林建榮

　　又到了一年一度基金中報(bào)的披露時(shí)間。

　　上半年A股基本處于橫盤狀態(tài)，上證綜指在第二季度上漲僅為0.74%，振幅僅有7.65%。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，公募基金的賺錢效應(yīng)并不突出。雖然披露的數(shù)據(jù)尚不完整，但從目前的情況看，基金中報(bào)疲態(tài)盡顯，已經(jīng)呈現(xiàn)出倉位普降、業(yè)績(jī)分化和偏愛新興產(chǎn)業(yè)題材股等特點(diǎn)。

　　倉位普降

　　截至7月20日，已有49家基金公司披露了旗下379只股票型基金或混合偏股型基金的2014年中報(bào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，379只基金產(chǎn)品期內(nèi)共計(jì)持有股票市值5755億元，占基金凈值比為58.28%。

　　從去年下半年開始，基金經(jīng)理們對(duì)股市后市看法已經(jīng)較為謹(jǐn)慎，去年年中市場(chǎng)的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”沒有如期而至，讓市場(chǎng)對(duì)大盤股的判斷更加趨于悲觀，這種情緒也在一定程度上催化了基金倉位的下調(diào)。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，上半年上證指數(shù)一直在2000~2100點(diǎn)徘徊，也體現(xiàn)出了股市難以喘息的窘境。這種情況下，減少資金對(duì)股票的布局，似乎成了大多數(shù)基金經(jīng)理的共識(shí)。

　　從基金產(chǎn)品倉位上看，納入統(tǒng)計(jì)的360只主動(dòng)偏股型開放式基金產(chǎn)品，截至二季度末的平均倉位水平為82.86%，較一季末的85.31%下降2.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，18只基金產(chǎn)品倉位下降幅度超過兩成。平安大華行業(yè)先鋒期內(nèi)股票投資比例為60.29%，倉位較一季末萎縮近三分之一；景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)二季末倉位64.42%，較一季末也下滑超過30個(gè)百分點(diǎn)，降倉幅度近三成。

　　此外，老牌基金公司華夏、嘉實(shí)、南方等旗下多只基金產(chǎn)品的降倉幅度也超過10個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得一提的是，反向操作的基金產(chǎn)品雖然不在少數(shù)，但加倉幅度超過兩成的僅有8只產(chǎn)品，占已披露半年報(bào)的基金產(chǎn)品的2%。其中，長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)期內(nèi)加倉幅度最大，二季末92.35%的倉位水平較一季末高出將近三分之一；天弘永定成長(zhǎng)期內(nèi)的倉位水平也較一季末高出30個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到91.03%。

　　從基金公司的整體倉位水平上看，379只基金產(chǎn)品期內(nèi)倉位水平超過90%的分別為浦銀安盛基金[微博]、德邦基金、摩根士丹利華鑫基金[微博]、華安基金[微博]和國海富蘭克林基金。

　　作為去年公募基金的業(yè)績(jī)冠軍，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在二季度也選擇了加倉操作，倉位水平從一季末的72%上升到二季末的95%。同時(shí)，中郵旗下4只產(chǎn)品期內(nèi)都選擇了加倉操作，中郵核心主題、中郵核心成長(zhǎng)等兩只股票的倉位也在二季度達(dá)到95%。

　　業(yè)績(jī)持續(xù)分化

　　從基金倉位操作上的分化，投資者大概也可以預(yù)想到基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)的多樣化，在基金中報(bào)披露的數(shù)據(jù)中，仍舊是“幾家歡樂幾家愁”的情景。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年基金公司市值增長(zhǎng)率最高的公司花落安信基金，二季度該公司旗下基金產(chǎn)品的市值增長(zhǎng)率高達(dá)109%，財(cái)通基金[微博]市值增長(zhǎng)率80%，方正富邦則增長(zhǎng)了54%。而華泰柏瑞、海富通、農(nóng)銀匯理和國聯(lián)安基金[微博]等4家基金公司期內(nèi)市值下滑超過10%。

