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　　今年以來經濟下行壓力大，股市缺乏系統性機會，但結構性機會依然突出，這使得新偏股基金在建倉速度上分化明顯。

　　證券時報記者 朱景鋒

　　今年2月到4月成立的主動偏股基金目前尚處于建倉期，這些新基金的投資動向隨著二季報的披露首次曝光�？傮w來看，這些新基金在股票投資方面呈現極大分化，一些新基金成立后快速建倉，另一些基金則建倉緩慢，倉位極低或者大舉買入債券。那些建倉股票較多的基金買入品種也風格迥異，一些大舉進駐熱門的創業板等成長股，一些則重倉買入低估值藍籌股。

　　建倉速度分化

　　今年以來經濟下行壓力大，股市缺乏系統性機會，但結構性機會依然突出，這使得新偏股基金在建倉速度上分化明顯，一些基金成立后快速大舉入市，短期內股票倉位即達到較高水平，一些基金則明顯謹慎，二季度末倉位還不到10%。

　　新基金發布的二季報顯示，34只主動偏股基金二季度末平均股票倉位為32.5%，總體處于較低水平，其中12只股票型基金平均倉位已達53.96%，3月中下旬成立的上投民生需求、廣發新動力和華潤信息傳媒等基金建倉最為迅速，二季度末倉位分別高達91.72%、90.49%和85.62%。不過，3月底成立的信誠消費和景順中小創業板建倉則較為緩慢，二季度末倉位分別只有7.34%和9.55%。

　　22只混合型基金總體建倉緩慢，二季度末平均倉位只有20.8%，但這些基金對債券的持倉占凈值比例平均為22.43%，超過了股票持倉。從股票持倉情況看，有12只混合基金二季度末股票倉位不足10%，3月18日成立的華商創新成長建倉最為迅速，二季度末股票持倉已達凈值的81.32%，同時對債券零配置，顯示該基金更看好股市機會。同樣在3月份成立的英大領先回報和廣發競爭優勢的股票倉位也已經超過六成。

　　在對股市不感興趣的情況下，部分混合基金大舉建倉債市以分享債市上漲行情，其中天弘通利買債最積極，二季度末持債市值占凈值的100.07%，股票倉位則只有2.11%，僅次于該基金的中銀多策略持有債券市值占凈值的85.21%，而股票倉位只有1.49%，在34只新偏股基金中股票倉位最低。

　　建倉風格迥異

　　成長藍籌各有粉絲

　　不僅建倉速度大幅分化，新基金在建倉品種上也各有所好，無論是炙手可熱的成長股還是超跌的藍籌股都有基金經理追捧。

　　部分基金熱衷建倉熱門成長股，如倉位最高的上投民生需求就在建倉期內較大力度配置了醫藥、傳媒、消費品等行業，前十大重倉股中創業板股票占了一半，頭號重倉股為人福醫藥。華商創新成長、廣發競爭優勢、上投核心成長等基金同樣大幅建倉熱門成長股，其中，華商創新成長的前十大重倉股里有7只創業板股，3只中小板股，頭號重倉股為勤上光電，該基金的基金經理也在季報中表示，倉位相對集中在行業景氣度高的板塊，包括LED、移動互聯網、文化傳媒、光伏、風電等。廣發競爭優勢基金十大重倉股創業板也達到6只，頭號重倉股為藍色光標。上投核心成長則頭號重倉歌爾聲學。

　　和上述新基金猛追成長股不同，有不少基金將目光瞄向了低估值藍籌股。景順優勢企業就重點建倉格力電器、老板電器、宇通客車和海螺水泥等傳統行業個股，該基金經理認為，這些品種基本面堅實、盈利增長較好且估值較有吸引力。安信價值精選重點買入平高電氣、招商銀行、浦發銀行、上汽集團等藍籌股，光大銀發商機則重點建倉黃山旅游和張家界等旅游股以及克明面業、中國平安、海大集團和光明乳業等價值股。