匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（10月10日），國際貨幣基金組織（IMF）敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對債券收益率上升威脅的審查，因?yàn)槿蚪栀J成本持續(xù)飆升引發(fā)金融市場“風(fēng)險(xiǎn)加劇”。
IMF貨幣和資本市場總監(jiān)Tobias Adrian在接受采訪時(shí)指出：“當(dāng)市場出現(xiàn)快速的大幅波動(dòng)時(shí)，可能引發(fā)不穩(wěn)定性，因?yàn)槭袌鰠⑴c者需要重新調(diào)整他們的倉位，而在系統(tǒng)中存在一些可能加速波動(dòng)的因素。希望最終市場會(huì)恢復(fù)平靜，但目前市場面臨明顯的風(fēng)險(xiǎn)。”
此番言論發(fā)表之際，美國政府債券價(jià)格連續(xù)數(shù)周波動(dòng)。
強(qiáng)勁的就業(yè)市場數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率在較長時(shí)間內(nèi)保持高位的前景，上周30年期美國國債收益率觸及5%以上，創(chuàng)16年新高。
Tobias Adrian特別擔(dān)心銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口，尤其是那些因今年早些時(shí)候硅谷銀行內(nèi)爆而遭受重創(chuàng)的銀行。
雖然最近的拋售尚未轉(zhuǎn)化為信用利差大幅擴(kuò)張，但“當(dāng)然可能會(huì)在某個(gè)時(shí)候觸發(fā)”。
Tobias Adrian表示：“銀行面臨的壓力將會(huì)越來越大?！?/p>
3月份，美國的地區(qū)性銀行面臨一場危機(jī)，隨后危機(jī)蔓延到更大的機(jī)構(gòu)，甚至讓歐洲最大的銀行之一瑞士信貸也陷入困境。
那些遇到困境的銀行經(jīng)歷了具體的管理失誤，包括缺乏應(yīng)對利率上升的適當(dāng)保護(hù)措施。但這一事件揭示了金融機(jī)構(gòu)可能對突然的資金大規(guī)模撤出非常脆弱，即使是看似小規(guī)模的問題也可能引發(fā)銀行擠兌。
Tobias Adrian表示：“強(qiáng)有力的監(jiān)管行動(dòng)確實(shí)可以發(fā)揮作用?！?/p>
Tobias Adrian的講話呼應(yīng)了國際貨幣基金組織最新的全球金融穩(wěn)定報(bào)告中概述的警告，該報(bào)告于周二在國際貨幣基金組織與世界銀行今年在馬拉喀什舉行的年度會(huì)議開始時(shí)發(fā)布。
國際貨幣基金組織在報(bào)告中警告稱，金融狀況突然收緊引發(fā)的“不利反饋循環(huán)”可能“再次考驗(yàn)全球金融體系的彈性”。
它還對全球近900家貸方進(jìn)行了壓力測試。大多數(shù)貸款機(jī)構(gòu)能夠應(yīng)對全球溫和增長和通脹緩解的所謂“基準(zhǔn)”情景，盡管包括一組美國地區(qū)銀行在內(nèi)的55家銀行將面臨“重大”資本損失。
然而，痛苦的全球衰退和卷土重來的通脹導(dǎo)致各國央行進(jìn)一步加息，這將使占全球銀行資產(chǎn)42% 的215家機(jī)構(gòu)面臨風(fēng)險(xiǎn)。國際貨幣基金組織表示，中國、歐洲和美國的幾個(gè)具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)將受到影響。
盡管存在這些脆弱性，Tobias Adrian仍敦促各國央行“堅(jiān)持到底，以可持續(xù)的方式讓通脹回到目標(biāo)水平”。
他指出，貨幣當(dāng)局具備其他工具來處理金融不穩(wěn)定。在銀行業(yè)壓力爆發(fā)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)曾于今年3月迅速推出了緊急貸款設(shè)施以遏制后果。美聯(lián)儲(chǔ)在隨后的一周仍然成功將利率再提高了0.25個(gè)百分點(diǎn)。
Tobias Adrian表示：“實(shí)際上只有在非常極端的情況下才會(huì)出現(xiàn)這種情況，例如2008年的危機(jī)，貨幣政策和金融穩(wěn)定之間存在很強(qiáng)的相互作用。我們距離那個(gè)還很遠(yuǎn)。”
不過，他表示，3月份的教訓(xùn)是，少數(shù)機(jī)構(gòu)的失敗可能會(huì)產(chǎn)生更廣泛的重大影響，監(jiān)管機(jī)構(gòu)最好“先發(fā)制人地處理這些事情”。
國際貨幣基金組織周二指出的其他擔(dān)憂之一是杠桿頭寸的增加，尤其是在美國政府債券市場，投資者購買美國國債并出售相關(guān)期貨合約，試圖將兩者之間的價(jià)差收入囊中。
報(bào)告稱：“杠桿投資者目前的倉位可能會(huì)受到債券市場突然波動(dòng)的考驗(yàn)，迫使他們在這些證券價(jià)格下跌時(shí)平倉并出售債券。”
當(dāng)被問及商業(yè)房地產(chǎn)市場迫在眉睫的問題時(shí)，Tobias Adrian稱這是一個(gè)“緩慢發(fā)展”的問題，不太可能在未來一兩年內(nèi)顯現(xiàn)出來，直到一波重新融資的浪潮到來。
Tobias Adrian表示：悲觀情緒已經(jīng)被充分反映在價(jià)格中，但觀察它的發(fā)展過程將會(huì)令人痛苦。”
責(zé)任編輯：郭建
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