3，高位建倉，次新基金無奈深跌。

　　中郵核心成長、泰達荷銀市值優選、大成優選基金等作為2007年8月成立的次新基金，因為建倉于市場較高的估值環境下，成本較高。另外，受當時狂熱的市場情緒影響，新基金建倉迅速，行業配置往往也以金融地產為主，缺乏安全邊際，而且從流動性角度，均超配置大盤藍籌。以大成優選為例，該基金成立于2007年8月1日，隨后便進行了快速建倉，大筆買入浦發銀行、中信證券、招商銀行等金融股，三季度末股票倉位已經達到96%。因此與震蕩市場的熱點相脫離，在步入調整之后，基金凈值損失嚴重。

　　4，基金規模擴大，優勢基金業績難以持續。

　　中郵創業核心優選作為2007年復權凈值增長率排名第二的強勢基金，入選2008年以來表現最差30只基金行列，著實讓人大跌眼鏡。另一個意外的是，博時主題行業作為2007年增長率排名第三的晨星五星級基金，雖然未能跌入后30名，但截至3月19日跌幅也高達21.09%。對于這些以往的優質基金的“發揮失常”，國泰君安基金研究報告中指出其在于賺錢效應下，優質基金被投資者追捧，基金規模迅速膨脹。中郵創業核心優選基金份額從2007年初的16.34億份增加到現在的142.46億份，博時主題行業從2007年初的53.83億份增加到如今的124.05億份，在從“瘦子”到“胖子”的催肥過程中，基金能否延續原本的投資風格，體現出舊有優勢，更加考驗基金經理的能力。預計短期內上述基金業績仍然難以得到有效改善。

　　同時，與上述情況相似的是目前市場上表現較好的東吳價值成長雙動力、信誠精粹成長等中小盤基金也將于近日迎來拆分。基金規模放大之后，2008年的新銳基金能否重演前者業績大幅下滑的一幕，值得投資者重視。

　　調整市后新基金機會凸顯

　　“從來只有新人笑，有誰聽到舊人哭？”在一輪大的調整期中，新發基金的建倉優勢在弱市中凸顯。目前市場正進入新發基金的密集期，信達證券基金研究員董先安認為，相比較頹勢盡顯的老基金，新基金可以作為基民關注的重要投資品種。首先由于大盤經過深度調整，多數股票特別是新基金建倉必備的大盤藍籌股的估值水平已經回落到相對合理的水平。另外，新基金具有3～6個月的封閉建倉期，可以選擇謹慎的建倉原則，從容選擇適合的時點進入。因此和老基金相比，新基金持倉成本更低，投資選擇也更加靈活。另一個值得注意的是，本輪新發行的基金各具特色，制度風格上具備創新性，部分基金更能在目前震蕩市場環境下突出優勢。

　　呂江峰建議，投資者在選擇新基金時，應以投研實力、投資風格作為重要參考，在今年13只新發基金中，他認為南方盛元紅利、東吳行業輪動基金值得重點關注。

　　南方盛元紅利資產配置相對靈活，股票和固定收益類產品投資也有較大彈性。股票配置中紅利股的配置不低于80%。紅利股往往具備持續良好的盈利和分紅能力，有著較好的分紅預期，而且2006年、2007年數據顯示，上證紅利指數均能大幅跑贏大盤，體現出穩健的投資風格。基金經理陳鍵先后擔任南方寶元債券、積極配置基金經理，目前兼任基金天元基金經理，經驗豐富，任期內業績表現較好。加之南方基金整體投研實力的支持。該基金有一年的封閉期，預計業績影響因素較小，適合長期投資選擇。

　　東吳行業輪動股票型基金主要利用“行業輪動識別模型”，從行業利潤增長趨勢和行業動態估值水平兩個角度把握市場行業輪動趨勢，并在此基礎上選取具有成長優勢、估值優勢和競爭優勢的股票進行戰略建倉。該基金風格較為適合2008年復雜多變、行業熱點變換的行情。基金經理龐良永于2006年10月開始擔任嘉禾優勢精選基金經理，任期內業績雖不十分突出，但波動性較小。進入震蕩市，東吳旗下雙動力基金業績十分搶眼，尤其是對于行業熱點的把握能力比較突出，體現其投資決策委員會的投研能力。穩健的投資者可以對這只風險控制能力較好的基金適當關注。