中國6月出口年率將于7月14日公布，前值為-3.3%。目前機構(gòu)普遍預(yù)期，隨著全球主要經(jīng)濟體逐漸復(fù)蘇，外需從低位回升，加上防疫物資對出口會維持一段時間的支撐作用，6月出口增速或?qū)⑿》厣Ｍ庖咔槲吹玫酵耆刂疲唐趦?nèi)出口仍面臨壓力。

　　華創(chuàng)證券表示，單月增速何時見底尚未可知，但6月幾個明顯的跡象顯示海外經(jīng)濟在快速恢復(fù)中。一是法國、英國6月PMI回升至榮枯線以上。二是韓國6月出口大幅收窄。三是越南的紡織品、服裝的出口小幅收窄，或意味著國內(nèi)的服裝出口也即將觸底反彈。預(yù)計6月出口同比增速-0.2%，三季度即使單月有所下探，也不會影響對出口復(fù)蘇的期待。

　　海通宏觀預(yù)計，6月出口同比增速將小幅回升至-0.5%。6月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)升至42.6%，較4月和5月明顯走強，指向外需低位回升。但由于前期積壓訂單被逐漸消化，并且海外疫情未得到完全控制，外需仍待進一步恢復(fù)，短期出口仍有壓力。疫情尚未緩解期間，防疫物資出口部分彌補了外需收縮的沖擊。

　　新時代宏觀指出，由于制造業(yè)在工業(yè)增加值中比重較高，6月生產(chǎn)淡季不淡可能預(yù)示出口可能并不差。光大證券表示，受中國出口替代其他新興市場國家出口、海外線上出口銷售恢復(fù)、前期停單陸續(xù)恢復(fù)影響，6月份出口仍存在邊際改善可能。

　　國泰君安預(yù)計，6月出口增速將小幅回升至-1.7%。基本面看，6月主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI出現(xiàn)大幅反彈，其中美國Markit制造業(yè)PMI回升至49.6%，歐元區(qū)制造業(yè)PMI回升至46.9%，均已達到或接近疫情前水平，經(jīng)濟動能環(huán)比在6月回升顯著。可比國家看，韓國全月出口增速從5月的-23.6%回升至-10.9%，與發(fā)達經(jīng)濟體動能修復(fù)表現(xiàn)一致。此外，6月防疫物資出口仍將對出口端帶來一定的支撐。

　　東吳固收李勇團隊預(yù)計，6月出口增速為-3.00%。全球供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，由此刺激傳統(tǒng)需求，出口增速呈現(xiàn)回升。但海外需求因疫情長期疲弱，導(dǎo)致回升幅度有限，預(yù)判轉(zhuǎn)正可能性不大，維持在較低的增幅。

　　瑞銀首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤預(yù)計，6月出口同比小幅下跌4%。強勁的防疫物資出口可能仍對6月整體出口形成支撐，不過其他國家/地區(qū)生產(chǎn)恢復(fù)可能令中國出口表現(xiàn)承壓。

　　中信證券指出，5月進出口增速與市場預(yù)期呈現(xiàn)出較大的差異，我們將影響出口的因素總結(jié)為三種：1）補訂單：海外疫情導(dǎo)致全球醫(yī)療物資及部分商品消費需求旺盛，同時海外供應(yīng)能力受限，中國短期成為全球供應(yīng)中心，推動出口向上；2）補交貨：受到國內(nèi)2月停產(chǎn)停工的影響，不同生產(chǎn)周期的訂單從3月復(fù)產(chǎn)復(fù)工后陸續(xù)補交貨推升出口；3）訂單取消：3月中旬開始海外疫情演繹嚴峻，部分行業(yè)的海外訂單紛紛取消或新訂單疲弱，對出口增長形成壓力。

　　短期內(nèi)出口的走勢也來自于這三股力量的相對強弱。6月份，海外各國逐步復(fù)工補訂單力量可能趨弱；補交貨效應(yīng)也基本消除；考慮到前期訂單取消影響逐步傳導(dǎo)到出口上，總體出口下行壓力增大，預(yù)計6月出口增速約為-6%。

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責(zé)任編輯：沈瑛彤