轉(zhuǎn)自：新華財經(jīng)

?海通期貨：美債強勢明顯削弱金價上行動能

?華泰期貨：市場面臨不確定性增多 貴金屬仍可逢低配置

?新湖期貨：市場重回“特朗普交易” 金價短期以震蕩為主

?City Index：黃金從歷史高點的回調(diào)尚未結(jié)束

?Solomon Global：推動金價走高條件仍然存在

【機構(gòu)分析】

海通期貨表示，近期，實際利率和金價的負相關(guān)性已逐漸回歸，5Y實際利率見頂回落，帶動黃金企穩(wěn)，并小幅反彈。然而，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次邊際轉(zhuǎn)強，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均大超預(yù)期，就業(yè)需求也同步企穩(wěn)。因此，市場對于通脹的擔(dān)憂進一步提升，導(dǎo)致長端美債利率突破上行。目前，30Y已經(jīng)來到4.9%，為2023年11月以來的新高，明顯削弱金價上行動能。同時，油價也打破了此前的下行趨勢，并持續(xù)反彈，帶動通脹預(yù)期不斷抬升。

華泰期貨表示，近日又有諸位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，如理事哈克稱，目前處于降息之路上，但應(yīng)該暫停一下觀察情況。柯林斯則表示當(dāng)前展望要求對降息采取漸進、耐心的方式。施密德認為，利率可能已接近中性水平。鮑曼表示，應(yīng)對利率調(diào)整采取謹慎態(tài)度，支持將12月份的降息視為政策重新調(diào)整的“最后一步”。目前市場對美聯(lián)儲未來利率變動路徑的預(yù)期存在較大爭議，并且在面臨特朗普就任后的諸多不確定性時，貴金屬仍然建議以逢低買入套保為主。

新湖期貨表示，隔夜多位美聯(lián)儲官員發(fā)布講話，講話內(nèi)容均偏鷹，與12月議息會議的論調(diào)保持一致。除此之外，美聯(lián)儲理事鮑曼同樣表示出于對未來通脹的擔(dān)憂，應(yīng)在降息上謹慎行事，有報道稱特朗普的顧問正在考慮如何重塑美聯(lián)儲管理層，包括讓鮑曼升職擔(dān)任負責(zé)金融監(jiān)管的副主席。隨著特朗普上臺時間臨近，市場重回“特朗普交易”，金價短期內(nèi)可能仍以震蕩為主。中長期來看，共和黨上臺會施行更為寬松的財政政策和高額關(guān)稅，可能會使美國經(jīng)濟有再通脹壓力，除此之外，全球貨幣的泛濫以及各國央行購金的持續(xù)性，支撐金價中樞上行，后續(xù)黃金可能仍偏強。關(guān)注今晚美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

City Index資深分析師Matt Simpson表示，從基本面和技術(shù)面來看，黃金似乎是備受青睞的資產(chǎn)。鑒于避險資金流入、通脹對沖以及地緣政治緊張局勢或當(dāng)然還有貿(mào)易戰(zhàn)等因素，隨著時間推移，黃金2025年更有可能跑贏大盤。但盡管2025年黃金將再度迎來表現(xiàn)良好的一年，投資者也正伺機逢低吸納，但1月迄今的漲幅透露出一種初期虛假走勢的意味，其從歷史高點的回調(diào)也尚未結(jié)束。鑒于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有可能公布不錯的數(shù)值，目前正在尋找行情的高點反轉(zhuǎn)。

Solomon Global董事總經(jīng)理Paul Williams表示，2024年，在地緣政治沖突和經(jīng)濟不確定性的世界中，黃金為投資者提供了穩(wěn)定和安全，在這一年創(chuàng)下的歷史新高不僅反映了市場狀況，也反映了更廣泛的謹慎和對沖風(fēng)險的情緒，而推動金價39次創(chuàng)紀錄高點的條件仍然存在，應(yīng)該會在新的一年里保持對貴金屬的良好支撐。

編輯：吳鄭思

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