7月15日，港交所披露了捷信消費金融運營主體“Home Credit”的IPO招股書，股票面值擬定為每股股份0.05歐元，具體募資金額未披露，花旗銀行、匯豐銀行、摩根士丹利為其保薦人。

　　7月15日，港交所披露了捷信消費金融運營主體“Home Credit”的IPO招股書，股票面值擬定為每股股份0.05歐元，具體募資金額未披露，花旗銀行、匯豐銀行、摩根士丹利為其保薦人。

　　招股書顯示，捷信消費金融成立于1997年，主要在中國、獨聯體、南亞及東南亞以及中東歐等地區為借款人提供貸款產品。2018年，捷信覆蓋國家人口規模共計34億，消費金融加權平均滲透率不足10%。主要通過網上及實體分銷網絡向客戶提供銷售點貸款、現金貸款及循環貸款產品。

　　業務層面，2018年捷信消費金融新增貸款金額202億歐元，截至2019年3月31日未償還總貸款余額為209億歐元。截至2018年12月31日，捷信在中國持牌消金公司之中在銷售點貸款未償余額排名第一，市場占有率達28%。

　　2019年第一季度老用戶復借的貸款占新發放貸款的68%，從2016年12月31日至2018年12月31日用戶增加了4700萬名，復合年增長率為30%。

　　業績層面，2018年度捷信錄得年內溢利4.98億歐元，同比增加81.09%，錄得營收39.52億歐元，同比增加27.11%。

　　但在資產質量方面，捷信不良資產比率逐年攀升，2016、2017、2018年度捷信不良貸款比率分別為6.1%、6.9%、8.4%，2018年度與2017年相比同比增長了21.74%。截至今年3月31日，捷信的消費分期貸款M3+逾期率為1.71%，現金貸M3+逾期率為1.38%。

　　具體貸款業務方面，捷信主要提供現金貸款、銷售點貸款、循環貸款及其他包括按揭貸款、汽車貸款及企業貸款等業務。2016、2017、2018年三個年度，現金貸款分別占貸款總額的50.9%、59%、69%，銷售點貸款分別占39.8%、35.3%、25.5%，循環貸款分別占5.5%、3.1%、3%。截至2019年3月31日，現金貸款占比已上升至70.5%，銷售點貸款占比為24.1%，循環貸款占比為3%。

　　從地理區域來看，中國目前是捷信消費金融最大的市場，截至今年3月31日的數據顯示，中國貢獻的貸款金額略有增加占貸款總額的63.9%，2018年中國未償還貸款總額為124.46億歐元，同比增加16.48%，但相較2017年89.35%的增速而言明顯放緩。另外，獨聯體貢獻的貸款金額占16.6%，南亞及東南亞占比10.8%，中東歐貢獻8.3%。

　　值得關注的是，銷售渠道方面，捷信曾經依賴的線下實體門店正在收縮。在風險提示一欄中，捷信指出公司依賴發展及維持實體銷售點門店以分銷產品和服務。截至2019年3月31日，捷信擁有約5.7萬個由公司員工值班的銷售點，及約36.7萬個主要由零售商員工值班的銷售點，分別占總實體店的13.4%與86.6%。

　　但從招股書數據來看，2016年至2018年，捷信通過線下發放的貸款金額占比不斷降低，2018年線下放貸103.14億歐元，與2017年同期的118.78億歐元相比減少了13.17%，占總貸款金額的51%。到2019年3月31日，線下放款數據首次少于線上，2019年第一季度捷信通過實體店鋪放款24.45億元，占總貸款金額的49%，通過線上放款25.45億元，占總貸款金額的51%。

　　此外，捷信提示其貸款組合與融資組合可能存在期限錯配的情況導致公司承受流動性風險。由于捷信主要依賴機構資金來源及客戶存款以撥付貸款，本息的兌付及償還時間可能與借款時間存在差異。捷信的資金來源主要為包括銀行及金融機構貸款、客戶存款、債券及ABS資產支持證券，以及聯合貸款安排、資產出售及經紀等輕資本融資模式。

　　今年以來，市場不斷傳出捷信集團赴港上市的消息，據路透旗下《IFRAsia》稱捷信擬融資規模約在10億美元。

責任編輯：陳鑫