅回暖收跌3.73%，日線四連陰。全天換手率超20%，成交額達1.33億元，交投維持高度活躍！資金繼續逢跌搶籌，創業板人工智能ETF華寶（159363）今日再獲資金凈申購5800萬份。

　　華西證券表示，臨近年報預告披露期，日歷效應使得投資者風險偏好有所回落，A股成交額和融資余額下行。中期維度，當前股市資金供需關系已大幅改善，宏微觀流動性均有望寬松，以“AI+”為代表的科技主題仍將頻繁演繹。

　　全球視角看，光大證券認為AI仍是2025年全球科技的核心主題，AI大模型的迭代、新應用的落地持續帶來算力基礎設施增量需求，亦將助力終端：生態和交互的新變革，賦能千行百業迎來新奇點。詳細拆解產業鏈各環節競爭格局后，該機構建議圍繞算力-終端-應用三大主線，把握對應的投資機會。

　　國內視角看，產業趨勢方面，中信建投認為，國產算力（字節、小米等多家公司大幅加大AI產業鏈投入）、大模型（豆包、DeepSeek-V3等發布）等產業都有明顯進展，預計一季度催化、業績兌現的方向較多，結合宏觀環境、政策定調、中觀行業跟蹤，建議把國產算力、AI芯片等作為進攻品種。

　　作為2025年最主要投資方向，人工智能有望繼續作為市場主線，引領開年行情。從同類AI主題指數表現來看，創業板人工智能指數中長期業績更優，可在回調時積極關注。數據顯示，截至2024.12.31，創業板人工智能指數自2023年以來累計漲幅超104%，大幅跑贏中證人工智能、科創AI等同類主題指數！

　　來源：Wind，統計區間2023.1.1-2024.12.31。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　全方位把握AI主題機會，建議重點關注全市場首只創業板人工智能ETF華寶（159363）。資料顯示，創業板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創業板人工智能指數，根據主題特征，指數一鍵布局AI產業三件套“硬件+軟件+應用”，更高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，能充分享受全球AI產業鏈紅利。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現，基金投資可能產生虧損。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　本文圖片、數據來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。

　　風險提示：有色龍頭ETF被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布日期為2015.7.13；創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發布日期為2024.7.11。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，標普紅利ETF、券商ETF、國防軍工ETF、消費龍頭ETF的風險等級均為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創業板人工智能ETF華寶的風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對以上基金的注冊，并不表明其對以上基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。

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責任編輯：王若云