天治品質優選謝京：市場震蕩筑底，關注個股

　　文：高振 設計：趙蘭珍

　　剛剛開完關于降息問題討論的會議，謝京接受了記者的采訪。“2009年經濟依然是下滑趨勢，市場則是震蕩筑底過程。”對2008年，謝京干脆用了“觸目驚心”四個字。

　　堅持獨立思考

　　“即使在2007年底和2008年初覺得市場估值過高的人，也沒有料到最后會跌這么多。”謝京感慨道，“但現在回過頭看，也在情理之中。國內經濟下降周期和外圍全球經濟衰退的疊加形成了1+1>2的形勢。而且，市場往往是走過頭的，漲過頭，同樣也可能跌過頭。”

　　“除去1929年，這也算是百年不遇吧。”經歷過2008，謝京總結了投資方面的兩點經驗。第一，要加強對全球經濟的研究和分析。隨著全球經濟一體化和國內外金融市場聯動性的增強，世界經濟的波動對于我國經濟和資本市場的影響逐漸增大；第二，重視草根研究，因為公開公布的數據往往比實際情況要滯后。“我有個同事幾個月前有天做出租車，司機告訴他，在上海做了十幾年出租車司機，頭一次發生開到晚上8點多公司的份子錢還沒掙到的狀況。”他舉了個例子，“這就是草根研究。當然，它可能是片面的，所以還要結合其它數據綜合分析 。”

　　個股的牛市行情

　　對于2009年，雖然謝京認為經濟依然在下行，但是“市場最大的系統性風險可能已經過去”。

　　“2008年出現了很多超出意料的情況，這才是最大的風險。現在大家都對未來經濟惡化情況有了比較充分的預期，因此2009年再像2008年那樣出現超出預期的風險的概率很小。”謝京認為，2009年的股市將是一個“大盤震蕩筑底、個股適時表現”的市場。

　　“2009年市場的系統性風險相對較小，個股分化會比較明顯。”謝京指出市場未來存在很多機會。

　　“2005年熊市的中后期，就有一批股票走出一番個股牛市行情。”他認為，尤其是在并購重組題材上，可能會產生較大的機會。“整體的企業盈利在往下走，可能沒有什么特別多的機會，但并購重組題材不同，公司基本面往往在短期內發生較大變化，從而帶來較大的獲利機會。”

　　“當然，要找到具有牛市行情的個股，也要求對公司更加精益求精的研究。” 他指出優質企業要具備“三重品質”：財務品質、經營品質和市場品質 。在這些品質的基礎上還必須結合對于整體市場的判斷。

　　2009年比較值得關注的板塊，一是有政策支持的鐵路建設、電力設備、通信設備和節能環保等；二是具有核心技術和創新能力的中小型公司，這些處于發展初期的公司，有核心競爭力，成長性比較好；三是一些確定性比較強的行業板塊，如必需消費品、醫藥和傳媒等，雖然不一定增長很快，但會很穩定。

　　基金經理眼中的2008和2009

　　如何總結過去一年投資的經驗？

　　加強對宏觀經濟的研究，注重草根研究，堅持獨立思考。

　　對2009年的基本判斷是？

　　經濟依然下滑，市場震蕩筑底。

　　2009年的投資策略？

　　精選個股。

　　2009年，看好的板塊？

　　政策支持的基建、環保；快速增長的中小市值公司；業績穩定的消費品行業；以及并購重組的主題性機會。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。