張宇

　　中投證券

　　上周一和周二A股市場出線罕見的深幅回調，上證綜合指數和滬深300指數兩日累計跌幅達到12%左右，但在后三日又走出連續上揚行情。上周(1月21日至25日)上證綜指和滬深300指數跌幅分別為8%和 6.23%，振幅在13%左右。上證基金指數跌幅為5.6%，深證基金指數跌幅為6.67%。開放式基金中，整體好于封閉式基金市場和大盤走勢，表現了基金在專業理財和分散風險的特色。近期不同類型基金的不同表現，仍然是在2008年開始投資者在選擇今年適合自身風險收益的偏好的類型基金的重要參考。

　　債券型和保本型基金表現平穩

　　1月21日至25日，債券型基金表現最好，但是平均凈值損失也在0.4%左右；其次，保本型基金的平均凈值損失為1.8%；平衡型基金平均凈值損失在3.17%；股票型基金凈值平均下跌3.66%；平均損失最大的是指數型基金，加權平均的凈值損失為5.4%。

　　債券型基金因為低風險和低收益的特征，已經成為近期受市場關注的投資品種。表現較好的有博時穩定價值債券B、博時穩定價值債券A、大成債券C、大成債券AB、嘉實超短債和招商安泰債券B等，凈值增長在0.1%以上；保本型基金的表現也非常突出，目前國泰金鹿保本增值、銀華保本增值、南方避險增值和金元比聯寶石動力保本等四只保本型基金凈值損失最小的是0.5%，最大的是2.6%。顯示了在股市較大波動情況下低風險收益的特征。

　　偏股型基金差異較大

　　在偏股型基金中，不同投資風格的基金表現出差異化。平衡型基金因為靈活在股票和債券之間進行配置的產品功能，一定程度上符合目前震蕩市的形勢，其平均凈值略小于股票型基金的損失程度。其中，富國天瑞強勢地區精選和上投摩根中國優勢的損失僅為0.2%。但是，去年表現很好的中小盤規模的巨田資源，凈值損失超過7%。

　　股票型基金是風險程度最高的基金類型，在本輪股市回調中，受到的影響最大，特別是股票倉位最高的指數型基金，因為受投資目標的限制，不可能采取主動調整倉位和資產配置的方式回避風險，因此損失最大。但是，平均水平好于大盤指數的跌幅。

　　在主動型股票基金中，在上周表現最好的是東吳價值成長雙動力，-0.1%；上投摩根阿爾法，-0.2%；華夏成長，-0.3%；華寶興業多策略增長，-0.7%；大成景陽領先，-1%。其余還包括信誠精萃成長、華安創新、上投摩根內需動力、華寶興業寶康消費品、嘉實優質企業和華夏復興等。顯示基金管理人在主動規避風險上較高的管理能力。而一些投資風格積極的成長型基金，如光大保德信量化核心和天治核心成長等凈值跌幅較大。

　　在開放式股票型基金上周跌幅榜的后11名，盡為指數基金，凈值損失最多的是友邦華泰紅利ETF，-7.3%。

　　投資建議

　　近期，不同風險收益偏好的基金投資者在選擇基金類型上可以各有側重。但是，可以根據歷史業績，選擇業績持續和穩定增長的基金。將業績的持續和穩定性，作為在未來具有較大不確定性的市場中，基金投資的首要選擇標準。建議投資者根據自身的風險承受能力，在偏股型基金之外，按照合適的比例配置債券型基金和保本型基金等低風險值的基金類型。