　　二季度，在上證綜指疲弱不堪的情況下，創(chuàng)業(yè)板則走出了一小段反彈行情，期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指上漲5.79%，這也給布局新興產(chǎn)業(yè)題材股的基金提供了盈利的機(jī)會(huì)。但由于去年以來創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)上漲，不少個(gè)股已經(jīng)開始了價(jià)值回歸，所以期內(nèi)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)題材股的優(yōu)選成為基金制勝的關(guān)鍵要素。

　　從基金產(chǎn)品上看，長(zhǎng)盛同鑫行業(yè)配置期內(nèi)市值增長(zhǎng)率767%，匯添富逆向投資市值增長(zhǎng)率139%，方正富邦紅利精選、財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題、長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒、工銀瑞信[微博]信息產(chǎn)業(yè)等基金市值增長(zhǎng)率超過100%。

　　而富國城鎮(zhèn)發(fā)展、諾安新動(dòng)力、海富通內(nèi)需熱點(diǎn)、富國低碳環(huán)保、大成中小盤等基金期內(nèi)市值增長(zhǎng)率均低于-50%，慘遭腰斬。

　　從基金持股行業(yè)分布上看，18個(gè)行業(yè)中，制造業(yè)仍是基金布局的重點(diǎn)，占凈值比高達(dá)36.68%，但相對(duì)2013年年報(bào)的65.58%大幅下滑。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以凈值占比6.43%的比例位居基金第二大重倉行業(yè)，而金融業(yè)、房地產(chǎn)也分居第三和第四位。

　　新興產(chǎn)業(yè)依舊受寵

　　信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)從去年以來就是市場(chǎng)投資的熱點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指從2012年年底的585點(diǎn)上漲到今年一季度的1571點(diǎn)，幾乎完全得益于市場(chǎng)對(duì)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上市公司價(jià)值的挖掘。

　　今年以來，雖然創(chuàng)業(yè)板整體上是價(jià)值回歸的行情，但前期調(diào)整到位和價(jià)值未被充分挖掘的股票仍出現(xiàn)了一定的行情。期內(nèi)投資信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)倉位最重的3家基金公司分別為富安達(dá)基金、華潤元大基金和浦銀安盛基金，投資于該行業(yè)的資金占凈值比例分別為46.76%、35.33%和32.52%。

　　從單只基金產(chǎn)品上看，富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、浦銀安盛紅利精選和浦銀安盛精致生活等3只基金重倉信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的比例均超過40%。

　　從基金重倉股的布局上看，由于市場(chǎng)對(duì)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的偏好，基金持有股票占流通股比例較高的股票基本來自創(chuàng)業(yè)板和中小板。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，宋城演藝是期內(nèi)基金持股占流通股比例最高的個(gè)股，占比高達(dá)37.82%；爾康制藥也迎來基金看好，持股占流通股比例高達(dá)32.95%。此外，包括朗瑪信息、藍(lán)色光標(biāo)、蒙發(fā)利、佳訊飛鴻、聚飛光電、和佳股份、天齊鋰業(yè)等9只基金重倉比例最高的個(gè)股，均來自創(chuàng)業(yè)板、中小板。

　　值得一提的是，宋城演藝、藍(lán)色光標(biāo)、聚飛光電和和佳股份等4只個(gè)股均迎來超過10只基金的“團(tuán)購”，布局藍(lán)色光標(biāo)的基金高達(dá)37只。包括華寶興業(yè)行業(yè)精選、景順長(zhǎng)城資源壟斷、華安策略優(yōu)選等基金持有藍(lán)色光標(biāo)的規(guī)模均超過公司流通股比例的1.5%，華寶興業(yè)行業(yè)精選的布局規(guī)模甚至高達(dá)占流通股比例的3.22%。