新華財經北京11月2日電（王姝睿 王曉偉） 隨著成本壓力的緩解，勞動力市場指標顯示出放松的跡象，加上增長前景看起來不穩定，英國央行在11月的會議上將利率維持在5.25%不變。分析稱，通脹問題還沒有徹底解決，經濟前景又不被看好，英國央行目前“寸步難行”，更傾向于觀望。
停止加息？
英國央行維持基準利率在5.25%不變，符合市場預期。鑒于英國數據的變化不足以證明有必要改變當前的立場，英國央行尚未達到重啟加息的門檻。
近期英國一系列經濟數據都描摹出了不太樂觀的前景。服務業通脹率低于英國央行的預測，多數指標持續疲軟和松動，各種工資增長指標也是如此。PMI數據顯示，英國工廠10月的情況比此前預期的更糟。英國10月制造業PMI終值錄得44.8，低于早前預估的45.2。盡管主要經濟活動指數高于9月的44.3，但產出分項指數連續第八個月出現收縮，這是自2008-09年全球金融危機以來持續時間最長的一次收縮。標普全球表示，困難和不確定性導致制造商和客戶都更加謹慎。國內外客戶減少訂單，制造商裁員，該行業的一項樂觀指數降至今年最低水平。英國10月服務業PMI從49.3降至49.2，為1月以來的最低水平，且連續第三個月低于50榮枯線。瑞典商業銀行英國經濟學家Daniel Mahoney表示，10月英國四個PMI分項指標都低于50榮枯線，表明英國經濟出現萎縮。萎縮幅度料相當溫和，季度GDP料下降0.1%。
英國央行預計，預測期內英國經濟陷入衰退的可能性為50%，2023年GDP預計增長0.5%（8月預測為0.5%），2024年經濟將停滯不前（8月預測為0.5%），2025年增長0.25%（8月預測為0.25%）。
分析稱，英國央行的預期為下屆大選前的幾個月描繪了一個暗淡的背景，令承諾提振經濟的英國首相蘇納克感到頭疼。央行將前景描述為“低迷”，比8月的預期更弱，預計2024年全年將實現零增長。央行預計經濟衰退的可能性為50%，而許多經濟學家認為，經濟衰退可能已經開始。到2026年底，失業率可能會上升到5.18%，這高于英國央行此前預測到2025年底的4.8%。
凱投宏觀經濟學家Ashley Webb在一份報告中寫道，銀行貸款的減少表明高利率正在如期發揮作用，英國甚至可能正處于輕微的經濟衰退之中。借款人將希望基準利率不會進一步上調，因為對于那些依靠抵押貸款購房的人來說，承受能力已經捉襟見肘，連續第二次維持利率不變將大大增強人們的信心。
另一方面，通脹持續存在。英國央行稱，迄今為止，加息的影響只發揮了一半左右，如果出現高通脹更持久的跡象，需要進一步上調利率。根據市場利率和模型預測，預計一年后的通脹率為3.1%，兩年后的通脹率為1.9%，三年后的通脹率為1.5%；預計通脹將在2025年底回歸到2%的目標水平。
雖然經濟低迷限制加息，但通脹現狀可能要求英國央行政策長期保持緊縮。安聯環球投資高級投資組合經理Mike Riddell表示，利率變化及其影響之間存在較長的滯后期，意味著人們還感受不到英國央行在2021年底至今年8月期間加息的效果。因此，英國央行很有可能希望保留所有選項，但似乎將會等待并觀望先前的加息帶來了多大的痛苦，然后才會再次改變利率走向。
貝萊德投資研究所英國首席投資策略師Vivek Paul指出，各國央行在穩定增長和控制通脹之間面臨著更艱難的權衡。通脹率正在下降，主要是因為疫情導致的商品需求激增正在趨于正常，但結構性勞動力短缺意味著通脹壓力將持續存在。“英國可能會避免徹底衰退，但英國央行的預測顯示，經濟將在多年內幾乎沒有增長，前景黯淡。”
市場押注明年第三季度降息
目前，交易員們已經完全定價了英國央行明年第三季度首次降息25個基點的預期，之后將出現相當大幅度的降息。分析師Kristine Aquino認為，這是長期高利率的另一面——利率在峰值停留的時間越長，下降的速度可能就越快。
圖：市場對英國央行2024年利率走勢的預期英國央行行長貝利則強調，貨幣政策委員會目前沒有討論降息的議題。匯豐銀行英國利率策略主管Daniela Russell表示，英國央行可能會在很長一段時間內保持利率不變，直到“有足夠的跡象證明進行多次降息是合理的，才會開始首次降息”。
投資者未來的問題是，英國央行暫停加息的狀態將持續多久。金融市場預計這將是一段相當平穩的時期。雷蒙詹姆斯金融公司策略師表示，未來加息的大門仍然敞開著，委員會將對未來幾個月的進一步波動和風險保持警惕。
編輯：馬萌偉
責任編輯：周唯
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
