長信利息收益張文 ：選券更為謹慎

　　文：黃晨 圖：胡軍 設計：趙蘭珍

　　看起來嬌小年輕的張文 ，已經擁有14年投資經驗，管理長信利息收益貨幣基金3年多時間，已是投資老手。銀河證券數據顯示，截至2008年12月22日，該基金最近一年凈值增長率排名第7。

　　盡管排名靠前，但張文 還是謙遜地表示：貨幣基金不同于股票基金，整體來看，不同貨幣基金之間的年化收益率相差不大。管理貨幣基金，關鍵還是在于控制風險和流動性！

　　風險控制是頭等大事

　　“追求風險可控情況下的資產持續增值。”張文 用這句話來形容自己的投資理念。所謂風險可控就是通過系列制度安排來實現低風險基礎上的增值。

　　作為貨幣基金經理，安全性是基金操作的首要考量，流動性好壞是貨幣基金取得長期優良業績的關鍵，只有在安全性和流動性的前提下，才能強調收益性。

　　張文 表示，自己管理的長信利息收益貨幣基金是公司發行的第一支基金，經歷了2006年貨幣基金規模由熊轉牛的過程，因此一直將風險控制作為頭等大事，保證流動性。

　　在風險控制方面，主要采取了組合久期控制、保守使用杠桿和主動積極的資產管理運作等措施。

　　“我一位朋友2004年時，買過10萬貨幣基金，一年下來，僅比最后一名多100多塊。其實，還是選一只運作時間長，流動性好的品種更重要。”

　　2009年將更加謹慎選擇債券

　　固定收益產品要想提高收益，做好債券配置，是重中之重。張文 坦言，長信利息收益基金今年業績比較穩定，與8、9月份調整持倉品種和結構期限有很大關系。

　　對于2009年上半年的債券市場，她暫時持謹慎樂觀態度。“我比較擔心企業信用問題，這主要體現在企業債的流動性和償還能力上。所以，我們會更加嚴格控制信用債入庫流程。主要投資人員，如基金經理、研究員，草擬書面研究報告。利用公司研究平臺，共同研究，包括行業背景、市場發展前景、財務狀況，判定是否能夠入庫，入庫比例是多少。投資品種只能在庫中挑選。”從目前長信基金投研團隊研究結果來看，房地產、航空是2009年應該適當規避的行業。

　　不過，張文 對債市仍然充滿信心。“畢竟，推動債券市場上漲的動因沒有太多改變。國內外金融經濟環境，暫時沒有實質性變化。各國都在維持高流動性和低利率的市場環境。而且，通貨膨脹存在明顯下滑趨勢。當然，如果IPO市場重啟，可能對基金規模有些影響。這更需要我們保持良好流動性。”

　　基金經理眼中的2008和2009

　　如何總結2008年投資經驗？

　　2008年操作比較謹慎，不因為追求收益而忽視流動性和安全性，節奏把握較為準確。

　　對2009年的基本判斷？

　　債市應該是慢牛行情。

　　2009年市場最大的風險是什么？

　　2009年仍有降息空間，但由于2008年利率持續大幅下滑，利率風險也會逐步增加。另外，IPO啟動、信用事件、股市反彈等因素都可能使貨幣基金面臨資金面的不確定性。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。