專題：美聯儲大幅降息50基點，開啟寬松周期！但鮑威爾鷹派表態

　　轉自：證券日報

　　美聯儲降息“靴子落地”。當地時間9月18日，美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。

　　這是美聯儲自2020年3月份以來的首次降息，也標志著其貨幣政策由緊縮周期向寬松周期轉向。美聯儲主席鮑威爾稱，50個基點的降息是一個“強有力的行動”，同時表示聯邦公開市場委員會并不認為降息行動慢了，而是及時的舉措。

　　盡管當前美國經濟增長動能放緩，但距離實質性衰退仍有一定距離。數據顯示，美國核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的3.2%，整體來看通脹數據有所回落。另外，8月份美國ISM制造業PMI為47.2%，連續5個月處于收縮狀態。不過，服務業PMI回升至51.5%，顯示出服務業景氣度依然較好。從勞動力市場來看，8月份美國新增非農就業為14.2萬人，低于市場預期；失業率從7月份的4.3%下降至4.2%，失業率為今年3月份以來首次出現下降。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬在接受記者采訪時表示，綜合各項經濟指標來看，美國通脹壓降取得了積極進展，勞動力市場正在降溫，盡管經濟仍存在韌性，但高利率的限制性有所顯現，總體而言“軟著陸”仍是美國經濟的基準假設。因此，本次降息基本上屬于預防式降息。美聯儲開啟降息周期，或將對美國經濟有所提振，并利好金融機構資產負債表，也在一定程度上有助于減輕美國聯邦債務壓力。

　　在當前的國際金融格局下，美聯儲降息不僅會對美國本土經濟產生深遠影響，還會引起全球金融市場的連鎖反應。

　　對于中國市場而言，美聯儲降息有望為A股市場流動性提供助力，注入更多活力。海通證券發布研報稱，從流動性看，美聯儲降息或在中短期改善A股宏觀微觀流動性，助力A股上行。從基本面看，A股中長期走勢與基本面相關，美聯儲降息對于A股基本面的提振仍需觀察。

　　另外，美聯儲的降息也為我國貨幣政策打開了操作空間。

　　“過去幾年，中美利率出現了罕見的倒掛。不過自今年5月份以來，中美利差已明顯收窄，而美聯儲正式開啟降息將有助于中美利差進一步收窄，這在緩解人民幣貶值壓力的同時，也給我國實施支持性的貨幣政策營造了更好的外部環境，增加貨幣政策操作空間?！睖乇蛘f。

　　中國人民銀行有關負責人日前表示：“貨幣政策將更加靈活適度、精準有效，加大調控力度，加快已出臺金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措，進一步降低企業融資和居民信貸成本，保持流動性合理充裕?！?/p>

　　結合上述央行表態，溫彬認為，考慮到當前有效融資需求不足約束金融總量增速，未來貨幣政策或仍有空間，為經濟回升向好、著力擴大國內需求、支持積極的財政政策更好發力見效等營造良好的貨幣金融環境。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對記者表示，預計發達經濟體將陸續跟隨美國開啟貨幣政策調整周期，強美元態勢有望扭轉，中美利差有望收窄，人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定的勢能更足。在此背景下，我國穩健的貨幣政策可以更有效地統籌把握短期和長期、穩增長和防風險、內部和外部的關系，更靈活地堅持以我為主，優先支持國內經濟發展。

　　編輯：幸驪莎

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責任編輯：郭建