? 中觀月度行業景氣度觀點更新
下游消費行業景氣分化：下游可選消費中，社會服務、家用電器、商貿零售行業景氣保持上行，輕工制造行業景氣下行；在必選消費中，紡織服飾景氣提振，農林牧漁和食品飲料和醫藥生物行業景氣下行。
支撐性服務行業和金融行業景氣上行：支撐性服務行業中環保行業景氣上行；金融行業方面，銀行和非銀金融行業景氣上行；TMT行業中計算機景氣下行。
?庫存周期觀點更新
上游資源品行業整體處于補庫存周期、中下游制造業庫存周期分化：上游資源品方面，采礦、石油天然氣、黑色金屬、有色金屬、非金屬礦采選業整體進入補庫存周期，煤炭尚處去庫存周期；中下游制造業方面，汽車制造相關產業、鐵路、船舶、航空航天、通用設備處于補庫存周期，專業設備、電氣機械及器材制造業處于去庫存周期。
下游消費行業庫存周期分化：煙草制品、食品制造、紡織、印刷業處于去庫存周期；農副食品加工、木材加工、家具制造、造紙、皮革制鞋、文教娛樂行業庫存總體修復，處于補庫存周期。
支撐性服務業和TMT行業整體處于補庫存周期：支撐性服務行業中燃氣生產和供應業和電氣、燃氣及水的生產和供應業均進入去庫存周期。以計算機、通信和其他電子設備制造業為代表的TMT行業處于主動補庫存周期。
風險提示：海外地緣沖突尚未緩解；美聯儲降息節奏和幅度的不確定性；市場情緒波動較大對行情演繹的沖擊等。
分析師：王開SAC執業資格證書編碼：S0980521030001
聯系人：郭蘭濱
本文節選自國信證券2024年12月19日研究報告《中觀高頻景氣圖譜（2024.12）：社服、家電、零售行業景氣回暖》
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