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　　華爾街見聞

　　隨著日元加速下跌，交易員們開始擔心，日本政府就算“不動手”，至少也會“動動口”。

　　自上周五跌破140心理關口之后，阻止日元匯率進一步下跌的障礙幾乎不存在，日元一路下探，先后跌破142、143，續刷1998年以來最低紀錄。

　　周三，美元兌日元匯率下跌0.2%，徘徊在143附近，跌至24年低點。而今年無疑使日元最慘的一年，迄今為止日元已下跌逾24%，超過1979年創下的最差年度跌幅。

　　本月美國國債重現跌勢，美日利差繼續擴大，推動美元走高，日元下跌。美日之間持續擴大的貨幣政策分歧促使日元走低，美聯儲一直在強調抗通脹的決心，而日本央行則維持寬松政策以支持經濟。此外，日本的經濟復蘇相對溫和，持續的貿易赤字也加劇了日元的下行壓力。

　　目前日本通脹率已經超過央行2%的目標。但日本央行認為這一趨勢不可持續。央行行長黑田東彥已多次表示，對抗通縮的長期斗爭尚未結束，要確保穩定的通脹，需要更強的工資增長，現在削減貨幣寬松政策還為時過早。

　　在日本央行“按兵不動”之際，美聯儲主席鮑威爾則在近期的杰克遜霍爾會議上繼續“放鷹”。市場目前猜測美聯儲本月將連續第三次加息75個基點。相比之下日本央行顯得“格格不入”。

　　隨著日元的“跌跌不休”，“匯市干預”的討論喧囂塵上。

　　Resona Holdings駐東京首席策略師Shinsuke Kajita表示，所有人都在等待日本當局的口頭干預，但截至昨日的評論卻相當平靜。如果政策方向有一些變化，這將影響日元走勢。今年6月，在財政部、央行和金融服務局舉行三方會議后，官員們表示他們將在必要時采取行動，但沒有具體說明。

　　目前日元正經歷有史以來最糟糕的一年，這讓交易員們警惕日本官員至少會進行更多的口頭干預。

　　然而，按照目前情況來看，潛在的外匯干預可能性較小。歷史上，日本政府曾在1998年金融危機期間與美國政府聯手干預匯市，當時美元兌日元匯率達到146左右。但由于美國目前專注于抗通脹，美日聯手協調政策干預的難度非常大，同時歷史經驗證明日元的單邊干預在很大程度上是無效的。

　　阻止日元下跌的障礙被掃清后，隨著美日貨幣政策分歧持續擴大，日元“再跌難逃”。

　　高盛分析師Kamakshya Trivedi認為，考慮到日本央行可能按兵不動，只要美聯儲繼續政策收緊，美元兌日元匯率可能在三個月內因利差擴大而升至145。

　　關于日元何時才能止跌，Trivedi指出，投資者完成對美聯儲加息的定價，或者美國陷入衰退，削弱美元，日元的跌勢可能會停止。

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責任編輯：郭建