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　　紅周刊記者　張宇

　　今年，地方政府官員真要把官帽子掛在煙囪上了。在剛剛閉幕的“兩會(huì)”上，中國(guó)政府不僅對(duì)節(jié)能減排打出了政策組合拳，而且還在本次大部制改革中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了政府這方面的職能。A股素有“炒股要聽(tīng)黨的話”的傳統(tǒng)，這次，節(jié)能減排政策將帶來(lái)哪些主題投資機(jī)會(huì)呢？

　　掛在煙囪上的官帽

　　從黨的17大召開(kāi)以來(lái)，構(gòu)建綠色GDP考核機(jī)制，建設(shè)資源節(jié)約型社會(huì)是國(guó)內(nèi)外各界關(guān)注的焦點(diǎn)，“十一五”規(guī)劃也把節(jié)能減排設(shè)定為硬性指標(biāo)。但是，在地方政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展沖動(dòng)和高污染、高耗能企業(yè)的利潤(rùn)攫取面前，節(jié)能減排政策在執(zhí)行中被或多或少地打了折扣。在去年“兩會(huì)”上，溫總理曾因沒(méi)能完成全國(guó)節(jié)能減排任務(wù)而向廣大代表們道歉。

　　今年“兩會(huì)”政府再掀“節(jié)能減排”風(fēng)暴，力度之猛大大超過(guò)以前。不僅節(jié)能減排政策出臺(tái)密集，從產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)到財(cái)政資金投向?qū)��?jié)能減排進(jìn)行重點(diǎn)支持，而且政府還把環(huán)保總局升格為環(huán)保部，并新組建了國(guó)家能源局。這些舉措優(yōu)化了政府以前在環(huán)保和能源體系建設(shè)方面的職能，為“環(huán)保問(wèn)責(zé)”和資源整合打下基礎(chǔ)。在新成立的環(huán)保部官網(wǎng)上，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，上市公司伊力特因治污整改期擅自開(kāi)工而受到環(huán)保部門處罰，而去年環(huán)保總局否決或暫緩了10家企業(yè)的上市或再融資行為。最近出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司環(huán)保監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》更是為上市公司套上了“綠色的緊箍咒”。

　　飆升的能源價(jià)格

　　本次政府工作報(bào)告指出，今年是完成“十一五”節(jié)能減排約束性目標(biāo)的關(guān)鍵一年，要力求取得更大成效。最近，美元的持續(xù)貶值推動(dòng)國(guó)際原油價(jià)格飆升，最高已經(jīng)突破110美元大關(guān)，如果OPEC出于利益考慮而減產(chǎn)，那么原油供求緊張的狀況將再次面臨考驗(yàn)。這對(duì)能源消費(fèi)大國(guó)的中國(guó)而言并不是好消息。20世紀(jì)70年代的兩次能源危機(jī)曾讓西方國(guó)家在經(jīng)濟(jì)“滯脹”中苦苦掙扎，如今中國(guó)的出路何在？就在于節(jié)能減排，發(fā)展可再生能源、替代能源。

　　日本在這方面樹(shù)立了好榜樣。為應(yīng)對(duì)能源漲價(jià)和匯率升值，當(dāng)時(shí)政府推出了“日光計(jì)劃”、“月光計(jì)劃”，推動(dòng)了節(jié)能技術(shù)發(fā)展和新能源開(kāi)發(fā)，并還采取措施促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。據(jù)日本《2006年度能源白皮書》稱，20世紀(jì)70年代發(fā)生石油危機(jī)后，日本鋼鐵行業(yè)約投入3萬(wàn)億日元資金用于開(kāi)發(fā)和使用節(jié)能技術(shù)，使企業(yè)的能源利用效率提高了35%。 同時(shí)，日本采取大力開(kāi)發(fā)和推廣使用核能和天然氣，以及大力推進(jìn)能源多元化等措施，使日本對(duì)石油的依賴程度大大下降，在能源結(jié)構(gòu)中的比例從1973年的77%降至目前的50%。

　　30多年后，同樣的問(wèn)題擺在高速發(fā)展的中國(guó)面前。淘汰落后產(chǎn)能，加強(qiáng)節(jié)能技術(shù)的自主創(chuàng)新成為當(dāng)今政府工作的重中之重。從煤炭行業(yè)的關(guān)井壓產(chǎn)、水泥行業(yè)的并購(gòu)整合再到造紙行業(yè)的治污令，中國(guó)的節(jié)能減排在艱難中前行。而在資本市場(chǎng)上，節(jié)能減排和新能源板塊也受到主力資金的特別關(guān)照。有多晶硅概念的天威保變、通威股份等受到投資者熱捧，而在行業(yè)整合中，中國(guó)神華、寶鋼股份、海螺水泥等個(gè)股的投資機(jī)會(huì)更為市場(chǎng)所看好。

　　在油價(jià)高企的背景下，深圳某私募基金經(jīng)理曾表示他們于2003年在美國(guó)市場(chǎng)沽出高油耗的通用汽車股票，買入了日本的豐田汽車，之后豐田的股價(jià)隨日本汽車市場(chǎng)高景氣而上漲，而通用汽車的股價(jià)則一路下跌。我們不妨借鑒這種思路來(lái)篩選出節(jié)能減排政策下市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，主要集中在3個(gè)方面：

　　行業(yè)龍頭——耗能高、污染重的鋼鐵、火電、水泥、化工和造紙類小型企業(yè)，是關(guān)停并轉(zhuǎn)的主要對(duì)象。落后產(chǎn)能淘汰導(dǎo)致市場(chǎng)供給減少有望提高龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率，那些受控程度較深行業(yè)的龍頭企業(yè)將從行業(yè)重組中受益。如興業(yè)證券認(rèn)為，在行業(yè)整合中，造紙業(yè)的拐點(diǎn)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)今、明兩年文化紙將出現(xiàn)191萬(wàn)噸、324萬(wàn)噸的需求缺口，刺激文化紙價(jià)格大漲，建議關(guān)注博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、銀鴿投資等公司。

　　替代能源——核能、風(fēng)能、水能、太陽(yáng)能、生物質(zhì)能，另外一些石化替代產(chǎn)品，如煤基醇醚燃料、煤基汽油或柴油等，都將得到不同程度的發(fā)展。其中替代能源中生物乙醇、生物柴油的發(fā)展也將給農(nóng)用化工產(chǎn)品帶來(lái)機(jī)遇，如海南椰島、豐原生化、威遠(yuǎn)生化、天茂集團(tuán)等(參見(jiàn)《紅周刊》第10期“行業(yè)策略”欄目)。

　　配套設(shè)備制造——要做到節(jié)能減排，首要條件是設(shè)備的更新和改造，相關(guān)配套設(shè)備制造企業(yè)無(wú)疑將從中受益。其中以電力行業(yè)最為突出。我國(guó)以火電為主，耗能高污染重，用電效率低，所以節(jié)能降耗將貫穿發(fā)、送、配、用電的各個(gè)環(huán)節(jié)，電力配套設(shè)備制造行業(yè)景氣度將得到實(shí)質(zhì)性提升。如榮信股份、置信電器生產(chǎn)的產(chǎn)品都屬于國(guó)家推廣的節(jié)能類產(chǎn)品。另外，為其他行業(yè)生產(chǎn)節(jié)能設(shè)備、新能源設(shè)備和環(huán)保設(shè)備的制造類公司，如金風(fēng)科技等也會(huì)在產(chǎn)業(yè)調(diào)控中受益。